寻找“下一个比特币”——2020年谁会迎来爆发

投研xcong 发表了文章 • 5 天前 • 来自相关话题

通过详尽的分析梳理后,本文从数千种加密货币中,挑选出了也许最接近正确答案的五个币种。



今日,着名“山寨币拥趸”、财经博主Nik Patel在其博客中发布了一篇名为《“下一个比特币?”2020年更具潜力的5种加密货币》的分析文章,他在文章中详细介绍了五个当下市场关注度并不算高的“偏门币种”,并指出这五个币种有可能在未来一年中迎来爆发。

小葱对这篇文章进行了翻译整理,全文如下:


谁是下一个比特币?谁又是下一个以太坊?

这是很多刚刚进入加密货币市场之中并希望“大赚一笔”的投资者们经常提出的问题。

实际上,我们都知道不可能会出现一个币种彻底取代比特币或者以太坊,人们真正关心的其实是那些加密货币在未来一段时间里,能够给出超越比特币或者以太坊的利润回报。

巧的是,我确实在观察市场的过程中,发现了一些极具潜力的加密货币。我非常坚信这些币种会在未来的12个月时间里取得超越比特币或者以太坊的市场表现,而且这些币种会在未来相当一段时间里给出相当出色的投资回报率。

而接下来我将列出预计在2020年表现强于比特币的5种加密货币,这些币种都是通过基本面分析配合技术分析综合选定的,无论是从价值投资角度还是从投机角度,目前看起来都足够有吸引力。而最重要的一点是,这些加密货币背后都有这经验丰富的团队,在过去一段时间里保持稳定发展,而且还都拥有比较诱人的价格。

当然,考虑到加密货币市场的不稳定性,这些预测也许无法保证百分百正确,但是接下来我会详细介绍这五种加密货币的情况,读者们可以根据这些信息来自己进行判断和甄别。


Komodo


Komodo发布于2016年第三季度,但其开发实际上始于2014年。该项目旨在为开发bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施提供端到端解决方案。

Komodo致力于提供安全,可扩展,可互操作和适应性强的业务友好型bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案。Komodo当前的技术套件Antara框架提供了用于端到端bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链开发的工具,包括可定制的,针对特定应用的智能链,其中包括内置模块库和用于构建基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的应用程序的开放API。

简而言之,科莫多提供了解决问题的方法。至关重要的是,它拥有独特的生态系统,由于Komodo的DPoW共识机制,每个token不仅由Komodo网络保护,而且由比特币保护。此外,Komodo处于该领域用例的前沿,已经开发了去中心化的原子交换平台(使用移动应用程序),可高度定制(通过智能链)的适应性bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链开发框架。

考虑到Komodo所取得的进展,我希望它能够成为2020年顶级bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目之一。






目前KMD / BTC的价格已经来到了2017年3月以来的最低水平,虽然在这段时间里该币种的基本面进展良好,但是二级市场显然“无视”了基本面的情况,不过这也让我们获得了以一个很低的价格购买基本面良好项目的机会。

考虑到该币种在过去两个多月时间里已经在0.00007附近趋于稳定,随着短期内的一波反弹行情走出,目前价格就此形成阶段底部的预期明显增强,如若行情能够顺利反弹收复0.00009一线并在该位置上方实现企稳确认,那么在未来一年里行情的上涨空间将非常可观。该阻力上破后,2020年该币种预计可以上看至0.0003一线。


NKN


NKN在2018年1月被正式推出,旨在改善当前客户端-服务器模型的低效和安全性较差的情况。官方团队表示,其采用经济激励措施来激励互联网用户共享网络连接并利用未使用的带宽。NKN的开放,高效的网络基础架构使应用程序开发人员能够构建分散式Internet,从而使每个人都可以享受更安全、且成本更低的网络。

NKN在发行后不久就在ICO中筹集了超过1200万美元,并使用这些资金继续开发其新颖的中继证明共识机制,该机制有助于更有效地利用我们的带宽。NKN在去年夏天启动了其Narwhal主网后,现在拥有比比特币更大的完整节点网络,目前已有22018个活动节点。NKN表示自己是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施的第三大支柱,以太坊是去中心化计算、Filecoin是分散式存储、NKN是分散式网络。






NKN目前同样保持在历史低位区域弱势震荡,不过在去年8月份至今,该币种的实际下跌速度已经放缓到了一个非常低的水准之上。而在过去三个月左右时间里NKN逐渐走成了一个比较平缓的圆弧底结构,考虑到下方0.00000210一线低点支撑已经在很长的时间周期中得到了多次验证,因此目前认为该币种进一步下破的难度很高,而当前位置实际上已经成为了一个中长线买入的理想机会。预计在2020年该币种价格将回升至0.00001500。


V-ID


V-ID(VIDT)致力于将bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链带入数字文件保护和验证的细分市场。它的价值承诺很简单:对所有数字资产进行认证和保护。这样,它为创新的数字社会奠定了基础,在这个数字社会中,文件欺诈经常会抑制增长。V-ID是在2017年由英国和荷兰的主要软件开发商WIDIDI推出。目前,有30多个客户使用该产品。同时,它每月支持50,000多个证书验证。

最重要的是,V-ID是一项不断成长的创收业务。上个月,有180万份VIDT用于验证。鉴于该公司有一个基于收入的刻录机制,最终导致360,000+的VIDT被刻录,从而使流通量减少了1%以上。此外,按当前价格计算,180万美元的VIDT相当于每月15万美元的收入,按远期预测,V-ID的年收入为180万美元,这意味着该项目目前的年收入约为1.5倍,而预计接下来的12个月销毁的比例还会超过15%。






VIDT / BTC曾经在今年5月中旬到7月初这一个半月的时间里取得了非常可观的涨幅,不过在过去四个月时间里这波上涨的成果几乎遭到了全数回吐。不过目前该币种并未跌破上一轮上涨启动前横盘所处的平台支撑位置,该区域的买盘支撑仍然非常可观,因此如若价格能够在0.00000690附近寻找到有效支撑,配合其通缩逻辑以及项目本身较强的盈利能力,未来一年内该币种的上涨潜力将非常可观,预计2020年高点可以达到0.00006000。


Fantom


Fantom (ftm)币是拥有高速网络的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链。是为了弥补缓慢的速度和扩张性而出现的平台。于2018年5月被正式推出。FANTOM的愿景是使用可以在现实世界中大规模部署的快速DAG技术来授予全球所有交易主体之间的兼容性,并创建具有高可靠性的新基础架构,以实现实时交易和数据共享。

Fantom新颖的Lachesis协议将交易效率提高到300,000 tx / ps以上,这将促进其在智慧城市,公共事业,银行,医疗保健等领域的使用。目前的合作伙伴包括甲骨文和韩国食品技术协会。FTM将是网络交易中不可或缺的一部分,并且有望成为实现跨链互操作性的有效解决方案。






FTM / BTC在2019年的表现与多数主流币种差异化明显,不过在上半年躁动的市场表现在过去几个月时间里出现了明显的趋缓迹象。行情在最近两个月时间里逐渐走成了一个经典的双底结构,随着10月底右侧底部逐渐明朗,目前价格距离完成底部确认仅仅欠缺对于近期走成底部结构颈线的向上突破,即0.00000160一线到位后的表现将成为决定后市发力方向的关键参考,一旦上破完成,该货币对大概率会快速摆脱最近一段时间的颓势。预计该币种在2020年可以回升至0.00000600以上。


Constellation


Constellation在2017年通过私募发行筹集了超过3500万美元,Constellation把移动客户端作为全节点,从而形成了强故障抵御能力,可水平扩展的分布式操作系统。而且,Constellation使用异步ExtendedTrustChain,Meme of Meme共识模型,智能合约作为可使用JVM的可组合微服务,从而将安全共识重新表现为现代无服务器体系结构。

比较令人惊讶的是,作为一个诞生不久而且市值并不大的项目,Constellation已经与美国空军建立了合作伙伴关系,协助美国空军解决了让数据库中的大量数据可互操作的问题。Constellation的其他合作伙伴还包括HyperLedger,MOBI和ChainRock。






相比于前面提到的几个币种来说,DAG在最近几个月内的市场表现非常抢眼,在最近一波上涨行情走出后,目前该币种已经实现了对于此前近一年半时间跌幅的全数收复。不过虽然在近几个月内该币种已经取得了一定涨幅,但是当前行情的上涨势头仍然保持良好,而且成交量也一直保持持续放量,因此该币种的进一步上涨空间仍然非常充足,即使出现短期回调,只要下方0.00000150一线支撑不破,上升势头暂时无虞,预计2020年该币种望再度冲击现有的历史高点0.00000600一线。

以上就是我预计在2020年表现将超越比特币以及以太坊的潜力币种,希望能够让各位读者们产生一些启发。还是文初曾经说过的那句话,我们并不会迎来第二个比特币或者第二个以太坊,取而代之的是,我们可以从其他数千个币种中,通过有效的分析手段,来寻找到更具增长潜力的币种,并且把他们纳入到我们的“自选列表”之中。 查看全部
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通过详尽的分析梳理后,本文从数千种加密货币中,挑选出了也许最接近正确答案的五个币种。




今日,着名“山寨币拥趸”、财经博主Nik Patel在其博客中发布了一篇名为《“下一个比特币?”2020年更具潜力的5种加密货币》的分析文章,他在文章中详细介绍了五个当下市场关注度并不算高的“偏门币种”,并指出这五个币种有可能在未来一年中迎来爆发。

小葱对这篇文章进行了翻译整理,全文如下:



谁是下一个比特币?谁又是下一个以太坊?

这是很多刚刚进入加密货币市场之中并希望“大赚一笔”的投资者们经常提出的问题。

实际上,我们都知道不可能会出现一个币种彻底取代比特币或者以太坊,人们真正关心的其实是那些加密货币在未来一段时间里,能够给出超越比特币或者以太坊的利润回报。

巧的是,我确实在观察市场的过程中,发现了一些极具潜力的加密货币。我非常坚信这些币种会在未来的12个月时间里取得超越比特币或者以太坊的市场表现,而且这些币种会在未来相当一段时间里给出相当出色的投资回报率。

而接下来我将列出预计在2020年表现强于比特币的5种加密货币,这些币种都是通过基本面分析配合技术分析综合选定的,无论是从价值投资角度还是从投机角度,目前看起来都足够有吸引力。而最重要的一点是,这些加密货币背后都有这经验丰富的团队,在过去一段时间里保持稳定发展,而且还都拥有比较诱人的价格。

当然,考虑到加密货币市场的不稳定性,这些预测也许无法保证百分百正确,但是接下来我会详细介绍这五种加密货币的情况,读者们可以根据这些信息来自己进行判断和甄别。


Komodo


Komodo发布于2016年第三季度,但其开发实际上始于2014年。该项目旨在为开发bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施提供端到端解决方案。

Komodo致力于提供安全,可扩展,可互操作和适应性强的业务友好型bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案。Komodo当前的技术套件Antara框架提供了用于端到端bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链开发的工具,包括可定制的,针对特定应用的智能链,其中包括内置模块库和用于构建基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的应用程序的开放API。

简而言之,科莫多提供了解决问题的方法。至关重要的是,它拥有独特的生态系统,由于Komodo的DPoW共识机制,每个token不仅由Komodo网络保护,而且由比特币保护。此外,Komodo处于该领域用例的前沿,已经开发了去中心化的原子交换平台(使用移动应用程序),可高度定制(通过智能链)的适应性bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链开发框架。

考虑到Komodo所取得的进展,我希望它能够成为2020年顶级bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目之一。

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目前KMD / BTC的价格已经来到了2017年3月以来的最低水平,虽然在这段时间里该币种的基本面进展良好,但是二级市场显然“无视”了基本面的情况,不过这也让我们获得了以一个很低的价格购买基本面良好项目的机会。

考虑到该币种在过去两个多月时间里已经在0.00007附近趋于稳定,随着短期内的一波反弹行情走出,目前价格就此形成阶段底部的预期明显增强,如若行情能够顺利反弹收复0.00009一线并在该位置上方实现企稳确认,那么在未来一年里行情的上涨空间将非常可观。该阻力上破后,2020年该币种预计可以上看至0.0003一线。


NKN


NKN在2018年1月被正式推出,旨在改善当前客户端-服务器模型的低效和安全性较差的情况。官方团队表示,其采用经济激励措施来激励互联网用户共享网络连接并利用未使用的带宽。NKN的开放,高效的网络基础架构使应用程序开发人员能够构建分散式Internet,从而使每个人都可以享受更安全、且成本更低的网络。

NKN在发行后不久就在ICO中筹集了超过1200万美元,并使用这些资金继续开发其新颖的中继证明共识机制,该机制有助于更有效地利用我们的带宽。NKN在去年夏天启动了其Narwhal主网后,现在拥有比比特币更大的完整节点网络,目前已有22018个活动节点。NKN表示自己是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施的第三大支柱,以太坊是去中心化计算、Filecoin是分散式存储、NKN是分散式网络。

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NKN目前同样保持在历史低位区域弱势震荡,不过在去年8月份至今,该币种的实际下跌速度已经放缓到了一个非常低的水准之上。而在过去三个月左右时间里NKN逐渐走成了一个比较平缓的圆弧底结构,考虑到下方0.00000210一线低点支撑已经在很长的时间周期中得到了多次验证,因此目前认为该币种进一步下破的难度很高,而当前位置实际上已经成为了一个中长线买入的理想机会。预计在2020年该币种价格将回升至0.00001500。


V-ID


V-ID(VIDT)致力于将bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链带入数字文件保护和验证的细分市场。它的价值承诺很简单:对所有数字资产进行认证和保护。这样,它为创新的数字社会奠定了基础,在这个数字社会中,文件欺诈经常会抑制增长。V-ID是在2017年由英国和荷兰的主要软件开发商WIDIDI推出。目前,有30多个客户使用该产品。同时,它每月支持50,000多个证书验证。

最重要的是,V-ID是一项不断成长的创收业务。上个月,有180万份VIDT用于验证。鉴于该公司有一个基于收入的刻录机制,最终导致360,000+的VIDT被刻录,从而使流通量减少了1%以上。此外,按当前价格计算,180万美元的VIDT相当于每月15万美元的收入,按远期预测,V-ID的年收入为180万美元,这意味着该项目目前的年收入约为1.5倍,而预计接下来的12个月销毁的比例还会超过15%。

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VIDT / BTC曾经在今年5月中旬到7月初这一个半月的时间里取得了非常可观的涨幅,不过在过去四个月时间里这波上涨的成果几乎遭到了全数回吐。不过目前该币种并未跌破上一轮上涨启动前横盘所处的平台支撑位置,该区域的买盘支撑仍然非常可观,因此如若价格能够在0.00000690附近寻找到有效支撑,配合其通缩逻辑以及项目本身较强的盈利能力,未来一年内该币种的上涨潜力将非常可观,预计2020年高点可以达到0.00006000。


Fantom


Fantom (ftm)币是拥有高速网络的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链。是为了弥补缓慢的速度和扩张性而出现的平台。于2018年5月被正式推出。FANTOM的愿景是使用可以在现实世界中大规模部署的快速DAG技术来授予全球所有交易主体之间的兼容性,并创建具有高可靠性的新基础架构,以实现实时交易和数据共享。

Fantom新颖的Lachesis协议将交易效率提高到300,000 tx / ps以上,这将促进其在智慧城市,公共事业,银行,医疗保健等领域的使用。目前的合作伙伴包括甲骨文和韩国食品技术协会。FTM将是网络交易中不可或缺的一部分,并且有望成为实现跨链互操作性的有效解决方案。

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FTM / BTC在2019年的表现与多数主流币种差异化明显,不过在上半年躁动的市场表现在过去几个月时间里出现了明显的趋缓迹象。行情在最近两个月时间里逐渐走成了一个经典的双底结构,随着10月底右侧底部逐渐明朗,目前价格距离完成底部确认仅仅欠缺对于近期走成底部结构颈线的向上突破,即0.00000160一线到位后的表现将成为决定后市发力方向的关键参考,一旦上破完成,该货币对大概率会快速摆脱最近一段时间的颓势。预计该币种在2020年可以回升至0.00000600以上。


Constellation


Constellation在2017年通过私募发行筹集了超过3500万美元,Constellation把移动客户端作为全节点,从而形成了强故障抵御能力,可水平扩展的分布式操作系统。而且,Constellation使用异步ExtendedTrustChain,Meme of Meme共识模型,智能合约作为可使用JVM的可组合微服务,从而将安全共识重新表现为现代无服务器体系结构。

比较令人惊讶的是,作为一个诞生不久而且市值并不大的项目,Constellation已经与美国空军建立了合作伙伴关系,协助美国空军解决了让数据库中的大量数据可互操作的问题。Constellation的其他合作伙伴还包括HyperLedger,MOBI和ChainRock。

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相比于前面提到的几个币种来说,DAG在最近几个月内的市场表现非常抢眼,在最近一波上涨行情走出后,目前该币种已经实现了对于此前近一年半时间跌幅的全数收复。不过虽然在近几个月内该币种已经取得了一定涨幅,但是当前行情的上涨势头仍然保持良好,而且成交量也一直保持持续放量,因此该币种的进一步上涨空间仍然非常充足,即使出现短期回调,只要下方0.00000150一线支撑不破,上升势头暂时无虞,预计2020年该币种望再度冲击现有的历史高点0.00000600一线。

以上就是我预计在2020年表现将超越比特币以及以太坊的潜力币种,希望能够让各位读者们产生一些启发。还是文初曾经说过的那句话,我们并不会迎来第二个比特币或者第二个以太坊,取而代之的是,我们可以从其他数千个币种中,通过有效的分析手段,来寻找到更具增长潜力的币种,并且把他们纳入到我们的“自选列表”之中。

专业羊毛党:炒币亏损50万,薅羊毛赚回30万

特写31qu 发表了文章 • 5 天前 • 来自相关话题

 在币圈的生态中,除了项目方、媒体、投资者等常见角色以外,还有一种不为大众关注,但对项目产生重要影响的工种——羊毛党。
 
他们单兵或者团队作战,在不违反项目方设定的规则下,进行大规模的操作,所到之处往往“片草不生”,往往令项目方闻风丧胆。
 
bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目初期启动的时候,通常会出台一些拉新优惠措施,例如每邀请一个用户注册账号,邀请者获得XX代币(某个项目的原生代币或者USDT等),交易所则采用返还一部分被邀请者等手续费等等。其中比较着名的几个项目包括:2018年Enumivo对使用以太坊钱包向某个智能合约转账0 ETH的用户空投ENU代币;本体向每个在官网订阅了邮件的用户空投1,000个ONT(本体的代币),以及最近非常火热、导致EOS网络资源紧缺的EIDOS空投。
 
以上的项目都有羊毛党的身影,他们控制着成百上千个账号,获得远超普通用户的代币,并创造了通过薅羊毛暴富的神话。
 
“做一个羊毛党挺好的:白薅总不会亏钱,最多伤点时间。”专业羊毛党「王二」(化名)向31QU表示自己的态度。
 
下文我们通过王二的阐述,来一窥其中的门道。


羊毛党的作战流程 


币圈竞争最激烈的一个赛道是“交易所”,因此很多交易所推出的优惠措施很大,王二也认为:“交易所羊毛,是大毛最常发生的地方。比如畅思,一个账号几千块。鲸交所的羊毛也不错。但是交易所是最难薅的,它们的安全监测多,爱封号。特别是小交易所,一言不合就跑路,根本就没想送。”
 
同时他一气呵成地介绍了羊毛党的常规作战流程:
 
第一步就是寻找羊毛。
 
好的羊毛只能凭运气。例如最常见的就是交易所羊毛,有些实在小的不能再小的交易所或者项目,就放过吧,大多数浪费时间。
 
找到可薅的项目后,接着观察他们的认证难度。交易所的认证方式主要有以下3种:

1. 手持身份证;
2. 人脸识别;
3. 综合认证。
 
手持认证是最简单的,很容易通过。
 
人脸认证也算简单,可以找到任务平台发布任务,一单大约5-10元。





某任务平台的实名认证服务

 
综合性认证的则是手持+人脸视频识别+刷交易量认证+数据监控。这种不推荐薅,因为多数都是被封号的。
 
有了这些资料后,就可以开始薅了。
 
不过这时候还需要准备一些切换IP的工具和浏览器的工具。因为交易所通常都会记录登记IP和设备,如果同一个IP注册大量账号,很容易触发风控,导致被封号。
 
工具准备好以后,换了IP,浏览器打开匿名模式,清楚COOKIES,严格风控的项目甚至要开虚拟机,就可以正式开始注册账号了。
 
其中要注意的是手机号问题,有条件的自己多养些手机号,没条件的可以使用接码平台,大概1毛钱可以接到一条短信。
 
最后就是风控问题,如果一个账号邀请了几百人,那么是很容易被封号的。因此最好分批进行,比如一个号邀请十来个以后,换成别的号。
 
最终就是听天命了:要么白干,要么暴富。
 
白干和暴富的比例,需要看眼光了。我看中的项目,60%都没白干。
 
记得第一时间把薅到的币变现,不要有感情。
 
卖卖卖。

最后王二作了补充:

羊毛党要有职业操守。
坚决不对任何项目产生情感,绝不被反薅。
一个项目跨了就速度换下一个,被浪费时间维权。


根据王二的说法,坚持“卖卖卖”原则下来,他从没亏过。
 
在微信群里,由于这一策略,王二又被群友称为“卖总”。


一个专业羊毛党堪比一个军团 


王二给羊毛党做了一个简单的分门别类:

有些是专门地推的;
有些是发任务,例如通过邀请链接注册,补贴多少钱给你;
有些是靠编程纯技术薅的;
有些是设备型的,一个人控制一片手机墙。


而王二则属于“靠编程纯技术薅羊毛”,也可以划分为“技术性专业羊毛党”。其他邀请真实用户的羊毛党可以简单归结为“普通羊毛党”。
 
基本上专业的羊毛党所控制的账号(手机号/钱包地址等)在几十到上千甚至上万个,王二表示:“一个人控制几百个账号,群控的感觉还是挺过瘾的”。而他的以太坊账号达1,600多个,“因为很容易注册”,能控制的手机和电脑也达十几台。





王二掌握的以太坊钱包地址

 
但是他表示自己的段位还不够高级,另外一个「X老板」(化名)才“威水”:“X老板他不仅限于币圈,是全领域薅。楼盘开业抽奖,他去薅别人空调沙发。银行APP啥的他把优惠券、满减额度全薅了。至于币圈抽奖活动之类的,他一个人占抽奖名额一半以上。”
 
除此之外,王二还介绍了X老板的两件牛逼往事,“之前有个安装软件的推广,大致是在一台上安装一个软件送多少钱这样的。结果,他跑去当地各大网吧,跟网管沟通好,把全市的机器全部安装上这个软件。”
 
Brave是一款无广告、响应速度快,植入代币激励的浏览器,但它的代币BAT也遭到了X老板的“毒手”:“ 还有个叫BAT币的,中国区起码有一大半他的团队薅走的,逼迫别人升级了好多次验证。甚至还有项目方发邮件给他,说项目已黄,别薅了。”
 
王二还介绍了一个“更可怕”的羊毛党,是X老板的朋友:“什么项目他朋友一知道,一周内必黄。他有一大堆黑科技设备,和一大堆专业网络设备。”最后心有余悸地加了一句:“幸好,他们现在的目光大部分在传统互联网行业,放过了币圈。毕竟那个市场更大,项目更多。他们设备多,经验足,玩互联网项目优势更大。”
 
一个专业羊毛党堪比一个军团,因此对项目方机制的设计非常考验,稍有不慎,项目方可能会因此出现重大的问题。


对羊毛党爱恨交加的项目方 


当问及是否有平台是被羊毛党撸倒时,王二首先表示,“一个项目永远不是靠一个羊毛党就能玩垮的。如果它真的倒了,根本肯定是那个项目有问题。羊毛党只不过加速了进程而已。”
 
但随后他补充:“确实有些项目是被羊毛党玩垮的,例如POB、区分、支点、32知……Steem上的好几个小项目,也瞬间被薅黄了。”
 
至于项目被玩垮背后的原因,王二归纳了几个原因:

1. 币价跌了。
2. 币的分配不均衡,认真玩的抱怨币都被薅走了。
3. 治理力度过大,玩家羊毛一通全杀光,导致没人气。
4. 本来穷,抠门不发币,全跑了。

 
因此对项目方而言,项目启动时的拉新鼓励机制设计要非常非常谨慎。
 
即然羊毛党的罪行如此“恶劣”,项目方是否应该赶尽杀绝呢?
 
这个问题的答案不能一棍子打死:众多普通羊毛党活跃地邀请用户,为项目方创造了很好看的数据,例如注册用户、日活、使用时长等等。而且很重要的一点是,普通羊毛党和用户之间没有一个明确的界限,它们之间可以转化,例如为了获得交易所奖励的用户被邀请过来,如果有买币的需求,他们很有可能产生实际的购买行为;内容平台的羊毛党在为平台提供内容,可能也会在平台上停留,进行真实的看内容等行为。
 
对此,王二的建议是:“羊毛在左,资金盘在右。羊毛党和权重党的界限要清晰,他们最好不要碰在一起并且各自有各自的空间。封杀羊毛其实很简单,数据上是很清晰的,但是封杀完毕后平台很可能就没人气了。”
 
最后关于羊毛党的活跃是否遵循牛熊规律时,王二说:“无论牛熊,只要有机会,他们马上过来,毕竟人员设备都是现成的。”
 
“比如这次EIDOS,X老板轻轻投入了几十台手机,也薅了不少EOS走。”
 
“当然,EIDOS我也薅了。”王二补充,“但是薅的不多”。


文 / 深度炼丹 查看全部
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 在币圈的生态中,除了项目方、媒体、投资者等常见角色以外,还有一种不为大众关注,但对项目产生重要影响的工种——羊毛党。
 
他们单兵或者团队作战,在不违反项目方设定的规则下,进行大规模的操作,所到之处往往“片草不生”,往往令项目方闻风丧胆。
 
bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目初期启动的时候,通常会出台一些拉新优惠措施,例如每邀请一个用户注册账号,邀请者获得XX代币(某个项目的原生代币或者USDT等),交易所则采用返还一部分被邀请者等手续费等等。其中比较着名的几个项目包括:2018年Enumivo对使用以太坊钱包向某个智能合约转账0 ETH的用户空投ENU代币;本体向每个在官网订阅了邮件的用户空投1,000个ONT(本体的代币),以及最近非常火热、导致EOS网络资源紧缺的EIDOS空投。
 
以上的项目都有羊毛党的身影,他们控制着成百上千个账号,获得远超普通用户的代币,并创造了通过薅羊毛暴富的神话。
 
“做一个羊毛党挺好的:白薅总不会亏钱,最多伤点时间。”专业羊毛党「王二」(化名)向31QU表示自己的态度。
 
下文我们通过王二的阐述,来一窥其中的门道。


羊毛党的作战流程 


币圈竞争最激烈的一个赛道是“交易所”,因此很多交易所推出的优惠措施很大,王二也认为:“交易所羊毛,是大毛最常发生的地方。比如畅思,一个账号几千块。鲸交所的羊毛也不错。但是交易所是最难薅的,它们的安全监测多,爱封号。特别是小交易所,一言不合就跑路,根本就没想送。”
 
同时他一气呵成地介绍了羊毛党的常规作战流程:
 
第一步就是寻找羊毛。
 
好的羊毛只能凭运气。例如最常见的就是交易所羊毛,有些实在小的不能再小的交易所或者项目,就放过吧,大多数浪费时间。
 
找到可薅的项目后,接着观察他们的认证难度。交易所的认证方式主要有以下3种:

1. 手持身份证;
2. 人脸识别;
3. 综合认证。
 
手持认证是最简单的,很容易通过。
 
人脸认证也算简单,可以找到任务平台发布任务,一单大约5-10元。

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某任务平台的实名认证服务

 
综合性认证的则是手持+人脸视频识别+刷交易量认证+数据监控。这种不推荐薅,因为多数都是被封号的。
 
有了这些资料后,就可以开始薅了。
 
不过这时候还需要准备一些切换IP的工具和浏览器的工具。因为交易所通常都会记录登记IP和设备,如果同一个IP注册大量账号,很容易触发风控,导致被封号。
 
工具准备好以后,换了IP,浏览器打开匿名模式,清楚COOKIES,严格风控的项目甚至要开虚拟机,就可以正式开始注册账号了。
 
其中要注意的是手机号问题,有条件的自己多养些手机号,没条件的可以使用接码平台,大概1毛钱可以接到一条短信。
 
最后就是风控问题,如果一个账号邀请了几百人,那么是很容易被封号的。因此最好分批进行,比如一个号邀请十来个以后,换成别的号。
 
最终就是听天命了:要么白干,要么暴富。
 
白干和暴富的比例,需要看眼光了。我看中的项目,60%都没白干。
 
记得第一时间把薅到的币变现,不要有感情。
 
卖卖卖。

最后王二作了补充:


羊毛党要有职业操守。
坚决不对任何项目产生情感,绝不被反薅。
一个项目跨了就速度换下一个,被浪费时间维权。



根据王二的说法,坚持“卖卖卖”原则下来,他从没亏过。
 
在微信群里,由于这一策略,王二又被群友称为“卖总”。


一个专业羊毛党堪比一个军团 


王二给羊毛党做了一个简单的分门别类:


有些是专门地推的;
有些是发任务,例如通过邀请链接注册,补贴多少钱给你;
有些是靠编程纯技术薅的;
有些是设备型的,一个人控制一片手机墙。



而王二则属于“靠编程纯技术薅羊毛”,也可以划分为“技术性专业羊毛党”。其他邀请真实用户的羊毛党可以简单归结为“普通羊毛党”。
 
基本上专业的羊毛党所控制的账号(手机号/钱包地址等)在几十到上千甚至上万个,王二表示:“一个人控制几百个账号,群控的感觉还是挺过瘾的”。而他的以太坊账号达1,600多个,“因为很容易注册”,能控制的手机和电脑也达十几台。

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王二掌握的以太坊钱包地址

 
但是他表示自己的段位还不够高级,另外一个「X老板」(化名)才“威水”:“X老板他不仅限于币圈,是全领域薅。楼盘开业抽奖,他去薅别人空调沙发。银行APP啥的他把优惠券、满减额度全薅了。至于币圈抽奖活动之类的,他一个人占抽奖名额一半以上。”
 
除此之外,王二还介绍了X老板的两件牛逼往事,“之前有个安装软件的推广,大致是在一台上安装一个软件送多少钱这样的。结果,他跑去当地各大网吧,跟网管沟通好,把全市的机器全部安装上这个软件。”
 
Brave是一款无广告、响应速度快,植入代币激励的浏览器,但它的代币BAT也遭到了X老板的“毒手”:“ 还有个叫BAT币的,中国区起码有一大半他的团队薅走的,逼迫别人升级了好多次验证。甚至还有项目方发邮件给他,说项目已黄,别薅了。”
 
王二还介绍了一个“更可怕”的羊毛党,是X老板的朋友:“什么项目他朋友一知道,一周内必黄。他有一大堆黑科技设备,和一大堆专业网络设备。”最后心有余悸地加了一句:“幸好,他们现在的目光大部分在传统互联网行业,放过了币圈。毕竟那个市场更大,项目更多。他们设备多,经验足,玩互联网项目优势更大。”
 
一个专业羊毛党堪比一个军团,因此对项目方机制的设计非常考验,稍有不慎,项目方可能会因此出现重大的问题。


对羊毛党爱恨交加的项目方 


当问及是否有平台是被羊毛党撸倒时,王二首先表示,“一个项目永远不是靠一个羊毛党就能玩垮的。如果它真的倒了,根本肯定是那个项目有问题。羊毛党只不过加速了进程而已。”
 
但随后他补充:“确实有些项目是被羊毛党玩垮的,例如POB、区分、支点、32知……Steem上的好几个小项目,也瞬间被薅黄了。”
 
至于项目被玩垮背后的原因,王二归纳了几个原因:


1. 币价跌了。
2. 币的分配不均衡,认真玩的抱怨币都被薅走了。
3. 治理力度过大,玩家羊毛一通全杀光,导致没人气。
4. 本来穷,抠门不发币,全跑了。


 
因此对项目方而言,项目启动时的拉新鼓励机制设计要非常非常谨慎。
 
即然羊毛党的罪行如此“恶劣”,项目方是否应该赶尽杀绝呢?
 
这个问题的答案不能一棍子打死:众多普通羊毛党活跃地邀请用户,为项目方创造了很好看的数据,例如注册用户、日活、使用时长等等。而且很重要的一点是,普通羊毛党和用户之间没有一个明确的界限,它们之间可以转化,例如为了获得交易所奖励的用户被邀请过来,如果有买币的需求,他们很有可能产生实际的购买行为;内容平台的羊毛党在为平台提供内容,可能也会在平台上停留,进行真实的看内容等行为。
 
对此,王二的建议是:“羊毛在左,资金盘在右。羊毛党和权重党的界限要清晰,他们最好不要碰在一起并且各自有各自的空间。封杀羊毛其实很简单,数据上是很清晰的,但是封杀完毕后平台很可能就没人气了。”
 
最后关于羊毛党的活跃是否遵循牛熊规律时,王二说:“无论牛熊,只要有机会,他们马上过来,毕竟人员设备都是现成的。”
 
“比如这次EIDOS,X老板轻轻投入了几十台手机,也薅了不少EOS走。”
 
“当然,EIDOS我也薅了。”王二补充,“但是薅的不多”。


文 / 深度炼丹

德国发布《德国国家bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链战略》(中文全文)

地区leek 发表了文章 • 5 天前 • 来自相关话题

2019年2月20日-3月30日,德国政府发起了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链战略意见征求活动,最终提交的意见形成了1048页的文档。2019年9月18日,德国经济与能源部和财政部联合发布了《德国国家bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链战略》(Blockchain-Strategie der Bundesregierung)。工业4.0研究院对报告进行了翻译,中文全文如下:

 
bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术未来是互联网的组成部分
 

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术是当今商业和社会的数字化转型中最常讨论到的创新领域之一。其特性如分散性、可靠性和防止欺诈的安全性等,为新型应用和新型合作开启了广泛的创新机会。自首份《bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链白皮书》在十年前发布以来,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术及其经济范式都有了长足的发展。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术使得每一种可设想类型的资产,包括与物质及非物质相关的资产、权利和债务关系,都可以用通证来表示,它们的可交易性和可交换性都可能被简化。这一发展势头在全世界范围内会产生何等影响,则尚待观察。其应用尤其适用于它在数字空间传递信用的潜力。

为了澄清和挖掘bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的潜力,并防止被滥用的潜在风险,德国联邦政府(下文简称“联邦政府”)必须采取行动。特别是关于联邦政府的气候保护及可持续发展目标,有必要仔细权衡各领域的潜力和风险。因此,联邦政府就此制定了全面的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链战略,通盘考虑了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的各项相关性。该战略能够为基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的创新设定框架条件。由于这项技术的动态发展,我们有必要对该框架条件不断地审视,以确保它们保持更新。

本文所述战略,描述了联邦政府对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的整体观点,展示了联邦政府在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术方面的目标和原则,并在五个方面提出了具体的行动措施。本战略的制定,是基于2019年春天进行的一项具有广泛征集基础的咨询和协商过程。158名专家和组织代表提交了各自的观点,我们征集的31个问题一共收到了6261份答复。

 
超越比特币——通证经济之路
 

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的发展基于一个去中心化分布式系统的愿景,该系统可以从中央组织单元接管,并使得其给定网络参与者之间的直接交易成为可能。

最着名但绝非唯一的应用——就是加密货币,比特币。加密货币市场价格的上涨,和以“首次代币发行”(ICOs)为代表的新型融资模式,使公众对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术兴趣大增。与此同时,比特币交易的增长导致了与之相关的电力消费大幅上升。最近,加密货币环境之外的应用正日益成为关注焦点。德国已经出现了一个主要由bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链开发者和服务提供者组成的活跃生态系统。这为德国发展通证经济(Token Economy)提供了一个前景甚好的起点。与物质和非物质商品有关的每一种可设想类型的价值、权利和债务关系,都可以用通证来表示,它们的可交易性可以简化。然而,对于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的经济扩张将带来与气候相关的影响,目前还没有可靠的评估,对这方面的持续研究仍然具有很大的必要性。

 
扩大德国的领先地位
 

联邦政府特此设定了一个目标——即利用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术中的机会,调动该项技术可为数字化转型提供的潜力领域。德国新兴的创新的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链生态系统将得到维护,并且将会继续成长。德国将成为一个富有吸引力的基地,发展bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序开发,以及扩大其投资规模。同时,除了公共机构、德国联邦州政府、民间社会组织和公民个人之外,大公司、中小企业和初创企业也将能够就这项技术的使用作出知情的决定。

为了实现这一目标,我们努力确保基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的应用程序与现行法律的兼容性,并防止被滥用。我们的目标是建立一个以投资和增长为导向的监管框架,在这个框架中,市场行为的过程可以在没有国家干预的情况下运作,并且可持续性原则得到充分保障。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序为现有解决方案提供的明确附加值,主要是一种公共管理属性,它对个人和公司都具有用户友好性,在个别情况下还能起到引导应用用户的作用;而采取这项技术的一个先决条件,是确保这样做不会对安全可靠行为的信任产生不利影响。这种基本技术能力的增强,有助于德国及欧洲建立数字主权。

 
实施bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链战略的原则
 

利用本战略,我们会贯彻一项监管政策,用于鼓励投资、释放创新力量、确保稳定,从而促进包容性增长。这完全符合联邦政府的可持续性目标。

我们将用下列原则指导行动:

    推进创新:联邦政府正在推进数字创新,以增强德国和欧洲的竞争力。只有通过创业创新,德国经济才能继续保持领先地位;只有通过数字创新,公共机构才能在数字时代继续履行其职能。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的使用,将释放更大经济潜力和其他创新力量。
    促进投资:建立明确和稳定的框架条件,可以为投资营造一个有吸引力的、安全的环境。以此方式,联邦政府可以为针对数字技术的投资提供安全保障。
    保障稳定:在经济政策方面,联邦政府更高层次的目标是保持整体经济的平衡,维护金融体系的稳定。
    加强可持续发展:bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序的使用必须符合联邦政府关于可持续发展和气候保护的目标。联邦政府认识到某些bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案在实现这些目标方面,是潜力与风险并存的。
    使公平竞争成为可能:联邦政府的一个关注焦点是为所有技术建立一个公平的竞争环境。此项行动的指导原则是技术中立。现有技术发展和应用的障碍正在被消除,只要能符合现行法律的基本目标。
    深化数字单一市场:德国国内的各项事态发展向来自动与整个欧盟的事态发展相互关联。只有拥有一个完整的数字单一市场,德国才能在现有基础上保持全球竞争力。
    扩大国际合作:德国可以与我们的欧洲合作伙伴、欧盟委员会和其他国际机构(例如经合组织)在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术方面进行紧密合作。
    整合利益相关者:对一个全面发展的战略来说,在建立框架的时候,有必要从根本上整合开发人员和应用程序用户的知识体系。在进行线上意见征集时,联邦政府致力于让专家、企业和民间社会组织也参与到本战略的制定;并且联邦政府将延续这个做法。
    保障IT安全和数据保护:只有在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序满足了专家们对IT安全和数据保护法律法规要求的情况下,才能将风险降到最低,有效防止技术滥用,并且达到较高的可接受水平。
    制定适应措施:由于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术正在高速发展,未来联邦政府可能需要采取进一步的行动。在此背景下,作为一个持续发展领域的战略,联邦政府的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链战略应该定期检查进展及组织修订。


此外,本战略中提到的所有举措,其支持资金都是在现有的个别相关计划中支取,或分别在相关的计划内进行再融资。除此之外,为执行本战略的任何融资需求,适用联合政府协议中的预算政策裁决。

 
联邦政府的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链议程


到2021年底,联邦政府将在以下五个方面采取措施,利用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的机会,调动其潜力。以下是各个活跃领域的优先举措:

(1) 保障稳定与刺激创新:金融领域的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术

• 联邦政府的目标是为电子证券开放德国法律。

• 联邦政府将公布一项立法草案,以规范某些加密通证的公开发行。

(2)促使创新走向成熟:推进项目和监管沙箱

• 联邦政府正在试验一种基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的技术,连接能源设施与公共数据库。

• 联邦政府正在资助一项基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的高等教育证书验证测试。

• 联邦政府将引入以可持续发展为导向的要求,作为实施国家资助或政府发起的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目的重要决策标准。

(3)使投资成为可能:明确、可靠的框架条件

• 联邦政府将就bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链和数据保护问题进行圆桌讨论。

(4)应用技术:数字化的公共行政服务

• 联邦政府正在试验基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的数字身份证明并正在评估其它合适的应用。

(5)传播信息:知识、网络与合作

• 联邦政府将就bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链议题展开一系列对话。


1. 保障稳定与推动创新:金融领域的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术

在金融领域,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术首次在加密货币比特币上得到实际应用。如前所述,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术使发行、转让、存储和交易数字资产(即加密通证)成为可能。

到目前为止,德国立法中还没有关于在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链上发行民法基础的证券的规定。对资产的索赔必须纳入法律文件(书面形式)。调研表明,许多利益相关者将资产(特别是是证券)的标记化,视为bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链未来的关键应用之一。通过减少对中介机构的需求,在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链上发行证券可以使证券交易的处理和结算更快、更安全。

此外,一些通证可用于投资和融资目的,但它们不是证券。2015年左右开始在全球范围出现的机遇bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的新型融资形式,即所谓的首次代币发行融资,主要代表了非证券的通证,既不授予股权,也与发行人公司发展的利害无关,例如通过利息或股息。相反,大多数投资者通过这些首次代币发行获得了所谓的效用通证或者加密货币。

效用通证授予对发行人开发的数字平台访问权,或对这些平台上提供的债权和服务的访问权。在这种情况下,许多投资者的主要目标不是获得未来的使用权,而是预期通证的升值。

咨询结果显示,这些通证在企业和项目的融资中,其适用性在一定程度上受到了质疑。但通证也同时被认为在未来五年内具有很高的潜力。而建立一套有约束力的立法框架以保护投资者,则被视为通证得到积极发展的先决条件。值得注意的是,这个框架还应该建立法律保障,以满足明确地证明特定通证设计的法律含义所需。

1.1 联邦政府的目标是为电子证券开放立法

联邦政府的目标是开放德国法律,以便把电子证券容纳进来。当前对证券的某些要求,例如以法律文件(即书面的)形式纳入,不应再明确地应用于电子证券。电子证券应在技术中立的基础上进行监管,以便将来也能在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链上发行。第一步,立法应该向电子债券开放。待进一步评估之后,应可以跟进开放投资基金的电子股权和股份。2019年3月7日,联邦政府发表了一份关键点文件,从而启动了关于这一主题的磋商进程。

1.2 联邦政府将公布立法草案,以规范某些加密通证的公开发售

在上述这份2019年3月7日发表的文件《电子证券和加密通证监管处理要点》当中,联邦政府针对《金融工具市场指导》4定义的不构成投资或证券的通证,对其公开发行的监管展开了进一步磋商。大多数与会者赞成实行一套欧洲协同的监管办法。

与此同时,监管的及时发展也被视为至关重要。因此,磋商在过渡时期的国家监管问题上达成了广泛共识。

在此背景下,联邦政府打算在今年公布有关监管某些加密通证公开发售的立法草案。这将确保某些尚未定义的加密通证只能在符合法律要求的前提下,并经联邦金融监管局(BaFin)批准的招股说明书发布后才能发行。通过这项措施,联邦政府力求确保投资者得到高水平的保护。它还围绕着特定通证设计的含义创建了法律确定性。

1.3 联邦政府计划为加密交换和保管人创造法律确定性

许多提供咨询意见的人强调,有必要制定法规来解决投资者保护和反洗钱规则的问题。

2018年12月初,G20同意的修正案也有类似的目标。鉴于AML/CFT具有防止加密资产保管人和提供相关服务的人员涉及洗钱的目的,这些相关人员应该遵守AML/CFT国家标准的要求。

在德国,加密交易所将加密资产转换为法定货币,或把法币转换为通证,这已经需要获得联邦金融监管局的许可。他们还必须遵守反洗钱(AML)的合规要求。2019年7月31日,内阁批准实施第四项反洗钱指令修正案的立法草案。草案中规定了投资用途加密资产的发行人以及加密钱包提供商(即提供存储、管理或保护特定加密资产私钥服务的供应商)的许可要求。这项立法草案不仅针对有效打击洗钱和资助恐怖主义活动,它还确保因大型技术公司进入市场而日益普及的预期与加密资产的客户保护水平相匹配。

1.4 在欧洲范围乃至国际社会的层面,联邦政府试图寻求努力,确保稳定币不会成为国家货币的替代品

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链要成为创造、转让和交易通证化权利的有效技术,一个必要的先决条件,就是能够同步合法交易(按付款交付)。这需要一种稳定的,而且基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的支付方式。大多数传统的加密货币都由于其高波动性而无法满足这一要求。一些接受过联邦政府咨询的人士认为,所谓的“稳定币”就是解决这个问题的一个可能办法。稳定币寻求通过国家货币或流动资产的支持来确保币值稳定。一些政府咨询参与者还讨论了引入基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的央行数字货币的问题。原则上,《欧洲电子货币法令》为稳定币提供了监管制度。在欧洲范围乃至国际社会的层面,联邦政府试图寻求努力,确保稳定币不会成为国家货币的替代品。联邦政府还将进一步扩大与德国央行关于央行数字货币的现有对话,以评估当前的博弈状态。


2. 促使创新走向成熟:推进项目和监管沙箱

在金融机构以外,即在私营企业、民间社会组织和公共机构,基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的解决方案也得到了前所未有的应用。而联邦政府的目标是配合和支持这些措施,而不将这项竞争技术置于不利地位。

正如联邦政府所知,这次线上咨询征集的结果证明,在德国系统性地建立真实生活实验室并把它作为经济政策和创新政策的工具,这种做法是行之有效的。尤其对于像bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链这样的新兴技术而言,试点项目和监管沙箱提供了一个理想的机会,可以在实践中测试该技术的使用以及监管方法。这意味着全面洞察的积累,包括技术的机会、风险和效果,还包括法律限制和适应性的需求。在是“监管沙箱策略”的背景下,联邦政府将在年底之前开始一项面向创新的竞赛,以监管沙箱作为创新和监管安排的试验场;竞赛欢迎来自实际实践的具体想法和项目并提供支持。我们还将推进一系列旨在建立网络和提供信息并加强这些监管沙箱的其他活动。

2.1 联邦政府资助以实践为导向的能源bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的研究、开发和示范

前述的在线咨询强调了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在能源领域的各种应用实例,这些技术在其中产生了附加值,包括从定价、供应商转换,到生产角色的结构等多方面。总体而言,咨询的参与人士认为bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术对能源转型具有重大潜力。然而,特别是在能源行业的应用中,一定不能忽视整体效率,从而也不能忽视能源效率。目前使用的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术可能会大量消耗电力和资源。因此,必须确保在扩展应用实例时,在透明度和过程效率方面产生的任何积极影响,都不会被有关气候和资源保护方面的重大负面影响而受到损害。然而,迄今为止我们还没有对市场上获得的经验进行全面的调研,以评估现有法律框架是否能使该技术的利用成为可能,以及它将带来哪些负面影响。在这种受监管的环境中,无法做出通用有效的声明。相反,从个体应用中学习非常重要。联邦政府将继续提供项目资助。各种联邦政府项目正在研究bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术提供的能源转型机会:

    联邦政府的第七个能源研究计划,研究的是与能源转型相关的数字化。这包括让初创企业更容易参与到该计划。
    在《智能服务世界 II》的框架内,能源行业的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用被用于实践学习。这些应用示例,范围从面向光伏设施运营商的大型bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链虚拟存储单元、使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链进行能源交易,到基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的点对点交易。
    展示智能能源SINTEG”资助计划使用五个大型展示区来测试数字化能源行业的样本解决方案。
    “哥白尼项目”中的“确保新网络结构”行动,同样考虑能源转型中使用的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术。这些项目的成果,将根据其正面和负面影响进行评估,并解决出现的监管障碍。


2.2 联邦政府正在试行一种基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的能源设施与公共数据库的连接

2019年5月,联邦政府进行了一项可行性研究“基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的能源设施注册和管理——智能电表网关”。研究结果将在今年年底公布。最近发布的中期报告形势乐观,在其积极结果的支持下,联邦政府已经开始准备试点基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的能源设施与公共数据库的连接。项目阶段预计于2020年开始,但需要服从于可行性研究的最终评估结果。这是首先获得有效洞察以推断出行动建议的基础。

2.3 联邦政府将为能源行业建立一个跨技术领域的试点实验室

在能源领域实施bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的下一步,是在现实条件下测试特定应用。联邦政府结合了现有的资助措施,开始着手为能源行业设立一个跨技术领域的试点实验室。我们将与能源行业、社会及公共当局的参与者联合,对选定应用程序的系统效率增益进行审查和技术评估。特别注意的是当中可能产生的负面影响,例如与能源效率有关方面,应该加以注意以便能够进行整体评估。特别是,该新技术实验室的研究人员也致力于与其它新技术(例如人工智能和大数据)的协同;目的是从国民经济、社会、监管安排等方面研究这些技术的影响和挑战,以及对社会凝聚力的影响。

2.4 联邦政府正在培育一个测试环境的建立,用于开发和应用安全的数字业务流程

联邦政府正在培育一个“工业4.0法律测试床”。这涉及到建立一个测试环境,使企业能够开发安全的数字业务流程并对其进行全面测试。重点是机器之间通过所谓“智能合约”进行合同的谈判和处理的法律问题。作为典型例子的应用是在物流和生产活动领域的技术实施方面,特别是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术。这一为期四年的项目,其初步成果计划在2020年的数字峰会上公布;接下来在工业4.0平台和交易会等相关活动室,直接向企业展示并向公众开放。此外,从2020年2月起,联邦政府将推进基于平台的、安全的数字业务流程的开发和应用,其资助措施叫做“基于互联网的复杂产品、生产流程和设施的服务”;当中包括“密封服务”项目(Sealed Services project)。这些项目的目标是开发和测试从整个价值创造链网络中连贯出现的创新服务和商业模式。该计划是为了保证企业之间的动态联网,同时保护数据的安全性、完整性以及数据主权。这将通过基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的基础架构来实现,以保障可信赖的信息交换,但目前还有待开发。

2.5 联邦政府支持发展中国家的创新bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案

成立于2018年的国际合作协会股份有限公司(Gesellschaft für Internationale Zusammenarbeit GmbH)是一家从事国际发展的公司,旗下的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链实验室利用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链及相关技术,为实施《联合国可持续发展议程2030》 (UN 2030 Agenda for Sustainable Development)充分发挥了转化潜力。联邦政府正在努力扩展实验室方法,从而为发展中国家使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链创造框架条件,并在试点活动等情景下支持创新的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案。试点项目是私营企业、公共监管相关机构以及政府部门开展密切合作,通过实验室方法研发的develoPPP程序可以用于支持从概念验证阶段和第一个试验阶段,一直到规模化发展。因此,这种方法可以让政策制定者、本地人才和私营企业自建测试实验室都成为可能,以便于大家共同制定解决方案。

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术通常与能源以及原材料的大量消耗有关。其中一个关键因素是其工作量证明的共识机制,这确实需要巨大的计算能力。而我们的在线咨询证实了这一过程的低效性,指出了存在许多更有效的共识机制。有人提出,国家在应用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术并为其提供资金时,必须考虑到建立可持续性的标准。

2.6 联邦政府将以可持续发展为导向的要求,作为实施州政府资助或州政府发起的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目的重要决策标准

特别是考虑到气候保护的目标,联邦政府将支持可持续节能bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的使用和进一步开发。因此,在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链链领域,实施由国家资助或国家发起的项目之前,联邦政府将把可持续发展的要求作为重要的决策标准。联邦政府将采用专家们的意见,审视必须考虑的方面,以及在多大程度上可以建立一种简单、灵活和透明的评估方法。这类标准也可以成为除了德国之外其他国家的范例。

2.7 联邦政府正在探索对环境可持续的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的国家资助

直到2020年中,联邦政府会持续探索如何根据欧洲国家援助法,向环境可持续的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用,以及有助于保护环境、气候和自然的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用提供政府资助的可能性。

我们在咨询的过程中发现了许多应用。其中,基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的解决方案显示出很高的潜力。常见的行业有能源、物流和供应链,还有一些例如医疗保健或教育/培训证书的验证。在联邦政府组织的创新竞赛中,可能会对医疗保健领域的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链创新应用给予奖励,并且会与获奖者落实进一步的支持措施。在选择资助项目时,关键要点是技术解决方案符合可持续性、可用性以及透明度等原则,目的是对这项新型技术施以影响,使其能够在社会中产生附加值。此外,还会优先考虑能够在私营企业、民间社会组织和公共机构有关各方之间建立网络和进行知识传达的解决方案。

2.8 联邦政府正在研究bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的使用是否促进及如何促进供应链和价值链增加透明度

在许多方面,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术使得增加价值创造链的透明度、效率和安全性成为可能。联邦政府旨在推进为供应链和价值创造链提供bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术支持。特别是在这方面,资金将提供给那些旨在证明产品可持续性和制定标准的项目。联邦政府正在研究bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术是否可以使用和推广,首先要确保供应链的环境可持续性、社会可持续性,以及高校和安全,其次还要有助于产品周期的技术。“工业4.0动态价值创造网络中的合作”融资计划审查了基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的方法在工业环境中的重要性和适用性,重点是企业之间通过智能合约的合作,以及过程数据的传输。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术还应用于“价值创造网络中的协作集成管理平台”协作项目。而在“资源高效回收业务-创新产品回收”资助项目中,基于联盟的项目DIBICHAIN将研究bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在飞机制造过程中对产品生命周期的数字化描述及其技术应用。在一个试点项目中,联邦政府正在评估bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链如何作出贡献;这可以通过供应链中透明、完整和可信赖的信息来实现,从而使可持续的消费决策更加便利并保障其安全性,例如食品生产加工供应链。同样,在全球价值创造链中,联邦政府将检验这类证明文件是否能在产品周期开始时为生产者带来更高的收益。

2.9 联邦政府正在资助相关研究和开发,在物流行业使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的有效治理结构

在“面向未来生产、服务和工作的创新”计划的背景下,以及“通过数字化实现服务创新”持续资助计划,资金将用于研究和发展有效的治理结构。特别是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序在海洋物流(“Sofia”项目)等其他领域找到了实际应用,涉及流程顺序和基于智能合约的方法。根据基本报告《DLT(bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链)在移动和物流领域的机遇和挑战》,联邦政府支持对货物流动和货运文件进行端到端的数字描述。此外,联邦政府正在资助基于联盟的项目“基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的透明、高效和可信的非监管产品价值创造链管理框架”。目前正在开发一个基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的供应链透明度和质量保证系统,用于端到端的监控,证明产品的过程状态、位置和当前状况。而基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的项目“通过bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在温控供应链中规避风险“将开发一种供应链风险管理方法;这将使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链改进温控物流中风险的主动管理。

基于联盟的项目“基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的分散式能源交易平台”正在为bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链支持的能源市场平台开发一种方法。

2.10 联邦政府将开发和资助致力于消费者保护的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用

此外,联邦政府认为bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在保护消费者方面具有潜力。其透明度使人们有机会检查产品或服务是否符合法律法规,例如产品运输条件是否适用等;由于系统是分布式的,用户可以更加独立于核心平台,这样反而可以加强用户主权。与此相对的是,消费者的保护正面临基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术应用程序的挑战,例如代币销售、未获中央授权的权利主张,以及遵守一般数据保护法规等。联邦政府的目标是让基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的程序也有助于实施和保护法律法规保障消费者权利。为了实现这一目标,联邦政府将开发和资助有助于消费者保护的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用,例如食品产业链。

2.11 联邦政府正在资助基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的高等教育文凭的验证应用

作为联邦政府“安全数字化教育空间”计划的一部分,它与州政府及商会旗下诸多总部组织的力量联合起来;这项计划将检查并在取得积极成果的情况下,资助使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案来验证技能证书(查询、ECT学分换算等),最初是应用在国际学生转学和职业培训证书当中,与期末考试成绩以及进修有关的事宜。此外,我们计划在2020年春季开学之前开发和测试端到端数字验证的技能证书和工作绩效证明(“数字证书”),归属于欧盟委员会正在进行的“Europass II”项目,目前已正在进行中。


3. 使投资成为可能:清晰可靠的框架条件

联邦政府的目标是制定框架条件,给投资提供足够的安全保障。可靠的框架条件允许企业和组织充分评估对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的投资是否值得。可靠的框架条件中还应包括清晰而且技术中立的法律框架。在技术层面上,可靠的框架条件是在制定标准、获得认证的可能性,以及遵守IT安全要求等基础上创建的。这些条件必须始终从环境可持续性的角度去评估,联邦政府对此予以支持和资助。

A. 法律框架条件

根据技术中立原则,该法律框架不得在与其他技术相关的情况下倾向于对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术有利或不利。除了资本市场的法规以外,咨询过程主要还涉及公司法、数据保护和消费者保护问题,尤其是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链与通用数据保护条例(GDPR)的兼容性,往往是一个反复出现的议题。从联邦政府的观点来看,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术并不需要改变GDPR;相反,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术需要以复合数据保护要求的方式来塑造bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案的开发和使用。在任何不确定性领域中,消费者保护和数据保护的需求必须强制满足。在这些情况下,应该使用现有的技术解决方案(散列值、匿名化、零知识证明等等)作为默认的设计原则和隐私规范。除了消费者保护和数据保护问题之外,咨询过程还涉及了公司法问题。首要问题就是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链结构中法律法规的可执行性,特别是跨国的应用。

3.1 联邦政府将组织一场bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链和数据保护议题的圆桌讨论

关于实施《一般数据保护条例》各项要求的圆桌会议已发展成为企业界与数据保护机构交流意见的既定对话形式。因此,在2020年上半年,一场圆桌会议将专门讨论与bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站技术相关数据保护法问题。为此,圆桌会议的讨论将扩大到包括来自用户方和各界民间社会组织的代表,特别是来自互联网政策的代表。该活动将作为对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链数据保护现状的调研事件。从数据保护的角度来看,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术使用的格式显示了其在数据保护合规方面的积极特性,以及阐明符合数据保护法律要求的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链使用实例。在此背景下,必须考虑以下问题:存储在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链中的哪些数据构成个人的数据?使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术时,如何保障用户删除数据的权利?中央协调机构如何确保任何人都可以获得有关其数据的知情权?

圆桌会议作为一种信息交换形式,以便经常审视新出现的实际情况,并尽了最大可能去突出显示解决方案的路径。这项工作的成果,目的是将数据保护机构使用的现有准则应用于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链环境中的全真实践;在适用的情况下,还有针对数据保护机构将要使用的其他准则提出建议的目的。相对于这些建议的实施和使用,在这方面从数据保护法的角度进行监督,完全是独立的数据保护机构所要负起的责任。此外,圆桌会议给与会专家提供机会进一步互动,深入商讨在实际bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链时间中出现的数据保护法相关问题及其解决方案,这些问题包括制定数据保护的法律标准或认证。

前景是,关于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序的数据保护法律要求的任何开放性问题都应按照如下方式处理:如果解释不明确,应与相关数据保护机构合作,努力建立明确性;这样做是为了塑造符合数据保护要求的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用。

3.2 联邦政府审查在提供证明的范围内应用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术

联邦政府将审查是否可以正式承认bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的不可逆性、在何种程度上可以识别不可逆性,以及是否可以适用散列值提供有关存储数据和文档的证据,以证明其不可更改性。此外,联邦政府首先正在研究如何向法院或对口的官方验证机构提供基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术应用中受保护的数据,如何将这些数据充当证据;其次是研究是否有可能依据法律要求保证可交易性。特别是必须提供可以保证数据长期安全性的概念,即使数据最初使用的加密算法在安全适用性方面已经过期之后。

3.3 联邦政府将观察和审视在艺术创作行业的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用

对于管理受版权保护的内容,基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的概念及其解决方案的研发是具有潜力的。因为基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的程序也可以在版权保护和有偿使用过程中发挥作用。这必须考虑到法律规定的使用自由。这种要求特别适用于涉及很多人的复杂的作品,例如拍电影;也适用于音乐行业。在此背景下,联邦政府将针对受到版权保护的内容观察和审视bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用。特别是研究基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的程序是否以及在多大程度上有助于简化法律允许的使用自由。

3.4 到2020年底,联邦政府将审查在公司法及合作组织法中应用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的可能性及机会

可以想象,使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术可以大大简化公司法领域的流程,例如在股权管理方面(处理股份、股东权益的利用等类似事务)。这也可能适用于在合作企业/组织中利用成员权利的问题。在这方面仍然有很多问题悬而未决,尤其是在必要的技术先决条件以及特定机会的应用方面。因此,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在公司法中的运用,需要通过委托外部报告来进行审查。

3.5 联邦政府将考虑新型合作的法律框架条件

线上的咨询结果显示,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术将给新合作形式的诞生成为可能,即使竞争对手之间也是如此。在大多数情况下,基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的网络是由各类公司或组织共同组成的。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术和智能合约也使新型合作形式成为可能。这些新形式的特点是缺省了担负责任的中心机构,以及实行基于智能合约(DAO,分散的自治组织)的决策流程。联邦政府支持此类数字创新的发展,并将关注适用于此类结构的法律框架条件。

3.6 联邦政府将审视国际仲裁机构的适用性、灵活性以及潜力

跨境的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链网络从法律的角度提出了新的挑战,例如在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术领域应用哪个法律体系的问题,缔约方通常相互不了解,如果通过传统谈判方法去达成共识以及解决争端则会把过程变得异常复杂,而且可能对某些牵涉到的利益分配不公。

3.7 联邦政府正在研究官方授权程序中身份验证的可选做法

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术只有在可以完全数字化地描述流程的情况下,才可能充分发挥作用。因此,迄今为止在官方授权范围内对自然人或法人的身份识别依然要求当事人亲自出现。目前,联邦政府正在研究,在与道路使用的车辆授权方面,其主要安全要求是否可以在身份验证流程中,把信任级别从“高”降低到“实质”。

B. 标准和证书

线上咨询结果显示,关于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链,人们对其提供信息的标准、认证和规范有着强烈的意愿。如果存在标准化接口,企业就更容易获得市场准入,同时投资的安全性也提高了。如果规范和标准能在欧洲和国际社会的层面得到应用,这个协同效应的影响力就更大了。用户和开发者需要可互操作的标准——这些标准是连接各种bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的基础,特别是使用智能合约的情况下,激活自动交易具有高度复杂性,需要更加透明化。技术术语上的外行人无法理解智能合约确实达成了一些技术实现。这促使人们要求bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术能够义务提供大众用户易于理解的智能合约内容信息,这样就可以进一步促进扩大用户群体的范围,以及吸收该技术的基础。线上咨询还显示,人们要求此类合约应该由官方授权机构认证,特别是通过开源解决方案保证技术可追溯性的方面,应公开记录的的标准和接口,以便确保各种应用程序及IT系统是可互操作的。这减少了对软件供应商提供的专有接口和专有格式的依赖。因此,开源解决方案有助于发展数字主权。

3.8 联邦政府开始在能源行业建立智能合约登记簿

尤其在能源领域,智能合约为自动化和提高效率提供了巨大的潜力。这使得将合约关系转换为数字化语言或分别转换为数字化代码变得更加重要了。因此,联邦政府将很快开始建立登记簿,可以列出能源部门最新的合约状态,从而使智能合约能够注册并系统化。我们将与dena(德国能源机构)以及科学界、商业界和社会界的代表共同合作,对于不考虑使用何种代码的情况下,是否可以将内容项转换为智能合约这个问题交换意见。其目标是在dena的帮助下建立一个可以免费访问的公共平台,其内容可以永久查看、评估、讨论和评论,因为它们可以引用回溯类似的引用实例。能源行业的智能合约注册簿应作为其他业务部门的示例,并作为设计和建立其他注册簿的基础。

3.9 联邦政府将探讨引入智能合约认可的认证程序的可能性

一份智能合约通常确实在技术上描述了供应商确认存在的内容,而提供用于确认这些内容的合格证书,可以增加智能合约的普遍接受度,也可以让公众信任它们。对于没有特定技术背景的用户,一个困难是检查智能合约的实际内容与所呈现的内容相对比。到目前为止,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链/智能合约领域还没有具体的认证程序。联邦政府将探索引入认证程序的可能性,而开发人员及技术提供商可以在自愿的基础上使用这些认证,以在使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术和智能合约是增加信任度。

3.10 联邦政府计划委托一项研究,对用于设备数字识别、认证和验证的技术流程进行概述

为了在物联网环境下释放bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的全部潜力,至关重要的是,必须明确识别设备。程序必须以一致、可互操作及安全的方式构建,以便在设计设备的安全数字身份时,将适当的原则和要求嵌入到其中(例如机密性、完整性和可用性)。特别是规范的确定可以使之成为可能。联邦政府认为,此项开发技术解决方案是工业界的主要任务。为了提供支持,联邦政府正计划进行一项研究,其中概述了用于数字识别、认证和验证的大量技术程序;研究的目的是将这些程序分配给实际操作中的特定应用。

3.11 联邦政府积极参与国际标准的制定,并支持使用开放接口

统一的规范和标准对于各种bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序的兼容性至关重要。开源许可证在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序中占了主导地位;与此结合,可以提高应用程序的透明度和信任度,使投资更加安全。国际上各种组织机构都在研究开发bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术联合标准的问题。据此,德国工业标准化组织(DIN)作为德国国家标准制定组织及联邦共和国在各个ISO工作组中的代表,正在参与ISO/TC 307“bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链和分布式记账技术”工作,涉及诸如bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的互操作性和IT安全性等主题;DIN还参加了“智能合约及其应用程序”工作组,该工作组的目标是验证缔约方并执行智能合约。关于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链领域的环境可持续性,联邦政府将评估欧洲或国际可持续性标准及其认证程序的制定和建立。

联邦政府欢迎初创企业、中小企业、民间倡议的社会组织以及开发者参与到bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术创造的机会中,例如在公民科学/市政技术的框架内。为了维持这些参与机会,联邦政府致力于确保bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的应用解决方案具有开放的、可互操作的接口,以便与其他(bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链)应用相连接。其前提条件是,这么做不会使数据保护和数据安全受到限制。在申请研究和开发项目时,在适用的开发环境下提供可互操作的接口以及使用免费的软件和硬件许可证书,都是获得正面评估的有利因素。

3.12 联邦政府正在积极采取措施,以打开医疗保健行业的学科体系接合点

原则上,医疗保健中使用的接口也对未来技术开放,例如bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链。因此,持续考虑使用未来技术,使健康数据的数据安全和IT安全性要求保持一致。联邦政府还使创新医疗保健行业的应用程序能够访问远程的信息处理基础设施。

C. 安全保障

在构建信息安全法规和要求时,联邦政府总是将技术中立作为一个先决条件。在这方面,我们认为“信息安全”是一项全面的任务,必须从一开始就渗透到技术的整个生命周期,从设计环节就保证其安全。在线上咨询中,要求信息安全必须适用于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的呼声也很高。联邦政府将在进一步制定有关信息安全的法规和要求时充分考虑到这一点。2019年5月,联邦信息安全局(BSI)从信息安全的角度发布了对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的分析,即《安全地构建bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链:概念、要求与评估》。当中涉及数据安全性、长期安全性和常见的攻击等方面。此外,这份文件还讨论了影响bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序设计的法律要求。

3.13 联邦政府正在从信息安全的角度分析bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术

BSI正在运用其专业知识来支持bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的安全开发和运营。在基础安全方面,已经在前述的《安全地构建bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链:概念、要求与评估》文件中指出,这位开发人员和潜在用户奠定了良好的基础,使他们能够充分评估bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案带来的机会和风险,并从一开始就考虑到信息安全性(即“设计安全性”)。联邦政府在执行其措施时将考虑采纳这些建议。伴随着bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的发展,BSI会继续更新其分析。

3.14 联邦政府正在资助创新的密码算法和协议的开发

在“数字世界中的自主与安全”信息安全框架研究计划中,联邦政府正在资助在后量子密码领域开发创新的密码算法和协议,以及用于简单交换密码的程序(加密敏捷性)。在适当的开发环境下,这些算法和协议也可以应用于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术领域。加密敏捷性对于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用也具有重要意义。


4. 技术应用:数字化公共管理服务

A:个人的数字标识

个人的数字标识,作为数字网络的重要基础,需要跟行业实践保持一致,因为它们将实现通信、数据交换和交易。当构建这些数字标识时,需要考虑不同的目的,例如实用性和用户友好,但同时也应该考虑数据保护、滥用避免和信息的自治性等。

本报告的咨询过程显示bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术包含数字标识进一步发展的潜力。私有市场玩家认为它们利用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术提供数字标识。同时,数字标识功能化包含bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的先决条件。然而咨询过程同时也澄清了政府被认为个人数字标识的中央管理者或监管者。有必要检查基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链流程的合理性,包括生日注册、结婚和死亡;登记公民的居住地、身份证;以及外国人的管理事务等。

4.1 联邦政府使数字标识可用和考虑跟bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用联系起来的可能性

联邦政府使标识可获得,并持续进行开发,保持用户友好和保证最高级别的安全(例如,eID等新ID技术)。除此之外,在不同的公共管理流程中,联邦政府应在一定程度上检查是否接受私营行业的数字标识,这包括公共管理流程或对应的法律交易。

4.2 联邦政府试点基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的数字标识和评估相关合适的应用

联邦政府试点基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的数字标识。它将检查基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的数字标识是否提供了跟已有解决方案相比的增加值,以及它们是否可以在一定程度上结构化,满足数据保护法的要求。合适的其他应用也应该基于以上原则进行评估。作为原则,联邦政府代表标识的安全原则和技术中性要求。

4.3 在资助项目中,联邦政府将测试为个人数字标识提供安全保障的系统的互联互通

数字标识解决方案已经在市场上存在了一段时间。没有任何解决方案在各种应用场景中自己证明自己。随着基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的自我主权数字标识应用,一种更先进的解决方案正在开发中。在针对数字标识保障创新竞争中,联邦政府计划在区域展示中提供不同技术(集中或非集中)和提供商的互联互通测试。

B:信任服务

欧盟发布的《eIDAS管理规定》推出了欧盟范围、单一的数字信任服务。这使得在不同国家进行可行的电子交易成为可能。本报告的在线咨询结果也确认了《eIDAS管理规定》在数字化业务流程提供了信任,这也使访问公共资源成为可能。与此同时,对eIDAS基础设施的需求也出现了,它需要跟自我主权标识概念联系在一起。由《eIDAS管理规定》提供的中央运行者,被认为是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的障碍。

4.4 联邦政府在考虑测试bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链运行,已保障基于电子信任服务的信息可获取持久化

联邦政府在争取从技术角度来看,在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础上提供信任服务的再生目标。这可以通过bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的测试运行来实现。进一步的应用领域,在给定的公共权限内,可以融合到这个运行中去。

同理,联邦政府瞄准提升一些未知的电子信任服务,这些服务存在于公共部门、个人和企业之中。应该建立一个网站,展示需要可信交易的模拟流程怎么重组称数字流程。

在欧盟的层面,基于《欧盟bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链计划》,联邦政府应加入瞄准构建自我主权数字标识。《eIDAS管理规定》将扮演至关重要的角色。

C:各州的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的特征是非中心化的技术设施,在此基础上可以提供大量不同的应用。本报告在线咨询强调了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用对公共基础实施的需求。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施必须支持企业或组织开发特定的应用。与此相反,其他参与者认为州政府不应该加入到bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施建设中去,他们认为州政府运行一些节点即可。国家基础设施活动跟设定互联互通标准息息相关,同时也意味着建立非集中化网络的政府架构希望。

对于基础设施,还有一个需求,那就是一个非集中式的公钥基础设施,它将保障认证的安全交换。

联邦政府欢迎在市一级建立bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施,由此可以使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术提供行政服务成为一种选择。

4.5 联邦政府参与建设欧盟bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链服务基础设施

欧盟bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链服务基础设施(EBSI,European Blockchain Services Infrastructure)通过欧盟bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链网伙伴计划(European Blockchain Partnership)在推进中。德国是该伙伴计划的医院。第一批应用将在2020年初部署在EBSI上面。这些应用包括认证交换和基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链欧盟审计法庭的注册。最让人兴奋的是该基础设施也将对私营行业开放。联邦政府将确保德国积极参与EBSI的工作。

D: 公共管理项目

在本项目咨询过程中,大量可应用于个公共管理的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术被提及。大家重点关注通过横向和纵向管理层级的数据交换简化带来的潜在效率提升,降低数据重复,更低的交易成本等。同时也有对公共管理流程的透明性、参与度和可追溯等期待。

然而联邦政府没有把bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案的应用作为公共管理流程和现有公共注册服务等的终结。相反,应该对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术应用的需求进行审查,并考虑其是否具有意义。例如,当公共注册者可以通过现有方法填写内容(特别是土地登记、公司登记、生日登记、婚姻和死亡等),那么bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用就显得不是那么必要了。更具希望的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用包括汽车拥有或非集中化存储的数字化原始文档验证,例如证书和推荐信等。

除了公共领域,电子政务的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链展示项目可以对德国有正面效应;它们私营单位开发应用的标杆,同时也是一种有价值经验的来源。对这些行为的辅助和协同可以保障欧盟层面、德国层面和地区层面的互联互通。

4.6 联邦政府将推出、推进和支持使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的展示项目,例如在公共服务领域

在单个案例中,联邦政府将推出、推进和支持使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的展示项目,特别是在公共服务领域的优秀项目。加速bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目应用的选择包括设立一个公共服务bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的能力中心。联邦政府移民和难民办公室(BAMF)在德累斯顿试点AnkERbet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目,提供申请难民流程中的通信和协作流程,这些流程设计到跨部门协作。例如,基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的公共管理平台TruBudget已经在Burkina Faso应用起来,同时在一些发展中国家也开始应用。Kreditanstalt fur Wiederaufbau使用的开源项目采用了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链特性,使得以前难以实现的透明、安全和可追溯的捐款方式成为可能。

4.7 联邦政府考察一种可能的应用,它来自传统填写表格的需求

公共管理服务作为在线获取法案(Online Access Act)的一部分,联邦政府正在考察国家层面的应用,它可能从表格填写的需求;这种场景不在《公共服务流程法》(Public Administration Procedures Act)范畴。通过bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在公共管理服务中的应用,可以涵盖个人对公共管理服务的需求。联邦政府可以通过bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术来达到该目的。通过这样的方式,联邦政府可以降低书面通信的负担,包括公共服务部门和个人和公共服务部门之间的书面通信需要,例如,国际学生交流或教育资格等。对于通信的安全和保密的基本信任,数据和IT架构,同样利用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术,可以降低建设的复杂度,与此同时,现有的标准、惯例和界面都可以实现端到端加密。

4.8 联邦政府正在考察和测试相关应用领域通证可验证性的开发、资助和使用

数字化验证通证将被部署到证书和公共文档中,以实现数字验证文档,例如工作绩效参考和其他,通过这样的方式,可以给管理流程带来潜在价值,简化和加速公民和公共管理机构的工作。联邦政府将考察安全验证通证的开发、资助和应用。作为“保障数字教育空间”(Secure Education Spaces)计划的一部分,联邦政府与教育界合作方在欧盟项目Europass框架下协作。这包括试点测试“数字化签署信用”,对端到端的能力和工作绩效参考验证(2019-2020)。基于此,利用电子签章可以保障数据的可信和隐私。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术作为一种高度可行的方式,值得关注。对此将对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的灵活性进行测试。

4.9 联邦政府正在实施试点项目,这些项目对第三国电子商务的通关价值的高效和透明性确定

与私营企业合作,联邦政府正在考察对第三国电子商务的通关价值的高效和透明性确定,这些系统应用了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术。基于这个目的,非洲的第一个试点项目正在建设中,它将继承第三国海关部门,同时作为贸易供应链的国际化先行者。

4.10 联邦政府将考察汽车持有的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用

联邦政府正在考虑设立一个项目,该项目将检查基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的系统对汽车数据的连接,这将以管理部门使用汽车数据的视角来完成。这个项目跨度6年时间。


5. 分布式信息:知识、网络和协作

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链是一个较年轻但高度复杂的技术。特别对中小企业来讲,复杂应用案例出现在技术专门应用的地方。这是为什么本项目在线咨询时,不少人支持在中小企业、创业企业、大企业和其他相关组织间交换意见的原因。建立研讨会网络,可以凸显bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的最佳实践和应用可能性。

全面的技术理解是开发bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的前提。联邦政府意识到大家对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链领域专家的需要,基于此,联邦政府欢迎地区政府的“数字世界的教育”(Education in the Digitized World)战略来决定目标和行动。联邦政府正在推进各区域数字化所需的专业人才培养认证,同时也帮助地区政府的教学资源合格。基本的数字能力中心作为达到教学资源目标的基础。

5.1 联邦政府将举办bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术系列对话

一系列的对话将推动bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术观点的交流,在政治家、商业、社会和专家之间的开启更多样的工作组和在线咨询活动。在这一系列对话中,基于主题的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术将进行讨论。

5.2 联邦政府基于数字中枢计划和中小企业4.0能力中心推动信息交互

联邦政府的数字中枢计划是推动大中型企业内部的创业网络,同时包括在该数字生态的参与者。这包括了针对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术开发和应用的创业企业。不仅如此,中小企业4.0能力中心(针对中型企业)力求传播创新技术和中小企业的开发实践。中小企业4.0能力中心把bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术集中到服务内容中去,作为推动新业务流程和商业模式的技术创新和驱动。

5.3 联邦政府基于应用相关提供协作模式的支持

在资助项目框架中,联邦政府支持客户和数字化平台之间的协作,同时也支持应用相关的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链企业。不仅如此,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链也被部署在非大学研究机构的特定应用中,利用来自联邦和地方政府的支持。这包括科学应用(Max Planck Society的应用),部分是通过跟企业(例如Fraunhofer Blockchain Labs)合作实现的。通过把“新知识的新来源”列入其愿景,联邦政府加强了“高科技战略2025”的跨部门协作,以保证把握开放式创新的机遇。通过提高资助金额,联邦政府将大幅提高新的开放式合作的数量,同时包括学会联盟和科研机构等。

5.4 联邦政府将扩大已有的开放数据计划,把握开放数据应用的机遇

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案可以通过满足法律要求的安全数据访问,提供实质性的增值。这种解决方案的开发依赖于数据的获取。然而,特别是对于小型企业来讲,这种数据获取仍然是困难的。联邦政府将扩大已有的开放数据计划。另外,联邦政府将提升开放数据的重用度,这主要基于欧盟Directive(EU)2019/1024开放数据和公共部门信息重用的规定。基于此,联邦政府欢迎欧盟高价值数据的包容性开放,这可以指定具体的实施动作。

国家级的研究数据基础设施将突进研究数据的协同和提升数据的可获取性,开放获取和开放出数据同时构成了研究和创新的一部分。

能源行业产生了大量的数据。特别是生产者数据和消费数据可以为第三方(研究、商业和社会)应用。根据GDPR规定,对第三方需要的额外数据也可以考虑提供。作为整体计划一部分,目前正在开发一个试点项目验证一个数据平台,以分析商业应用情况,这个项目提供特定区域的二氧化碳含量状况。

5.5 联邦政府正在对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的技术评估进行检查

联邦政府正在审核关联和延续技术评估选项(从2021年开始),同时包括场景研究和可行性研究,这事关通过bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术提供的应用(例如,在能源关系中的能源消耗,联合国2030议程框架目标的持续性)。


译者:工业4.0研究院
来源: 数字孪生体研究中心 查看全部
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2019年2月20日-3月30日,德国政府发起了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链战略意见征求活动,最终提交的意见形成了1048页的文档。2019年9月18日,德国经济与能源部和财政部联合发布了《德国国家bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链战略》(Blockchain-Strategie der Bundesregierung)。工业4.0研究院对报告进行了翻译,中文全文如下:

 
bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术未来是互联网的组成部分
 

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术是当今商业和社会的数字化转型中最常讨论到的创新领域之一。其特性如分散性、可靠性和防止欺诈的安全性等,为新型应用和新型合作开启了广泛的创新机会。自首份《bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链白皮书》在十年前发布以来,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术及其经济范式都有了长足的发展。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术使得每一种可设想类型的资产,包括与物质及非物质相关的资产、权利和债务关系,都可以用通证来表示,它们的可交易性和可交换性都可能被简化。这一发展势头在全世界范围内会产生何等影响,则尚待观察。其应用尤其适用于它在数字空间传递信用的潜力。

为了澄清和挖掘bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的潜力,并防止被滥用的潜在风险,德国联邦政府(下文简称“联邦政府”)必须采取行动。特别是关于联邦政府的气候保护及可持续发展目标,有必要仔细权衡各领域的潜力和风险。因此,联邦政府就此制定了全面的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链战略,通盘考虑了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的各项相关性。该战略能够为基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的创新设定框架条件。由于这项技术的动态发展,我们有必要对该框架条件不断地审视,以确保它们保持更新。

本文所述战略,描述了联邦政府对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的整体观点,展示了联邦政府在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术方面的目标和原则,并在五个方面提出了具体的行动措施。本战略的制定,是基于2019年春天进行的一项具有广泛征集基础的咨询和协商过程。158名专家和组织代表提交了各自的观点,我们征集的31个问题一共收到了6261份答复。

 
超越比特币——通证经济之路
 

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的发展基于一个去中心化分布式系统的愿景,该系统可以从中央组织单元接管,并使得其给定网络参与者之间的直接交易成为可能。

最着名但绝非唯一的应用——就是加密货币,比特币。加密货币市场价格的上涨,和以“首次代币发行”(ICOs)为代表的新型融资模式,使公众对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术兴趣大增。与此同时,比特币交易的增长导致了与之相关的电力消费大幅上升。最近,加密货币环境之外的应用正日益成为关注焦点。德国已经出现了一个主要由bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链开发者和服务提供者组成的活跃生态系统。这为德国发展通证经济(Token Economy)提供了一个前景甚好的起点。与物质和非物质商品有关的每一种可设想类型的价值、权利和债务关系,都可以用通证来表示,它们的可交易性可以简化。然而,对于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的经济扩张将带来与气候相关的影响,目前还没有可靠的评估,对这方面的持续研究仍然具有很大的必要性。

 
扩大德国的领先地位
 

联邦政府特此设定了一个目标——即利用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术中的机会,调动该项技术可为数字化转型提供的潜力领域。德国新兴的创新的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链生态系统将得到维护,并且将会继续成长。德国将成为一个富有吸引力的基地,发展bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序开发,以及扩大其投资规模。同时,除了公共机构、德国联邦州政府、民间社会组织和公民个人之外,大公司、中小企业和初创企业也将能够就这项技术的使用作出知情的决定。

为了实现这一目标,我们努力确保基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的应用程序与现行法律的兼容性,并防止被滥用。我们的目标是建立一个以投资和增长为导向的监管框架,在这个框架中,市场行为的过程可以在没有国家干预的情况下运作,并且可持续性原则得到充分保障。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序为现有解决方案提供的明确附加值,主要是一种公共管理属性,它对个人和公司都具有用户友好性,在个别情况下还能起到引导应用用户的作用;而采取这项技术的一个先决条件,是确保这样做不会对安全可靠行为的信任产生不利影响。这种基本技术能力的增强,有助于德国及欧洲建立数字主权。

 
实施bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链战略的原则
 

利用本战略,我们会贯彻一项监管政策,用于鼓励投资、释放创新力量、确保稳定,从而促进包容性增长。这完全符合联邦政府的可持续性目标。

我们将用下列原则指导行动:


    推进创新:联邦政府正在推进数字创新,以增强德国和欧洲的竞争力。只有通过创业创新,德国经济才能继续保持领先地位;只有通过数字创新,公共机构才能在数字时代继续履行其职能。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的使用,将释放更大经济潜力和其他创新力量。
    促进投资:建立明确和稳定的框架条件,可以为投资营造一个有吸引力的、安全的环境。以此方式,联邦政府可以为针对数字技术的投资提供安全保障。
    保障稳定:在经济政策方面,联邦政府更高层次的目标是保持整体经济的平衡,维护金融体系的稳定。
    加强可持续发展:bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序的使用必须符合联邦政府关于可持续发展和气候保护的目标。联邦政府认识到某些bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案在实现这些目标方面,是潜力与风险并存的。
    使公平竞争成为可能:联邦政府的一个关注焦点是为所有技术建立一个公平的竞争环境。此项行动的指导原则是技术中立。现有技术发展和应用的障碍正在被消除,只要能符合现行法律的基本目标。
    深化数字单一市场:德国国内的各项事态发展向来自动与整个欧盟的事态发展相互关联。只有拥有一个完整的数字单一市场,德国才能在现有基础上保持全球竞争力。
    扩大国际合作:德国可以与我们的欧洲合作伙伴、欧盟委员会和其他国际机构(例如经合组织)在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术方面进行紧密合作。
    整合利益相关者:对一个全面发展的战略来说,在建立框架的时候,有必要从根本上整合开发人员和应用程序用户的知识体系。在进行线上意见征集时,联邦政府致力于让专家、企业和民间社会组织也参与到本战略的制定;并且联邦政府将延续这个做法。
    保障IT安全和数据保护:只有在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序满足了专家们对IT安全和数据保护法律法规要求的情况下,才能将风险降到最低,有效防止技术滥用,并且达到较高的可接受水平。
    制定适应措施:由于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术正在高速发展,未来联邦政府可能需要采取进一步的行动。在此背景下,作为一个持续发展领域的战略,联邦政府的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链战略应该定期检查进展及组织修订。



此外,本战略中提到的所有举措,其支持资金都是在现有的个别相关计划中支取,或分别在相关的计划内进行再融资。除此之外,为执行本战略的任何融资需求,适用联合政府协议中的预算政策裁决。

 
联邦政府的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链议程


到2021年底,联邦政府将在以下五个方面采取措施,利用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的机会,调动其潜力。以下是各个活跃领域的优先举措:

(1) 保障稳定与刺激创新:金融领域的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术

• 联邦政府的目标是为电子证券开放德国法律。

• 联邦政府将公布一项立法草案,以规范某些加密通证的公开发行。

(2)促使创新走向成熟:推进项目和监管沙箱

• 联邦政府正在试验一种基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的技术,连接能源设施与公共数据库。

• 联邦政府正在资助一项基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的高等教育证书验证测试。

• 联邦政府将引入以可持续发展为导向的要求,作为实施国家资助或政府发起的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目的重要决策标准。

(3)使投资成为可能:明确、可靠的框架条件

• 联邦政府将就bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链和数据保护问题进行圆桌讨论。

(4)应用技术:数字化的公共行政服务

• 联邦政府正在试验基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的数字身份证明并正在评估其它合适的应用。

(5)传播信息:知识、网络与合作

• 联邦政府将就bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链议题展开一系列对话。


1. 保障稳定与推动创新:金融领域的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术

在金融领域,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术首次在加密货币比特币上得到实际应用。如前所述,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术使发行、转让、存储和交易数字资产(即加密通证)成为可能。

到目前为止,德国立法中还没有关于在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链上发行民法基础的证券的规定。对资产的索赔必须纳入法律文件(书面形式)。调研表明,许多利益相关者将资产(特别是是证券)的标记化,视为bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链未来的关键应用之一。通过减少对中介机构的需求,在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链上发行证券可以使证券交易的处理和结算更快、更安全。

此外,一些通证可用于投资和融资目的,但它们不是证券。2015年左右开始在全球范围出现的机遇bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的新型融资形式,即所谓的首次代币发行融资,主要代表了非证券的通证,既不授予股权,也与发行人公司发展的利害无关,例如通过利息或股息。相反,大多数投资者通过这些首次代币发行获得了所谓的效用通证或者加密货币。

效用通证授予对发行人开发的数字平台访问权,或对这些平台上提供的债权和服务的访问权。在这种情况下,许多投资者的主要目标不是获得未来的使用权,而是预期通证的升值。

咨询结果显示,这些通证在企业和项目的融资中,其适用性在一定程度上受到了质疑。但通证也同时被认为在未来五年内具有很高的潜力。而建立一套有约束力的立法框架以保护投资者,则被视为通证得到积极发展的先决条件。值得注意的是,这个框架还应该建立法律保障,以满足明确地证明特定通证设计的法律含义所需。

1.1 联邦政府的目标是为电子证券开放立法

联邦政府的目标是开放德国法律,以便把电子证券容纳进来。当前对证券的某些要求,例如以法律文件(即书面的)形式纳入,不应再明确地应用于电子证券。电子证券应在技术中立的基础上进行监管,以便将来也能在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链上发行。第一步,立法应该向电子债券开放。待进一步评估之后,应可以跟进开放投资基金的电子股权和股份。2019年3月7日,联邦政府发表了一份关键点文件,从而启动了关于这一主题的磋商进程。

1.2 联邦政府将公布立法草案,以规范某些加密通证的公开发售

在上述这份2019年3月7日发表的文件《电子证券和加密通证监管处理要点》当中,联邦政府针对《金融工具市场指导》4定义的不构成投资或证券的通证,对其公开发行的监管展开了进一步磋商。大多数与会者赞成实行一套欧洲协同的监管办法。

与此同时,监管的及时发展也被视为至关重要。因此,磋商在过渡时期的国家监管问题上达成了广泛共识。

在此背景下,联邦政府打算在今年公布有关监管某些加密通证公开发售的立法草案。这将确保某些尚未定义的加密通证只能在符合法律要求的前提下,并经联邦金融监管局(BaFin)批准的招股说明书发布后才能发行。通过这项措施,联邦政府力求确保投资者得到高水平的保护。它还围绕着特定通证设计的含义创建了法律确定性。

1.3 联邦政府计划为加密交换和保管人创造法律确定性

许多提供咨询意见的人强调,有必要制定法规来解决投资者保护和反洗钱规则的问题。

2018年12月初,G20同意的修正案也有类似的目标。鉴于AML/CFT具有防止加密资产保管人和提供相关服务的人员涉及洗钱的目的,这些相关人员应该遵守AML/CFT国家标准的要求。

在德国,加密交易所将加密资产转换为法定货币,或把法币转换为通证,这已经需要获得联邦金融监管局的许可。他们还必须遵守反洗钱(AML)的合规要求。2019年7月31日,内阁批准实施第四项反洗钱指令修正案的立法草案。草案中规定了投资用途加密资产的发行人以及加密钱包提供商(即提供存储、管理或保护特定加密资产私钥服务的供应商)的许可要求。这项立法草案不仅针对有效打击洗钱和资助恐怖主义活动,它还确保因大型技术公司进入市场而日益普及的预期与加密资产的客户保护水平相匹配。

1.4 在欧洲范围乃至国际社会的层面,联邦政府试图寻求努力,确保稳定币不会成为国家货币的替代品

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链要成为创造、转让和交易通证化权利的有效技术,一个必要的先决条件,就是能够同步合法交易(按付款交付)。这需要一种稳定的,而且基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的支付方式。大多数传统的加密货币都由于其高波动性而无法满足这一要求。一些接受过联邦政府咨询的人士认为,所谓的“稳定币”就是解决这个问题的一个可能办法。稳定币寻求通过国家货币或流动资产的支持来确保币值稳定。一些政府咨询参与者还讨论了引入基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的央行数字货币的问题。原则上,《欧洲电子货币法令》为稳定币提供了监管制度。在欧洲范围乃至国际社会的层面,联邦政府试图寻求努力,确保稳定币不会成为国家货币的替代品。联邦政府还将进一步扩大与德国央行关于央行数字货币的现有对话,以评估当前的博弈状态。


2. 促使创新走向成熟:推进项目和监管沙箱

在金融机构以外,即在私营企业、民间社会组织和公共机构,基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的解决方案也得到了前所未有的应用。而联邦政府的目标是配合和支持这些措施,而不将这项竞争技术置于不利地位。

正如联邦政府所知,这次线上咨询征集的结果证明,在德国系统性地建立真实生活实验室并把它作为经济政策和创新政策的工具,这种做法是行之有效的。尤其对于像bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链这样的新兴技术而言,试点项目和监管沙箱提供了一个理想的机会,可以在实践中测试该技术的使用以及监管方法。这意味着全面洞察的积累,包括技术的机会、风险和效果,还包括法律限制和适应性的需求。在是“监管沙箱策略”的背景下,联邦政府将在年底之前开始一项面向创新的竞赛,以监管沙箱作为创新和监管安排的试验场;竞赛欢迎来自实际实践的具体想法和项目并提供支持。我们还将推进一系列旨在建立网络和提供信息并加强这些监管沙箱的其他活动。

2.1 联邦政府资助以实践为导向的能源bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的研究、开发和示范

前述的在线咨询强调了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在能源领域的各种应用实例,这些技术在其中产生了附加值,包括从定价、供应商转换,到生产角色的结构等多方面。总体而言,咨询的参与人士认为bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术对能源转型具有重大潜力。然而,特别是在能源行业的应用中,一定不能忽视整体效率,从而也不能忽视能源效率。目前使用的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术可能会大量消耗电力和资源。因此,必须确保在扩展应用实例时,在透明度和过程效率方面产生的任何积极影响,都不会被有关气候和资源保护方面的重大负面影响而受到损害。然而,迄今为止我们还没有对市场上获得的经验进行全面的调研,以评估现有法律框架是否能使该技术的利用成为可能,以及它将带来哪些负面影响。在这种受监管的环境中,无法做出通用有效的声明。相反,从个体应用中学习非常重要。联邦政府将继续提供项目资助。各种联邦政府项目正在研究bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术提供的能源转型机会:


    联邦政府的第七个能源研究计划,研究的是与能源转型相关的数字化。这包括让初创企业更容易参与到该计划。
    在《智能服务世界 II》的框架内,能源行业的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用被用于实践学习。这些应用示例,范围从面向光伏设施运营商的大型bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链虚拟存储单元、使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链进行能源交易,到基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的点对点交易。
    展示智能能源SINTEG”资助计划使用五个大型展示区来测试数字化能源行业的样本解决方案。
    “哥白尼项目”中的“确保新网络结构”行动,同样考虑能源转型中使用的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术。这些项目的成果,将根据其正面和负面影响进行评估,并解决出现的监管障碍。



2.2 联邦政府正在试行一种基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的能源设施与公共数据库的连接

2019年5月,联邦政府进行了一项可行性研究“基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的能源设施注册和管理——智能电表网关”。研究结果将在今年年底公布。最近发布的中期报告形势乐观,在其积极结果的支持下,联邦政府已经开始准备试点基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的能源设施与公共数据库的连接。项目阶段预计于2020年开始,但需要服从于可行性研究的最终评估结果。这是首先获得有效洞察以推断出行动建议的基础。

2.3 联邦政府将为能源行业建立一个跨技术领域的试点实验室

在能源领域实施bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的下一步,是在现实条件下测试特定应用。联邦政府结合了现有的资助措施,开始着手为能源行业设立一个跨技术领域的试点实验室。我们将与能源行业、社会及公共当局的参与者联合,对选定应用程序的系统效率增益进行审查和技术评估。特别注意的是当中可能产生的负面影响,例如与能源效率有关方面,应该加以注意以便能够进行整体评估。特别是,该新技术实验室的研究人员也致力于与其它新技术(例如人工智能和大数据)的协同;目的是从国民经济、社会、监管安排等方面研究这些技术的影响和挑战,以及对社会凝聚力的影响。

2.4 联邦政府正在培育一个测试环境的建立,用于开发和应用安全的数字业务流程

联邦政府正在培育一个“工业4.0法律测试床”。这涉及到建立一个测试环境,使企业能够开发安全的数字业务流程并对其进行全面测试。重点是机器之间通过所谓“智能合约”进行合同的谈判和处理的法律问题。作为典型例子的应用是在物流和生产活动领域的技术实施方面,特别是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术。这一为期四年的项目,其初步成果计划在2020年的数字峰会上公布;接下来在工业4.0平台和交易会等相关活动室,直接向企业展示并向公众开放。此外,从2020年2月起,联邦政府将推进基于平台的、安全的数字业务流程的开发和应用,其资助措施叫做“基于互联网的复杂产品、生产流程和设施的服务”;当中包括“密封服务”项目(Sealed Services project)。这些项目的目标是开发和测试从整个价值创造链网络中连贯出现的创新服务和商业模式。该计划是为了保证企业之间的动态联网,同时保护数据的安全性、完整性以及数据主权。这将通过基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的基础架构来实现,以保障可信赖的信息交换,但目前还有待开发。

2.5 联邦政府支持发展中国家的创新bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案

成立于2018年的国际合作协会股份有限公司(Gesellschaft für Internationale Zusammenarbeit GmbH)是一家从事国际发展的公司,旗下的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链实验室利用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链及相关技术,为实施《联合国可持续发展议程2030》 (UN 2030 Agenda for Sustainable Development)充分发挥了转化潜力。联邦政府正在努力扩展实验室方法,从而为发展中国家使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链创造框架条件,并在试点活动等情景下支持创新的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案。试点项目是私营企业、公共监管相关机构以及政府部门开展密切合作,通过实验室方法研发的develoPPP程序可以用于支持从概念验证阶段和第一个试验阶段,一直到规模化发展。因此,这种方法可以让政策制定者、本地人才和私营企业自建测试实验室都成为可能,以便于大家共同制定解决方案。

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术通常与能源以及原材料的大量消耗有关。其中一个关键因素是其工作量证明的共识机制,这确实需要巨大的计算能力。而我们的在线咨询证实了这一过程的低效性,指出了存在许多更有效的共识机制。有人提出,国家在应用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术并为其提供资金时,必须考虑到建立可持续性的标准。

2.6 联邦政府将以可持续发展为导向的要求,作为实施州政府资助或州政府发起的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目的重要决策标准

特别是考虑到气候保护的目标,联邦政府将支持可持续节能bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的使用和进一步开发。因此,在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链链领域,实施由国家资助或国家发起的项目之前,联邦政府将把可持续发展的要求作为重要的决策标准。联邦政府将采用专家们的意见,审视必须考虑的方面,以及在多大程度上可以建立一种简单、灵活和透明的评估方法。这类标准也可以成为除了德国之外其他国家的范例。

2.7 联邦政府正在探索对环境可持续的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的国家资助

直到2020年中,联邦政府会持续探索如何根据欧洲国家援助法,向环境可持续的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用,以及有助于保护环境、气候和自然的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用提供政府资助的可能性。

我们在咨询的过程中发现了许多应用。其中,基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的解决方案显示出很高的潜力。常见的行业有能源、物流和供应链,还有一些例如医疗保健或教育/培训证书的验证。在联邦政府组织的创新竞赛中,可能会对医疗保健领域的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链创新应用给予奖励,并且会与获奖者落实进一步的支持措施。在选择资助项目时,关键要点是技术解决方案符合可持续性、可用性以及透明度等原则,目的是对这项新型技术施以影响,使其能够在社会中产生附加值。此外,还会优先考虑能够在私营企业、民间社会组织和公共机构有关各方之间建立网络和进行知识传达的解决方案。

2.8 联邦政府正在研究bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的使用是否促进及如何促进供应链和价值链增加透明度

在许多方面,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术使得增加价值创造链的透明度、效率和安全性成为可能。联邦政府旨在推进为供应链和价值创造链提供bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术支持。特别是在这方面,资金将提供给那些旨在证明产品可持续性和制定标准的项目。联邦政府正在研究bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术是否可以使用和推广,首先要确保供应链的环境可持续性、社会可持续性,以及高校和安全,其次还要有助于产品周期的技术。“工业4.0动态价值创造网络中的合作”融资计划审查了基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的方法在工业环境中的重要性和适用性,重点是企业之间通过智能合约的合作,以及过程数据的传输。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术还应用于“价值创造网络中的协作集成管理平台”协作项目。而在“资源高效回收业务-创新产品回收”资助项目中,基于联盟的项目DIBICHAIN将研究bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在飞机制造过程中对产品生命周期的数字化描述及其技术应用。在一个试点项目中,联邦政府正在评估bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链如何作出贡献;这可以通过供应链中透明、完整和可信赖的信息来实现,从而使可持续的消费决策更加便利并保障其安全性,例如食品生产加工供应链。同样,在全球价值创造链中,联邦政府将检验这类证明文件是否能在产品周期开始时为生产者带来更高的收益。

2.9 联邦政府正在资助相关研究和开发,在物流行业使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的有效治理结构

在“面向未来生产、服务和工作的创新”计划的背景下,以及“通过数字化实现服务创新”持续资助计划,资金将用于研究和发展有效的治理结构。特别是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序在海洋物流(“Sofia”项目)等其他领域找到了实际应用,涉及流程顺序和基于智能合约的方法。根据基本报告《DLT(bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链)在移动和物流领域的机遇和挑战》,联邦政府支持对货物流动和货运文件进行端到端的数字描述。此外,联邦政府正在资助基于联盟的项目“基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的透明、高效和可信的非监管产品价值创造链管理框架”。目前正在开发一个基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的供应链透明度和质量保证系统,用于端到端的监控,证明产品的过程状态、位置和当前状况。而基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的项目“通过bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在温控供应链中规避风险“将开发一种供应链风险管理方法;这将使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链改进温控物流中风险的主动管理。

基于联盟的项目“基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的分散式能源交易平台”正在为bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链支持的能源市场平台开发一种方法。

2.10 联邦政府将开发和资助致力于消费者保护的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用

此外,联邦政府认为bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在保护消费者方面具有潜力。其透明度使人们有机会检查产品或服务是否符合法律法规,例如产品运输条件是否适用等;由于系统是分布式的,用户可以更加独立于核心平台,这样反而可以加强用户主权。与此相对的是,消费者的保护正面临基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术应用程序的挑战,例如代币销售、未获中央授权的权利主张,以及遵守一般数据保护法规等。联邦政府的目标是让基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的程序也有助于实施和保护法律法规保障消费者权利。为了实现这一目标,联邦政府将开发和资助有助于消费者保护的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用,例如食品产业链。

2.11 联邦政府正在资助基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的高等教育文凭的验证应用

作为联邦政府“安全数字化教育空间”计划的一部分,它与州政府及商会旗下诸多总部组织的力量联合起来;这项计划将检查并在取得积极成果的情况下,资助使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案来验证技能证书(查询、ECT学分换算等),最初是应用在国际学生转学和职业培训证书当中,与期末考试成绩以及进修有关的事宜。此外,我们计划在2020年春季开学之前开发和测试端到端数字验证的技能证书和工作绩效证明(“数字证书”),归属于欧盟委员会正在进行的“Europass II”项目,目前已正在进行中。


3. 使投资成为可能:清晰可靠的框架条件

联邦政府的目标是制定框架条件,给投资提供足够的安全保障。可靠的框架条件允许企业和组织充分评估对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的投资是否值得。可靠的框架条件中还应包括清晰而且技术中立的法律框架。在技术层面上,可靠的框架条件是在制定标准、获得认证的可能性,以及遵守IT安全要求等基础上创建的。这些条件必须始终从环境可持续性的角度去评估,联邦政府对此予以支持和资助。

A. 法律框架条件

根据技术中立原则,该法律框架不得在与其他技术相关的情况下倾向于对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术有利或不利。除了资本市场的法规以外,咨询过程主要还涉及公司法、数据保护和消费者保护问题,尤其是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链与通用数据保护条例(GDPR)的兼容性,往往是一个反复出现的议题。从联邦政府的观点来看,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术并不需要改变GDPR;相反,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术需要以复合数据保护要求的方式来塑造bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案的开发和使用。在任何不确定性领域中,消费者保护和数据保护的需求必须强制满足。在这些情况下,应该使用现有的技术解决方案(散列值、匿名化、零知识证明等等)作为默认的设计原则和隐私规范。除了消费者保护和数据保护问题之外,咨询过程还涉及了公司法问题。首要问题就是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链结构中法律法规的可执行性,特别是跨国的应用。

3.1 联邦政府将组织一场bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链和数据保护议题的圆桌讨论

关于实施《一般数据保护条例》各项要求的圆桌会议已发展成为企业界与数据保护机构交流意见的既定对话形式。因此,在2020年上半年,一场圆桌会议将专门讨论与bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站技术相关数据保护法问题。为此,圆桌会议的讨论将扩大到包括来自用户方和各界民间社会组织的代表,特别是来自互联网政策的代表。该活动将作为对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链数据保护现状的调研事件。从数据保护的角度来看,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术使用的格式显示了其在数据保护合规方面的积极特性,以及阐明符合数据保护法律要求的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链使用实例。在此背景下,必须考虑以下问题:存储在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链中的哪些数据构成个人的数据?使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术时,如何保障用户删除数据的权利?中央协调机构如何确保任何人都可以获得有关其数据的知情权?

圆桌会议作为一种信息交换形式,以便经常审视新出现的实际情况,并尽了最大可能去突出显示解决方案的路径。这项工作的成果,目的是将数据保护机构使用的现有准则应用于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链环境中的全真实践;在适用的情况下,还有针对数据保护机构将要使用的其他准则提出建议的目的。相对于这些建议的实施和使用,在这方面从数据保护法的角度进行监督,完全是独立的数据保护机构所要负起的责任。此外,圆桌会议给与会专家提供机会进一步互动,深入商讨在实际bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链时间中出现的数据保护法相关问题及其解决方案,这些问题包括制定数据保护的法律标准或认证。

前景是,关于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序的数据保护法律要求的任何开放性问题都应按照如下方式处理:如果解释不明确,应与相关数据保护机构合作,努力建立明确性;这样做是为了塑造符合数据保护要求的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用。

3.2 联邦政府审查在提供证明的范围内应用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术

联邦政府将审查是否可以正式承认bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的不可逆性、在何种程度上可以识别不可逆性,以及是否可以适用散列值提供有关存储数据和文档的证据,以证明其不可更改性。此外,联邦政府首先正在研究如何向法院或对口的官方验证机构提供基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术应用中受保护的数据,如何将这些数据充当证据;其次是研究是否有可能依据法律要求保证可交易性。特别是必须提供可以保证数据长期安全性的概念,即使数据最初使用的加密算法在安全适用性方面已经过期之后。

3.3 联邦政府将观察和审视在艺术创作行业的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用

对于管理受版权保护的内容,基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的概念及其解决方案的研发是具有潜力的。因为基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的程序也可以在版权保护和有偿使用过程中发挥作用。这必须考虑到法律规定的使用自由。这种要求特别适用于涉及很多人的复杂的作品,例如拍电影;也适用于音乐行业。在此背景下,联邦政府将针对受到版权保护的内容观察和审视bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用。特别是研究基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的程序是否以及在多大程度上有助于简化法律允许的使用自由。

3.4 到2020年底,联邦政府将审查在公司法及合作组织法中应用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的可能性及机会

可以想象,使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术可以大大简化公司法领域的流程,例如在股权管理方面(处理股份、股东权益的利用等类似事务)。这也可能适用于在合作企业/组织中利用成员权利的问题。在这方面仍然有很多问题悬而未决,尤其是在必要的技术先决条件以及特定机会的应用方面。因此,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在公司法中的运用,需要通过委托外部报告来进行审查。

3.5 联邦政府将考虑新型合作的法律框架条件

线上的咨询结果显示,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术将给新合作形式的诞生成为可能,即使竞争对手之间也是如此。在大多数情况下,基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的网络是由各类公司或组织共同组成的。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术和智能合约也使新型合作形式成为可能。这些新形式的特点是缺省了担负责任的中心机构,以及实行基于智能合约(DAO,分散的自治组织)的决策流程。联邦政府支持此类数字创新的发展,并将关注适用于此类结构的法律框架条件。

3.6 联邦政府将审视国际仲裁机构的适用性、灵活性以及潜力

跨境的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链网络从法律的角度提出了新的挑战,例如在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术领域应用哪个法律体系的问题,缔约方通常相互不了解,如果通过传统谈判方法去达成共识以及解决争端则会把过程变得异常复杂,而且可能对某些牵涉到的利益分配不公。

3.7 联邦政府正在研究官方授权程序中身份验证的可选做法

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术只有在可以完全数字化地描述流程的情况下,才可能充分发挥作用。因此,迄今为止在官方授权范围内对自然人或法人的身份识别依然要求当事人亲自出现。目前,联邦政府正在研究,在与道路使用的车辆授权方面,其主要安全要求是否可以在身份验证流程中,把信任级别从“高”降低到“实质”。

B. 标准和证书

线上咨询结果显示,关于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链,人们对其提供信息的标准、认证和规范有着强烈的意愿。如果存在标准化接口,企业就更容易获得市场准入,同时投资的安全性也提高了。如果规范和标准能在欧洲和国际社会的层面得到应用,这个协同效应的影响力就更大了。用户和开发者需要可互操作的标准——这些标准是连接各种bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的基础,特别是使用智能合约的情况下,激活自动交易具有高度复杂性,需要更加透明化。技术术语上的外行人无法理解智能合约确实达成了一些技术实现。这促使人们要求bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术能够义务提供大众用户易于理解的智能合约内容信息,这样就可以进一步促进扩大用户群体的范围,以及吸收该技术的基础。线上咨询还显示,人们要求此类合约应该由官方授权机构认证,特别是通过开源解决方案保证技术可追溯性的方面,应公开记录的的标准和接口,以便确保各种应用程序及IT系统是可互操作的。这减少了对软件供应商提供的专有接口和专有格式的依赖。因此,开源解决方案有助于发展数字主权。

3.8 联邦政府开始在能源行业建立智能合约登记簿

尤其在能源领域,智能合约为自动化和提高效率提供了巨大的潜力。这使得将合约关系转换为数字化语言或分别转换为数字化代码变得更加重要了。因此,联邦政府将很快开始建立登记簿,可以列出能源部门最新的合约状态,从而使智能合约能够注册并系统化。我们将与dena(德国能源机构)以及科学界、商业界和社会界的代表共同合作,对于不考虑使用何种代码的情况下,是否可以将内容项转换为智能合约这个问题交换意见。其目标是在dena的帮助下建立一个可以免费访问的公共平台,其内容可以永久查看、评估、讨论和评论,因为它们可以引用回溯类似的引用实例。能源行业的智能合约注册簿应作为其他业务部门的示例,并作为设计和建立其他注册簿的基础。

3.9 联邦政府将探讨引入智能合约认可的认证程序的可能性

一份智能合约通常确实在技术上描述了供应商确认存在的内容,而提供用于确认这些内容的合格证书,可以增加智能合约的普遍接受度,也可以让公众信任它们。对于没有特定技术背景的用户,一个困难是检查智能合约的实际内容与所呈现的内容相对比。到目前为止,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链/智能合约领域还没有具体的认证程序。联邦政府将探索引入认证程序的可能性,而开发人员及技术提供商可以在自愿的基础上使用这些认证,以在使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术和智能合约是增加信任度。

3.10 联邦政府计划委托一项研究,对用于设备数字识别、认证和验证的技术流程进行概述

为了在物联网环境下释放bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的全部潜力,至关重要的是,必须明确识别设备。程序必须以一致、可互操作及安全的方式构建,以便在设计设备的安全数字身份时,将适当的原则和要求嵌入到其中(例如机密性、完整性和可用性)。特别是规范的确定可以使之成为可能。联邦政府认为,此项开发技术解决方案是工业界的主要任务。为了提供支持,联邦政府正计划进行一项研究,其中概述了用于数字识别、认证和验证的大量技术程序;研究的目的是将这些程序分配给实际操作中的特定应用。

3.11 联邦政府积极参与国际标准的制定,并支持使用开放接口

统一的规范和标准对于各种bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序的兼容性至关重要。开源许可证在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序中占了主导地位;与此结合,可以提高应用程序的透明度和信任度,使投资更加安全。国际上各种组织机构都在研究开发bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术联合标准的问题。据此,德国工业标准化组织(DIN)作为德国国家标准制定组织及联邦共和国在各个ISO工作组中的代表,正在参与ISO/TC 307“bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链和分布式记账技术”工作,涉及诸如bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的互操作性和IT安全性等主题;DIN还参加了“智能合约及其应用程序”工作组,该工作组的目标是验证缔约方并执行智能合约。关于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链领域的环境可持续性,联邦政府将评估欧洲或国际可持续性标准及其认证程序的制定和建立。

联邦政府欢迎初创企业、中小企业、民间倡议的社会组织以及开发者参与到bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术创造的机会中,例如在公民科学/市政技术的框架内。为了维持这些参与机会,联邦政府致力于确保bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的应用解决方案具有开放的、可互操作的接口,以便与其他(bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链)应用相连接。其前提条件是,这么做不会使数据保护和数据安全受到限制。在申请研究和开发项目时,在适用的开发环境下提供可互操作的接口以及使用免费的软件和硬件许可证书,都是获得正面评估的有利因素。

3.12 联邦政府正在积极采取措施,以打开医疗保健行业的学科体系接合点

原则上,医疗保健中使用的接口也对未来技术开放,例如bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链。因此,持续考虑使用未来技术,使健康数据的数据安全和IT安全性要求保持一致。联邦政府还使创新医疗保健行业的应用程序能够访问远程的信息处理基础设施。

C. 安全保障

在构建信息安全法规和要求时,联邦政府总是将技术中立作为一个先决条件。在这方面,我们认为“信息安全”是一项全面的任务,必须从一开始就渗透到技术的整个生命周期,从设计环节就保证其安全。在线上咨询中,要求信息安全必须适用于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的呼声也很高。联邦政府将在进一步制定有关信息安全的法规和要求时充分考虑到这一点。2019年5月,联邦信息安全局(BSI)从信息安全的角度发布了对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的分析,即《安全地构建bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链:概念、要求与评估》。当中涉及数据安全性、长期安全性和常见的攻击等方面。此外,这份文件还讨论了影响bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用程序设计的法律要求。

3.13 联邦政府正在从信息安全的角度分析bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术

BSI正在运用其专业知识来支持bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的安全开发和运营。在基础安全方面,已经在前述的《安全地构建bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链:概念、要求与评估》文件中指出,这位开发人员和潜在用户奠定了良好的基础,使他们能够充分评估bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案带来的机会和风险,并从一开始就考虑到信息安全性(即“设计安全性”)。联邦政府在执行其措施时将考虑采纳这些建议。伴随着bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的发展,BSI会继续更新其分析。

3.14 联邦政府正在资助创新的密码算法和协议的开发

在“数字世界中的自主与安全”信息安全框架研究计划中,联邦政府正在资助在后量子密码领域开发创新的密码算法和协议,以及用于简单交换密码的程序(加密敏捷性)。在适当的开发环境下,这些算法和协议也可以应用于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术领域。加密敏捷性对于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用也具有重要意义。


4. 技术应用:数字化公共管理服务

A:个人的数字标识

个人的数字标识,作为数字网络的重要基础,需要跟行业实践保持一致,因为它们将实现通信、数据交换和交易。当构建这些数字标识时,需要考虑不同的目的,例如实用性和用户友好,但同时也应该考虑数据保护、滥用避免和信息的自治性等。

本报告的咨询过程显示bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术包含数字标识进一步发展的潜力。私有市场玩家认为它们利用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术提供数字标识。同时,数字标识功能化包含bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的先决条件。然而咨询过程同时也澄清了政府被认为个人数字标识的中央管理者或监管者。有必要检查基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链流程的合理性,包括生日注册、结婚和死亡;登记公民的居住地、身份证;以及外国人的管理事务等。

4.1 联邦政府使数字标识可用和考虑跟bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用联系起来的可能性

联邦政府使标识可获得,并持续进行开发,保持用户友好和保证最高级别的安全(例如,eID等新ID技术)。除此之外,在不同的公共管理流程中,联邦政府应在一定程度上检查是否接受私营行业的数字标识,这包括公共管理流程或对应的法律交易。

4.2 联邦政府试点基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的数字标识和评估相关合适的应用

联邦政府试点基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的数字标识。它将检查基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的数字标识是否提供了跟已有解决方案相比的增加值,以及它们是否可以在一定程度上结构化,满足数据保护法的要求。合适的其他应用也应该基于以上原则进行评估。作为原则,联邦政府代表标识的安全原则和技术中性要求。

4.3 在资助项目中,联邦政府将测试为个人数字标识提供安全保障的系统的互联互通

数字标识解决方案已经在市场上存在了一段时间。没有任何解决方案在各种应用场景中自己证明自己。随着基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的自我主权数字标识应用,一种更先进的解决方案正在开发中。在针对数字标识保障创新竞争中,联邦政府计划在区域展示中提供不同技术(集中或非集中)和提供商的互联互通测试。

B:信任服务

欧盟发布的《eIDAS管理规定》推出了欧盟范围、单一的数字信任服务。这使得在不同国家进行可行的电子交易成为可能。本报告的在线咨询结果也确认了《eIDAS管理规定》在数字化业务流程提供了信任,这也使访问公共资源成为可能。与此同时,对eIDAS基础设施的需求也出现了,它需要跟自我主权标识概念联系在一起。由《eIDAS管理规定》提供的中央运行者,被认为是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的障碍。

4.4 联邦政府在考虑测试bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链运行,已保障基于电子信任服务的信息可获取持久化

联邦政府在争取从技术角度来看,在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础上提供信任服务的再生目标。这可以通过bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的测试运行来实现。进一步的应用领域,在给定的公共权限内,可以融合到这个运行中去。

同理,联邦政府瞄准提升一些未知的电子信任服务,这些服务存在于公共部门、个人和企业之中。应该建立一个网站,展示需要可信交易的模拟流程怎么重组称数字流程。

在欧盟的层面,基于《欧盟bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链计划》,联邦政府应加入瞄准构建自我主权数字标识。《eIDAS管理规定》将扮演至关重要的角色。

C:各州的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的特征是非中心化的技术设施,在此基础上可以提供大量不同的应用。本报告在线咨询强调了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用对公共基础实施的需求。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施必须支持企业或组织开发特定的应用。与此相反,其他参与者认为州政府不应该加入到bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施建设中去,他们认为州政府运行一些节点即可。国家基础设施活动跟设定互联互通标准息息相关,同时也意味着建立非集中化网络的政府架构希望。

对于基础设施,还有一个需求,那就是一个非集中式的公钥基础设施,它将保障认证的安全交换。

联邦政府欢迎在市一级建立bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施,由此可以使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术提供行政服务成为一种选择。

4.5 联邦政府参与建设欧盟bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链服务基础设施

欧盟bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链服务基础设施(EBSI,European Blockchain Services Infrastructure)通过欧盟bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链网伙伴计划(European Blockchain Partnership)在推进中。德国是该伙伴计划的医院。第一批应用将在2020年初部署在EBSI上面。这些应用包括认证交换和基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链欧盟审计法庭的注册。最让人兴奋的是该基础设施也将对私营行业开放。联邦政府将确保德国积极参与EBSI的工作。

D: 公共管理项目

在本项目咨询过程中,大量可应用于个公共管理的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术被提及。大家重点关注通过横向和纵向管理层级的数据交换简化带来的潜在效率提升,降低数据重复,更低的交易成本等。同时也有对公共管理流程的透明性、参与度和可追溯等期待。

然而联邦政府没有把bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案的应用作为公共管理流程和现有公共注册服务等的终结。相反,应该对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术应用的需求进行审查,并考虑其是否具有意义。例如,当公共注册者可以通过现有方法填写内容(特别是土地登记、公司登记、生日登记、婚姻和死亡等),那么bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用就显得不是那么必要了。更具希望的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用包括汽车拥有或非集中化存储的数字化原始文档验证,例如证书和推荐信等。

除了公共领域,电子政务的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链展示项目可以对德国有正面效应;它们私营单位开发应用的标杆,同时也是一种有价值经验的来源。对这些行为的辅助和协同可以保障欧盟层面、德国层面和地区层面的互联互通。

4.6 联邦政府将推出、推进和支持使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的展示项目,例如在公共服务领域

在单个案例中,联邦政府将推出、推进和支持使用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的展示项目,特别是在公共服务领域的优秀项目。加速bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目应用的选择包括设立一个公共服务bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的能力中心。联邦政府移民和难民办公室(BAMF)在德累斯顿试点AnkERbet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目,提供申请难民流程中的通信和协作流程,这些流程设计到跨部门协作。例如,基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的公共管理平台TruBudget已经在Burkina Faso应用起来,同时在一些发展中国家也开始应用。Kreditanstalt fur Wiederaufbau使用的开源项目采用了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链特性,使得以前难以实现的透明、安全和可追溯的捐款方式成为可能。

4.7 联邦政府考察一种可能的应用,它来自传统填写表格的需求

公共管理服务作为在线获取法案(Online Access Act)的一部分,联邦政府正在考察国家层面的应用,它可能从表格填写的需求;这种场景不在《公共服务流程法》(Public Administration Procedures Act)范畴。通过bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在公共管理服务中的应用,可以涵盖个人对公共管理服务的需求。联邦政府可以通过bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术来达到该目的。通过这样的方式,联邦政府可以降低书面通信的负担,包括公共服务部门和个人和公共服务部门之间的书面通信需要,例如,国际学生交流或教育资格等。对于通信的安全和保密的基本信任,数据和IT架构,同样利用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术,可以降低建设的复杂度,与此同时,现有的标准、惯例和界面都可以实现端到端加密。

4.8 联邦政府正在考察和测试相关应用领域通证可验证性的开发、资助和使用

数字化验证通证将被部署到证书和公共文档中,以实现数字验证文档,例如工作绩效参考和其他,通过这样的方式,可以给管理流程带来潜在价值,简化和加速公民和公共管理机构的工作。联邦政府将考察安全验证通证的开发、资助和应用。作为“保障数字教育空间”(Secure Education Spaces)计划的一部分,联邦政府与教育界合作方在欧盟项目Europass框架下协作。这包括试点测试“数字化签署信用”,对端到端的能力和工作绩效参考验证(2019-2020)。基于此,利用电子签章可以保障数据的可信和隐私。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术作为一种高度可行的方式,值得关注。对此将对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的灵活性进行测试。

4.9 联邦政府正在实施试点项目,这些项目对第三国电子商务的通关价值的高效和透明性确定

与私营企业合作,联邦政府正在考察对第三国电子商务的通关价值的高效和透明性确定,这些系统应用了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术。基于这个目的,非洲的第一个试点项目正在建设中,它将继承第三国海关部门,同时作为贸易供应链的国际化先行者。

4.10 联邦政府将考察汽车持有的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用

联邦政府正在考虑设立一个项目,该项目将检查基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的系统对汽车数据的连接,这将以管理部门使用汽车数据的视角来完成。这个项目跨度6年时间。


5. 分布式信息:知识、网络和协作

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链是一个较年轻但高度复杂的技术。特别对中小企业来讲,复杂应用案例出现在技术专门应用的地方。这是为什么本项目在线咨询时,不少人支持在中小企业、创业企业、大企业和其他相关组织间交换意见的原因。建立研讨会网络,可以凸显bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的最佳实践和应用可能性。

全面的技术理解是开发bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术的前提。联邦政府意识到大家对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链领域专家的需要,基于此,联邦政府欢迎地区政府的“数字世界的教育”(Education in the Digitized World)战略来决定目标和行动。联邦政府正在推进各区域数字化所需的专业人才培养认证,同时也帮助地区政府的教学资源合格。基本的数字能力中心作为达到教学资源目标的基础。

5.1 联邦政府将举办bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术系列对话

一系列的对话将推动bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术观点的交流,在政治家、商业、社会和专家之间的开启更多样的工作组和在线咨询活动。在这一系列对话中,基于主题的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术将进行讨论。

5.2 联邦政府基于数字中枢计划和中小企业4.0能力中心推动信息交互

联邦政府的数字中枢计划是推动大中型企业内部的创业网络,同时包括在该数字生态的参与者。这包括了针对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术开发和应用的创业企业。不仅如此,中小企业4.0能力中心(针对中型企业)力求传播创新技术和中小企业的开发实践。中小企业4.0能力中心把bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术集中到服务内容中去,作为推动新业务流程和商业模式的技术创新和驱动。

5.3 联邦政府基于应用相关提供协作模式的支持

在资助项目框架中,联邦政府支持客户和数字化平台之间的协作,同时也支持应用相关的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链企业。不仅如此,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链也被部署在非大学研究机构的特定应用中,利用来自联邦和地方政府的支持。这包括科学应用(Max Planck Society的应用),部分是通过跟企业(例如Fraunhofer Blockchain Labs)合作实现的。通过把“新知识的新来源”列入其愿景,联邦政府加强了“高科技战略2025”的跨部门协作,以保证把握开放式创新的机遇。通过提高资助金额,联邦政府将大幅提高新的开放式合作的数量,同时包括学会联盟和科研机构等。

5.4 联邦政府将扩大已有的开放数据计划,把握开放数据应用的机遇

bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链解决方案可以通过满足法律要求的安全数据访问,提供实质性的增值。这种解决方案的开发依赖于数据的获取。然而,特别是对于小型企业来讲,这种数据获取仍然是困难的。联邦政府将扩大已有的开放数据计划。另外,联邦政府将提升开放数据的重用度,这主要基于欧盟Directive(EU)2019/1024开放数据和公共部门信息重用的规定。基于此,联邦政府欢迎欧盟高价值数据的包容性开放,这可以指定具体的实施动作。

国家级的研究数据基础设施将突进研究数据的协同和提升数据的可获取性,开放获取和开放出数据同时构成了研究和创新的一部分。

能源行业产生了大量的数据。特别是生产者数据和消费数据可以为第三方(研究、商业和社会)应用。根据GDPR规定,对第三方需要的额外数据也可以考虑提供。作为整体计划一部分,目前正在开发一个试点项目验证一个数据平台,以分析商业应用情况,这个项目提供特定区域的二氧化碳含量状况。

5.5 联邦政府正在对bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链应用的技术评估进行检查

联邦政府正在审核关联和延续技术评估选项(从2021年开始),同时包括场景研究和可行性研究,这事关通过bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术提供的应用(例如,在能源关系中的能源消耗,联合国2030议程框架目标的持续性)。


译者:工业4.0研究院
来源: 数字孪生体研究中心

BISS被查,HOX关停,币股交易究竟是一门什么生意?

市场shenlian 发表了文章 • 5 天前 • 来自相关话题

用USDT买境外股票风险到底在哪里?



11月4日上午11时,“失联”的BISS币市交易所,突然发布了一则公告。

公告称,为了行业健康发展,目前BISS部分业务负责人正积极配合有关部门调查工作,并表示调查结束后,将在第一时间恢复正常业务。

而深链Deepchain通过调查也发现,在10月30日,BISS币市员工被警方带走,公司电脑被抄。详情请查看深链Deepchain文章《独家|BISS币市交易所“失联”调查》

关于BISS被抓的真实原因,有业内人士表示或许和BISS币市的六级会员制度有关,但更多的人告诉深链Deepchain,因为BISS币市推出的币股交易触犯了中国外汇方面的法律法规。

如果外界猜测属实,那么这个疑似亲手把BISS币市员工送进监狱的币股交易到底是什么?


「 给BISS币市惹来大祸的币股交易 」


币股交易,指用户通过加密货币交易平台充值加密货币(USDT),并购买中国大陆以外股票交易所所发行的股票(港股、美股等)的行为。

相较于传统购入外股的形式,币股交易的方式的确能给用户带来极大的便捷。

目前,根据法律规定,我国境内投资者投资美股、港股的途径主要有3种:

第一种,直接去美国办理,只要有出入美国的证件即可,现在很多美国股票中心都提供了中文服务,所以不必担心语种问题。但该方法并不适合所有人。

第二种,通过美股券商的官网开户购买,其交易佣金比一些传统券商低很多,开户手续也非常简单,只要在网上填写相关表格,寄到其美国总部就可以。

第三种,委托香港公司进行复委托开立美股账户。一般国内各大券商的香港子公司都有这项业务,所谓“复委托”,顾名思义,就是用户下单给这家子公司(或香港券商),该券商再转到美国本土和它有合作关系的另一家券商。

以上所说的三种途径,第二种和第三种是国内用户购买美股所用最多的途径。但一般而言,无论这两种中的哪种方法,均无法避开繁杂的交易过程。

据了解,目前投资者要想买卖美股,至少需要注册开户、填写资料、信息审核、美股入金、开通网银、网银购汇、跨境汇款这八个步骤后,最后才能成功买入美股。

但其中最难的,要数“换汇美元入金”,对此我国有明确的外汇规定,加上一系列繁琐的步骤,投资者大多被阻挡在美股市场外。

我国规定,中国公民个人每年外汇兑换额度最高不超过5万美元。

“美股上有不少优质的股票,买不着就很难受。”一位资深的加密货币投资者表示,其很多次购买美股都卡在了入金环节。

“但如果通过加密货币购入美股,则要方便得多。”该玩家告诉深链Deepchain:“其实从玩家角度来看,币股交易是个好事情。”

在BISS币市的官方介绍中也能看到,在BISS币市,只需要三个步骤就能买进美股。

首先在该交易所注册账号,然后在账号中充入美元稳定币(USDT),就可以直接进行美股的购买了。

但值得注意的是,在币股交易中,用户在交易所购买的美股并不是真正的股票,而是一种差价合约(CFD)。

即用户在国内交易所购入一只美国股票,并不是用户真正的买入美国股票,而是由该交易所在美国的合作机构帮用户代买。

举个例子:

当你用USDT在BISS币市购买一股腾讯,币市BISS就会相应在纳斯达克买入一股腾讯,并且产生一股腾讯差价合约。

当用户在卖出腾讯股票时,相应的交易所也会在美股市场上卖出,并把相应的美元转化为USDT返回到用户账户。

用户和美股是两端,交易所是中间人。这样一来,由交易所牵头的热钱来往就穿透了两国之间的金融边界,自由流转开来。

而BISS币市就是这种中间人之一。


「 罗永浩也投身币股交易事业? 」


在币圈里,除了身陷囹圄的BISS币市交易所开设了币股交易业务以外,其余诸如HOX,BFX等交易所也都涉足币股交易的业务。

和BISS币市所号称的“全球首家币股交易所”不同,HOX的口号更为夸张:“全球唯一一家币股交易所。”

HOX也叫币股世界,业内人士告诉深链Deepchain,和BISS币市一样,HOX也是一家提供币股交易的加密货币交易所。

“相比于BISS币市,我还是更喜欢HOX的币股交易。”一名曾经创建BISS币股交易群的群主告诉深链Deepchain:“HOX上打新活动更多一些。”

该群主表示,2019年初,他在HOX上用币股交易打新,5000块钱一来一回就赚了20%。

“但也都是上半年的事情了,8月以后,HOX就和消失了一样,社群里谈论的人也越来越少。”群主告诉深链Deepchain:“后来我也就不玩了。”

深链DeepChain调查发现,目前HOX的官网已经无法打开。






对于HOX来说,除了“全球唯一一家币股交易所”的响亮名号之外,还有罗永浩这样一位网红“支持者”。

2019年初,HOX的CEO Kevin在接受链茶馆的采访时表示,HOX是在和罗永浩进行探讨之后,双方一起“发起成立”的。






不过,在罗永浩的微博上,深链Deepchain并未查到关于HOX和币股的相关信息。 对此,深链Deepchain通过微博联系罗永浩求证,目前尚未得到对方回应。

早在2018年5月,罗永浩接受采访时表示,锤子科技一定会做bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链手机。但直到现在,锤子的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链手机仍未问世。目前,罗永浩和bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的联系也只停留在被孙宇晨等币圈人士关注邀约,然后罗永浩“谢谢好意”。

关于HOX,并未有更多的公开资料证明二者之间的联系。

11月5日,消失已久的HOX再一次浮现在人们的视野中。只不过这一次换了一个身份。

据财联社援引媒体报道,HOX已于今年10月更名为碧兔证券(bitur.co),提供美股、港股、币币交易和美港股打新服务,是新西兰持牌券商(FSP582267)。

不过《科创板日报》表示,记者在网站上并未查询到编号为“582267”的任何信息,意思是碧兔证券并没有相关牌照。

对此,前HOX的COO陈能告诉深链DeepChain:“《科创版日报》记者没有查到碧兔证券牌照的原因,是把FSP和PSP搞错了,碧兔证券拥有的是新西兰FSP。”

此外,陈能还表示,碧兔属于“再次创业”,已经和罗永浩没有关系了,而且HOX也已经关掉了。

但有趣的是,碧兔证券所持有的新西兰FSP582267牌照,曾经也是TIK和HOX的牌照。所以,从某种意义上来说,碧兔和HOX以及TIK所持有的牌照是同一个。而且,TIK也是一个涉及到币股交易的互联网券商。

据深链Deepchain了解,新西兰FSP属于注册制,在中文里一些人将其称之为金融牌照,但英文中的准确表达为Registration(注册登记),这是一个注册制度,而不是传统理解上的监管机构制度。

在新西兰,不管是机构还是个人,从事金融性质的工作都必须进行FSP 注册,BL Global Markets(新西兰外汇交易商)的市场总监 Bruce表示在新西兰申请注册FSP并不难,新西兰政府不会对你有诸多要求。

申请者不需要银行抵押,无资本要求; 不需要学历;不需要懂得金融知识,国家也不会对公司进行监管。

因此获得FSP注册,并不意味着可以进行港股美股交易,二者不存在任何关联。

此前,老虎证券因为持有新西兰FSP进行港、美股交易而被处罚,也说明了这一点。


「 币股交易是一门怎样的生意? 」


据Coinmarketcap平台数据,目前全世界有超过21000个加密货币交易对。然而开通币股交易的交易所却屈指可数。






就国内而言,较为人所知的也不过BISS币市、HOX、BFX等。

目前,BISS币市被抓,HOX关停,BFX在早些时候下架了部分的美股交易对,另一家币股交易平台大满贯,其官方网站也已经无法打开。

“其实币圈交易所里,没有几家愿意开通币股交易。”一位交易所从业者告诉深链Deepchain:“因为币股交易对交易所流量的提升并不大,而且还游走在违法的边缘,风险太大。”

某交易所负责人表示,币股交易的合约流动性不足,不满足继续交易的条件。对于这种交易不活跃的合约,在用户不持仓的情况下,会选择下架该合约交易。

该交易所此前曾上架过币股交易的业务,但因为感兴趣的玩家不多,带来的收入不乐观,所以最终选择下架。

“HOX一直说他们在亏钱。”该从业者表示。

“有的交易所之所以选择币股交易,更多是为了在激烈的交易所竞争中争夺更多的用户。”某币股交易群群主表示,不过在其看来,这种模式并不持久。

此外,关于BISS币市被警方控制的原因,分析人士表示,有很大可能性是币股交易中用户无需进行海外身份认证便能自由地直接购买港股、美股,且没有金额限制。这个做法在一定程度上违背了我国政府的外汇管理制度。

自10月25日以来,国家层面开始重视bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链,全国也掀起了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的热潮,但与此同时,人民日报等主流媒体也发表多篇文章,表示要进一步加强监管力度,防止利用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链发行虚拟货币、炒作空气币等行为。

业内人士表示,在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链热潮下,监管也在同步加强。

11月6日,香港证监会(SFC)行政总裁欧达礼表示,香港证监会将在今天晚些时候发布新的数字资产交易平台监管指引。

欧达礼表示,新的监管条例将涉及反洗钱、市场操纵、公平交易等问题的监管。

“以后恐怕就没有币股交易的事儿了。”上述币股群群主表示。


作者丨中本愚
编辑丨门人
运营丨一百 小石头 查看全部
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用USDT买境外股票风险到底在哪里?




11月4日上午11时,“失联”的BISS币市交易所,突然发布了一则公告。

公告称,为了行业健康发展,目前BISS部分业务负责人正积极配合有关部门调查工作,并表示调查结束后,将在第一时间恢复正常业务。

而深链Deepchain通过调查也发现,在10月30日,BISS币市员工被警方带走,公司电脑被抄。详情请查看深链Deepchain文章《独家|BISS币市交易所“失联”调查》

关于BISS被抓的真实原因,有业内人士表示或许和BISS币市的六级会员制度有关,但更多的人告诉深链Deepchain,因为BISS币市推出的币股交易触犯了中国外汇方面的法律法规。

如果外界猜测属实,那么这个疑似亲手把BISS币市员工送进监狱的币股交易到底是什么?


「 给BISS币市惹来大祸的币股交易 」


币股交易,指用户通过加密货币交易平台充值加密货币(USDT),并购买中国大陆以外股票交易所所发行的股票(港股、美股等)的行为。

相较于传统购入外股的形式,币股交易的方式的确能给用户带来极大的便捷。

目前,根据法律规定,我国境内投资者投资美股、港股的途径主要有3种:

第一种,直接去美国办理,只要有出入美国的证件即可,现在很多美国股票中心都提供了中文服务,所以不必担心语种问题。但该方法并不适合所有人。

第二种,通过美股券商的官网开户购买,其交易佣金比一些传统券商低很多,开户手续也非常简单,只要在网上填写相关表格,寄到其美国总部就可以。

第三种,委托香港公司进行复委托开立美股账户。一般国内各大券商的香港子公司都有这项业务,所谓“复委托”,顾名思义,就是用户下单给这家子公司(或香港券商),该券商再转到美国本土和它有合作关系的另一家券商。

以上所说的三种途径,第二种和第三种是国内用户购买美股所用最多的途径。但一般而言,无论这两种中的哪种方法,均无法避开繁杂的交易过程。

据了解,目前投资者要想买卖美股,至少需要注册开户、填写资料、信息审核、美股入金、开通网银、网银购汇、跨境汇款这八个步骤后,最后才能成功买入美股。

但其中最难的,要数“换汇美元入金”,对此我国有明确的外汇规定,加上一系列繁琐的步骤,投资者大多被阻挡在美股市场外。

我国规定,中国公民个人每年外汇兑换额度最高不超过5万美元。

“美股上有不少优质的股票,买不着就很难受。”一位资深的加密货币投资者表示,其很多次购买美股都卡在了入金环节。

“但如果通过加密货币购入美股,则要方便得多。”该玩家告诉深链Deepchain:“其实从玩家角度来看,币股交易是个好事情。”

在BISS币市的官方介绍中也能看到,在BISS币市,只需要三个步骤就能买进美股。

首先在该交易所注册账号,然后在账号中充入美元稳定币(USDT),就可以直接进行美股的购买了。

但值得注意的是,在币股交易中,用户在交易所购买的美股并不是真正的股票,而是一种差价合约(CFD)。

即用户在国内交易所购入一只美国股票,并不是用户真正的买入美国股票,而是由该交易所在美国的合作机构帮用户代买。

举个例子:

当你用USDT在BISS币市购买一股腾讯,币市BISS就会相应在纳斯达克买入一股腾讯,并且产生一股腾讯差价合约。

当用户在卖出腾讯股票时,相应的交易所也会在美股市场上卖出,并把相应的美元转化为USDT返回到用户账户。

用户和美股是两端,交易所是中间人。这样一来,由交易所牵头的热钱来往就穿透了两国之间的金融边界,自由流转开来。

而BISS币市就是这种中间人之一。


「 罗永浩也投身币股交易事业? 」


在币圈里,除了身陷囹圄的BISS币市交易所开设了币股交易业务以外,其余诸如HOX,BFX等交易所也都涉足币股交易的业务。

和BISS币市所号称的“全球首家币股交易所”不同,HOX的口号更为夸张:“全球唯一一家币股交易所。”

HOX也叫币股世界,业内人士告诉深链Deepchain,和BISS币市一样,HOX也是一家提供币股交易的加密货币交易所。

“相比于BISS币市,我还是更喜欢HOX的币股交易。”一名曾经创建BISS币股交易群的群主告诉深链Deepchain:“HOX上打新活动更多一些。”

该群主表示,2019年初,他在HOX上用币股交易打新,5000块钱一来一回就赚了20%。

“但也都是上半年的事情了,8月以后,HOX就和消失了一样,社群里谈论的人也越来越少。”群主告诉深链Deepchain:“后来我也就不玩了。”

深链DeepChain调查发现,目前HOX的官网已经无法打开。

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对于HOX来说,除了“全球唯一一家币股交易所”的响亮名号之外,还有罗永浩这样一位网红“支持者”。

2019年初,HOX的CEO Kevin在接受链茶馆的采访时表示,HOX是在和罗永浩进行探讨之后,双方一起“发起成立”的。

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不过,在罗永浩的微博上,深链Deepchain并未查到关于HOX和币股的相关信息。 对此,深链Deepchain通过微博联系罗永浩求证,目前尚未得到对方回应。

早在2018年5月,罗永浩接受采访时表示,锤子科技一定会做bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链手机。但直到现在,锤子的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链手机仍未问世。目前,罗永浩和bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的联系也只停留在被孙宇晨等币圈人士关注邀约,然后罗永浩“谢谢好意”。

关于HOX,并未有更多的公开资料证明二者之间的联系。

11月5日,消失已久的HOX再一次浮现在人们的视野中。只不过这一次换了一个身份。

据财联社援引媒体报道,HOX已于今年10月更名为碧兔证券(bitur.co),提供美股、港股、币币交易和美港股打新服务,是新西兰持牌券商(FSP582267)。

不过《科创板日报》表示,记者在网站上并未查询到编号为“582267”的任何信息,意思是碧兔证券并没有相关牌照。

对此,前HOX的COO陈能告诉深链DeepChain:“《科创版日报》记者没有查到碧兔证券牌照的原因,是把FSP和PSP搞错了,碧兔证券拥有的是新西兰FSP。”

此外,陈能还表示,碧兔属于“再次创业”,已经和罗永浩没有关系了,而且HOX也已经关掉了。

但有趣的是,碧兔证券所持有的新西兰FSP582267牌照,曾经也是TIK和HOX的牌照。所以,从某种意义上来说,碧兔和HOX以及TIK所持有的牌照是同一个。而且,TIK也是一个涉及到币股交易的互联网券商。

据深链Deepchain了解,新西兰FSP属于注册制,在中文里一些人将其称之为金融牌照,但英文中的准确表达为Registration(注册登记),这是一个注册制度,而不是传统理解上的监管机构制度。

在新西兰,不管是机构还是个人,从事金融性质的工作都必须进行FSP 注册,BL Global Markets(新西兰外汇交易商)的市场总监 Bruce表示在新西兰申请注册FSP并不难,新西兰政府不会对你有诸多要求。

申请者不需要银行抵押,无资本要求; 不需要学历;不需要懂得金融知识,国家也不会对公司进行监管。

因此获得FSP注册,并不意味着可以进行港股美股交易,二者不存在任何关联。

此前,老虎证券因为持有新西兰FSP进行港、美股交易而被处罚,也说明了这一点。


「 币股交易是一门怎样的生意? 」


据Coinmarketcap平台数据,目前全世界有超过21000个加密货币交易对。然而开通币股交易的交易所却屈指可数。

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就国内而言,较为人所知的也不过BISS币市、HOX、BFX等。

目前,BISS币市被抓,HOX关停,BFX在早些时候下架了部分的美股交易对,另一家币股交易平台大满贯,其官方网站也已经无法打开。

“其实币圈交易所里,没有几家愿意开通币股交易。”一位交易所从业者告诉深链Deepchain:“因为币股交易对交易所流量的提升并不大,而且还游走在违法的边缘,风险太大。”

某交易所负责人表示,币股交易的合约流动性不足,不满足继续交易的条件。对于这种交易不活跃的合约,在用户不持仓的情况下,会选择下架该合约交易。

该交易所此前曾上架过币股交易的业务,但因为感兴趣的玩家不多,带来的收入不乐观,所以最终选择下架。

“HOX一直说他们在亏钱。”该从业者表示。

“有的交易所之所以选择币股交易,更多是为了在激烈的交易所竞争中争夺更多的用户。”某币股交易群群主表示,不过在其看来,这种模式并不持久。

此外,关于BISS币市被警方控制的原因,分析人士表示,有很大可能性是币股交易中用户无需进行海外身份认证便能自由地直接购买港股、美股,且没有金额限制。这个做法在一定程度上违背了我国政府的外汇管理制度。

自10月25日以来,国家层面开始重视bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链,全国也掀起了bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的热潮,但与此同时,人民日报等主流媒体也发表多篇文章,表示要进一步加强监管力度,防止利用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链发行虚拟货币、炒作空气币等行为。

业内人士表示,在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链热潮下,监管也在同步加强。

11月6日,香港证监会(SFC)行政总裁欧达礼表示,香港证监会将在今天晚些时候发布新的数字资产交易平台监管指引。

欧达礼表示,新的监管条例将涉及反洗钱、市场操纵、公平交易等问题的监管。

“以后恐怕就没有币股交易的事儿了。”上述币股群群主表示。


作者丨中本愚
编辑丨门人
运营丨一百 小石头

我花5000美金买期权,赌比特币涨到35万

市场odaily 发表了文章 • 5 天前 • 来自相关话题

数字货币衍生品玩的越来越大了。



买了怕被套,不买怕踏空,这可以说是小韭菜们的永恒纠结。

这里我不说别的,就说最近开始为人熟知的一种对冲工具——期权,或许可解此题。

期权,是一种赋予持有人在某一特定日期、以固定价格购进(或售出)一种资产的权利。它可以小博大,“用 1/10 的成本,获得一样的收益”。

一个月来,期权被各家交易所作为“网红单品”接连推出,也让一些从业者担忧。

“数币市场的高风险性,用户认知的空白、零进入门槛,容易将自身暴露于高风险下,这些交易所考虑到了吗?”

自然,这也是交易所玩家们正在思虑的问题。这一市场要繁荣,稳定、健康发展是前提。先一步推出的合约被不少币民喻为“币圈绞肉机”。期权,能摆脱这种命运吗?


期权,能帮你不踏空不被套?


举一个 LedgerX(位于纽约的加密货币衍生品提供商)上的真实例子。

据华尔街日报报道,今年 5 月,一位身份不明的交易员(姑且称其为老K)看好一年后币价涨到 5 万美元以上。若此时他出手囤币,需投入 7600 美元。如此一来,一年后若币价下跌,老K 的本金就要打上折扣。

老K 没有这么做,而是选择购买了 30 份看涨期权(一份期权对应一个比特币),合约规定,从购买之日起到 2020 年 6 月份,老K 能以 5 万美元购买比特币。根据交易记录,他购买期权产品花了 4500 美元。

若币价未达到 5 万美元(也就约 35 万人民币),老K 的钱将直接打了水漂。但币价若超过 5 万美元比如涨到 10 万美元,老K 就赚翻了。

相较于现货交易,期权合约能抵御未来价格与预期背离的风险,且能以小博大,正所谓“只用 1/10 的成本,就能获得一样的收益”。

上面我们谈到了看涨期权的买方,那么卖方呢?

还是以老K 为例,对于近日回调盘整的行情,他判断横盘后可能进一步下探。于是,想套利的老K 卖了“买权(看涨期权)”,也即在一周后以某个价格比如 9000 美元卖出比特币。

作为买方的对手方,无论买方行权与否,卖方(老K)都能获得其“权利金”。如未来币价果真下跌,对手方很可能会选择不行权,此时老K手中的现货虽有贬值,但通过卖期权可适当对冲损失;但如果币价上涨,买方行权,这时老K 就需要履行卖出资产的义务(卖方老K 也可以称为义务仓)。

为了让老K 履约,期货交易所通常会收取他一定的保证金。这个保证金和合约中的保证金类似,当市场向不利的方向发展也就是币价上涨时,老K 需补交保证金,否则交易平台就认定老K 不愿或无法履约,并对老K 的保证金强制平仓(在期权市场中称为“对冲”)。说白了,老K 就没机会玩儿了,他的卖权也将由新的卖方接手(由此可见,期权市场对流动性的要求也相当高)。和合约不同的地方在于,如果买方放弃行权的话,保证金将被退还给老K。


矿工:为什么都推荐我玩期权?


谁倾向于玩期权?

矿工,可能是我听到最多的回答。

“用期权来构建对冲组合,可以帮助矿工保障挖矿的最低收益,同时保有获得更高收益的可能。”Binance JEX 创始人陈欣表示。

BHEX 创始人巨建华在为其期权产品造势时也称,现阶段,币价波动、算力增长等原因让矿工挖矿收益存在很大的不确定性,可选择期权进行套期保值,对冲风险。

OKEx 高级研究员李炼炫将期权市场的参与者分得更仔细,有投机者、对冲者和套利这三种类型。

显然,矿工就是对冲者。

李炼炫解释道,矿工可在期权市场上买入“1 个月后以 9000 美元出售比特币”的卖权(看跌期权),支付期权费后就能锁定一个月后出售比特币的价格。一个月后如币价上涨,那么矿工可以不行使卖权,损失期权费,但可以获取币价上涨带来的收益。

当然矿工也可以充当卖方,卖“买权(看涨期权)”。比如矿工卖出“在一个月后以 9000 美元买入比特币”的期权,交易成功后,矿工相当于提前给将要挖出的币挂单、从而锁定币价,同时能额外获得来自买方的期权费。

这两种方式都能对矿工即将挖出对币进行套期保值。

有多少矿工会选择期权还不得而知,但期权吸引不少期货用户是可以确定的。

JEX 自 2018 年初推出期权产品,“我们目前已经有相当一部分的稳定用户,其中很多原来是做期货交易的。”陈欣也告诉 Odaily星球日报。

“期货用户最大的抱怨是什么呢?那就是期货的高杠杆让决策更加频繁和艰难。往往有个 10-20% 的波动就面临爆仓,用户不得不实时操作、随时盯盘。而期权用户在合约期间就算出现反方向的大涨大跌,也不会有爆仓风险。”陈欣表示。


巨头逐鹿的新衍生品战场


就像其他的金融工具一样,期权因市场需求而生。对财富敏感的各家交易所,早已在这个赛道上摩拳擦掌、蓄势待发。

币安收购 JEX,OKEx、BitMEX、CME 和 Bakkt 等各家交易所巨头也即将上线期权产品。

“一个竞争激烈的市场,只有不断创新的企业才能活下去,你不去做自然有别的公司去做。这也是为什么传统金融市场不断出现新型金融衍生品、币圈大中型交易所在去年陆续推出合约产品的原因。现在,通过期货产品,这些公司也有了一定的衍生品技术储备,推出期权合约水到渠成。”李炼炫表示。

入局的交易所们,亦是基于“期权市场广阔”的判断。

OK 战略副总裁徐坤在微博表示,“传统金融市场里衍生品市场空间是现货市场的十几倍,数字货币一样,未来衍生品空间非常高。”

LedgerX 首席执行官 Paul Chou 坦言,LedgerX 的资产在 1000 万美元到 10 亿美元的机构客户都表达了对新衍生品的兴趣。“我明白比特币 10 万美元是一个很大的数字,但这个领域的很多人都记得比特币 1 美元的光景,然后它达到了 10 美元、100 美元、10000 美元……(所以很多大客户为避免错过低价币)就想在未来以约定价格(较低的价格)购入比特币的期权合约,我们一点都不惊讶。”

陈欣总结道,期权市场的渐次爆发表面上是交易所维持热度需要。内里,期权和期货一样是基础衍生品。当现货市场的用户量、交易量达到一定程度后,这块金融体系的基石势必会被补上。

那么,随着能“提供合规期权产品”的传统交易所涌入,币圈原生玩家有什么优势呢?

BHEX 交易所期权产品负责人 Boli 将市场竞争划分为“两个世界”。“美国合规交易所是一个世界,其它交易所又是另一个。非美国人在美国开个银行账户都麻烦,更别说在合规交易所做交易了。”


期货还没弄懂,现在又要玩期权?


我们都知道,期货合约成为兵家必争之地,是因为其吸金效应已被充分验证。那么期权呢?

无论是 LedgerX、JEX 还是 BHEX,都未曾透露过自己的期权“战绩”。唯一公布的一家是衍生品交易所 Derbit,其 BTC 期权日交易金额在今年 1 月份峰值时曾达到 2500 万美元。在市场处于起步阶段能取得这个成绩,可见仍有很大想象力。

但是,先一步推出的期货合约至今仍被广大币民喻为“币圈绞肉机” “超高速收割机”,而期权的风险与之相比,并不见低。譬如,如果不对期权的义务仓设置止损线的话,意味着义务仓可能亏损无限。

举个例子, 买方买入期权为 1 个月后可以以 10000 美元买入比特币,并付出 1000 美元的权利金。一月后,如果比特币跌到了 5000 美元,则买方最多亏 1000 美元的权利金,卖方(义务仓)赚 1000 美元。反之,一个月后比特币涨到 20000 美元,则买方赚 9000 美元,卖方亏 9000 美元。相比于 1000 美元的潜在收入,卖方的潜在亏损要大得多。

数币市场的高风险性、用户认知的空白,让传统金融业出身的数币交易员阿Sa 感到担忧。

“在币圈的合约市场上,大部分用户连期货合约的相关规则都没完全弄懂就进行交易,将自己暴露于高风险下;期权产品的设计比期货更复杂,用户能否完全理解目前还是一个问号。”

阿Sa 还用传统期权产品做了对比,“看下国内期权市场对合格投资者的要求,门槛相当的高。这是从保护投资者的利益出发,要求参与者必须有相关的专业知识和投资经验,最重要的是还有一定的风险承受能力。数字货币期权交易所直接将自己的门槛降为 0,与此相对应的是风险急剧增加。”

“国内的传统期权市场发展了也才仅仅几年,这么复杂的金融产品,币圈交易所忙着上线,后面的市场风险考虑到了吗?交易所贸然将散户置于高风险投资市场的行为,我觉得不太负责任。”该交易员重申道。

另一位量化团队负责人也赞同,“不懂的币民随便来玩期权,说白了就是进来当成赌博,输了亏损几百万,维权事件频发,搞不好影响社会稳定。”

零用户准入门槛,是交易所缺乏有效监管的结果。

“现在期货合约都是在打擦边球,更何况期权。但在美国监管相对是比较完善的,要想给美国投资者提供期权服务,必须申请相关牌照,否则为非法。”一位交易所主理合规业务的人士表示。

的确,这一市场要繁荣,稳定、健康发展是前提。交易所玩家并非不知道,只是合规之路于这整个行业而言,都是块阿喀琉斯之踵。

虽上无政策,但不少衍生品交易所为长远计,仍在努力自我规范。

比如,LedgerX 为教育市场,最近向用户推出了最为简单的二元期权来让用户“小试牛刀”。

该产品名为比特币减半合约。合约规定,用户在 2020 年 3 月 27 日、4 月 24 日、3 月 29 日、6 月 26 日、7 月 31 日这五天中选一个日期,如果比特币减半发生在选定日期的美东时间 16:00 之前,那么每份合约将获得 100 美元的奖励,相反,则合约买家什么也得不到。是不是很简单易玩?

JEX 和 BHEX 等平台,亦努力从用户教育、产品设置上保护用户利益,比如 JEX 向用户提供期权教育视频、定期培训班和模拟盘交易等。

数币期货经过了 5 年的发展,才逐渐达成市场的教育、用户的爆发。我们的确应该给新产品留一些时间,投资者则需要十分审慎。


文 | 黄雪姣  编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报(ID:o-daily) 查看全部
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数字货币衍生品玩的越来越大了。




买了怕被套,不买怕踏空,这可以说是小韭菜们的永恒纠结。

这里我不说别的,就说最近开始为人熟知的一种对冲工具——期权,或许可解此题。

期权,是一种赋予持有人在某一特定日期、以固定价格购进(或售出)一种资产的权利。它可以小博大,“用 1/10 的成本,获得一样的收益”。

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期权,能帮你不踏空不被套?


举一个 LedgerX(位于纽约的加密货币衍生品提供商)上的真实例子。

据华尔街日报报道,今年 5 月,一位身份不明的交易员(姑且称其为老K)看好一年后币价涨到 5 万美元以上。若此时他出手囤币,需投入 7600 美元。如此一来,一年后若币价下跌,老K 的本金就要打上折扣。

老K 没有这么做,而是选择购买了 30 份看涨期权(一份期权对应一个比特币),合约规定,从购买之日起到 2020 年 6 月份,老K 能以 5 万美元购买比特币。根据交易记录,他购买期权产品花了 4500 美元。

若币价未达到 5 万美元(也就约 35 万人民币),老K 的钱将直接打了水漂。但币价若超过 5 万美元比如涨到 10 万美元,老K 就赚翻了。

相较于现货交易,期权合约能抵御未来价格与预期背离的风险,且能以小博大,正所谓“只用 1/10 的成本,就能获得一样的收益”。

上面我们谈到了看涨期权的买方,那么卖方呢?

还是以老K 为例,对于近日回调盘整的行情,他判断横盘后可能进一步下探。于是,想套利的老K 卖了“买权(看涨期权)”,也即在一周后以某个价格比如 9000 美元卖出比特币。

作为买方的对手方,无论买方行权与否,卖方(老K)都能获得其“权利金”。如未来币价果真下跌,对手方很可能会选择不行权,此时老K手中的现货虽有贬值,但通过卖期权可适当对冲损失;但如果币价上涨,买方行权,这时老K 就需要履行卖出资产的义务(卖方老K 也可以称为义务仓)。

为了让老K 履约,期货交易所通常会收取他一定的保证金。这个保证金和合约中的保证金类似,当市场向不利的方向发展也就是币价上涨时,老K 需补交保证金,否则交易平台就认定老K 不愿或无法履约,并对老K 的保证金强制平仓(在期权市场中称为“对冲”)。说白了,老K 就没机会玩儿了,他的卖权也将由新的卖方接手(由此可见,期权市场对流动性的要求也相当高)。和合约不同的地方在于,如果买方放弃行权的话,保证金将被退还给老K。


矿工:为什么都推荐我玩期权?


谁倾向于玩期权?

矿工,可能是我听到最多的回答。

“用期权来构建对冲组合,可以帮助矿工保障挖矿的最低收益,同时保有获得更高收益的可能。”Binance JEX 创始人陈欣表示。

BHEX 创始人巨建华在为其期权产品造势时也称,现阶段,币价波动、算力增长等原因让矿工挖矿收益存在很大的不确定性,可选择期权进行套期保值,对冲风险。

OKEx 高级研究员李炼炫将期权市场的参与者分得更仔细,有投机者、对冲者和套利这三种类型。

显然,矿工就是对冲者。

李炼炫解释道,矿工可在期权市场上买入“1 个月后以 9000 美元出售比特币”的卖权(看跌期权),支付期权费后就能锁定一个月后出售比特币的价格。一个月后如币价上涨,那么矿工可以不行使卖权,损失期权费,但可以获取币价上涨带来的收益。

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入局的交易所们,亦是基于“期权市场广阔”的判断。

OK 战略副总裁徐坤在微博表示,“传统金融市场里衍生品市场空间是现货市场的十几倍,数字货币一样,未来衍生品空间非常高。”

LedgerX 首席执行官 Paul Chou 坦言,LedgerX 的资产在 1000 万美元到 10 亿美元的机构客户都表达了对新衍生品的兴趣。“我明白比特币 10 万美元是一个很大的数字,但这个领域的很多人都记得比特币 1 美元的光景,然后它达到了 10 美元、100 美元、10000 美元……(所以很多大客户为避免错过低价币)就想在未来以约定价格(较低的价格)购入比特币的期权合约,我们一点都不惊讶。”

陈欣总结道,期权市场的渐次爆发表面上是交易所维持热度需要。内里,期权和期货一样是基础衍生品。当现货市场的用户量、交易量达到一定程度后,这块金融体系的基石势必会被补上。

那么,随着能“提供合规期权产品”的传统交易所涌入,币圈原生玩家有什么优势呢?

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期货还没弄懂,现在又要玩期权?


我们都知道,期货合约成为兵家必争之地,是因为其吸金效应已被充分验证。那么期权呢?

无论是 LedgerX、JEX 还是 BHEX,都未曾透露过自己的期权“战绩”。唯一公布的一家是衍生品交易所 Derbit,其 BTC 期权日交易金额在今年 1 月份峰值时曾达到 2500 万美元。在市场处于起步阶段能取得这个成绩,可见仍有很大想象力。

但是,先一步推出的期货合约至今仍被广大币民喻为“币圈绞肉机” “超高速收割机”,而期权的风险与之相比,并不见低。譬如,如果不对期权的义务仓设置止损线的话,意味着义务仓可能亏损无限。

举个例子, 买方买入期权为 1 个月后可以以 10000 美元买入比特币,并付出 1000 美元的权利金。一月后,如果比特币跌到了 5000 美元,则买方最多亏 1000 美元的权利金,卖方(义务仓)赚 1000 美元。反之,一个月后比特币涨到 20000 美元,则买方赚 9000 美元,卖方亏 9000 美元。相比于 1000 美元的潜在收入,卖方的潜在亏损要大得多。

数币市场的高风险性、用户认知的空白,让传统金融业出身的数币交易员阿Sa 感到担忧。

“在币圈的合约市场上,大部分用户连期货合约的相关规则都没完全弄懂就进行交易,将自己暴露于高风险下;期权产品的设计比期货更复杂,用户能否完全理解目前还是一个问号。”

阿Sa 还用传统期权产品做了对比,“看下国内期权市场对合格投资者的要求,门槛相当的高。这是从保护投资者的利益出发,要求参与者必须有相关的专业知识和投资经验,最重要的是还有一定的风险承受能力。数字货币期权交易所直接将自己的门槛降为 0,与此相对应的是风险急剧增加。”

“国内的传统期权市场发展了也才仅仅几年,这么复杂的金融产品,币圈交易所忙着上线,后面的市场风险考虑到了吗?交易所贸然将散户置于高风险投资市场的行为,我觉得不太负责任。”该交易员重申道。

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虽上无政策,但不少衍生品交易所为长远计,仍在努力自我规范。

比如,LedgerX 为教育市场,最近向用户推出了最为简单的二元期权来让用户“小试牛刀”。

该产品名为比特币减半合约。合约规定,用户在 2020 年 3 月 27 日、4 月 24 日、3 月 29 日、6 月 26 日、7 月 31 日这五天中选一个日期,如果比特币减半发生在选定日期的美东时间 16:00 之前,那么每份合约将获得 100 美元的奖励,相反,则合约买家什么也得不到。是不是很简单易玩?

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数币期货经过了 5 年的发展,才逐渐达成市场的教育、用户的爆发。我们的确应该给新产品留一些时间,投资者则需要十分审慎。


文 | 黄雪姣  编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报(ID:o-daily)

10月全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链融资超10亿美元,融资态势趋于稳健上升 | PA月报

市场panews 发表了文章 • 5 天前 • 来自相关话题

PA月报 Inghts:  

  全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业发生融资事件超83起,涉及资金总额超10.1228亿美元。
  融资金额以百万级最多,千万级以上融资事件大幅上升
  融资阶段趋向多层次、阶梯式爬升
  融资事件类型中,交易所、支付、Dapp-DeFi为三大王座,类型分布多元并发


PANews梳理了2019年10月(10月1日至10月30日)bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链领域融资数量、金额、融资分布状况等信息,以期了解当下事件融资的真实现状。(注:本报告重点分析2019年10月已披露的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链投融资事件的融数量、融资金额以及融资分类情况,以期了解当下事件融资的真实现状,观察行业发展的重点赛道和未来方向。参考信源包括PA周刊、PAData、Coin Schedule、企查查、IT桔子、PitchBook、各企业官网等。)

报告正文: 
 

10月bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链领域全球融资事件概况


10月,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链领域融资市场稳健发展。

据PANews不完全统计,2019年10月1日至10月30日间,全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业发生融资事件超83起,涉及资金总额超10.1228亿美元。亚欧市场持续爆发出生命力。中国受国家政策支持,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业在国内的投资热情高涨、投资环境也更规范明朗。此外、投融资事件在类型、金额级数、融资阶段上更趋多样性,投资结构更具稳定性,进一步反映bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业发展趋于成熟稳健。

其次,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链与传统行业的融合更加紧密,文娱、艺术、航空、房地产等多个行业启用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术,用于完善自身平台。以bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链赋能 B 端正在成为共识。





图 10月全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链投融资事件简表


10月bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链领域全球融资事件融资额度、融资阶段、融资类型分析


1. 2019年10月全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业投融资金额分布

据PANews不完全统计,2019年10月1日至10月30日间,全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业发生融资事件超83起,涉及资金总额超10.1228亿美元美元。





图 10月融资事件金融级别分布状态


10月,不包括33例未披露融资金额的事件,从融资金额级别上看,百万级仍是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业投融事件的主流共27例,占比32%;但与9月相比,百万级以上融资明显增多。其中,千万级事件占比17%,共有14例;亿万级事件占比5%,共4例。此外,十万级投融事件也有5例。

从融资金额分布状态上看,投资者对行业的信心有所提升。从千万级以上融资时间来看,行业应用类成热点赛道,合约帝、PhonePe、PeerNova、KEY GROUP、高灯科技、STAR APE、、领主科技、Rapyd,分在在Dapp-DeFi、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付等角度推动bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术商业应用落地。其中,印度数字支付服务提供商PhonePe完成了一笔40.5亿卢比(约5719.5万美元)的新一轮融资,该笔资金将用于其支付,尤其是跨境支付业务。此外,投资方对底层技术也颇为重视。其中,以SKALE Labs为例,以太坊可扩展性平台SKALE Network从ConsenSys Labs、Winklevoss Capital等资方手中获取了1710万美元,用于启动主网。隐私公链NuCypher则通过未来代币简单协议(SAFT)募集到1070万美元资金,由Polychain Capital领投,比特大陆、Bitfury、Y Combinator Continuity Fund、CoinFund、Continue Capital、Hashed等数家机构跟投。

10月,58笔投融资交易中,在已披露事件中,融资金额为百万级美元的居多,共有22笔,占融资总笔数的37.93%;千万级美元的有8笔,占13.79%;百万美金以下的分别为3笔,占5.17%。另有25起融资事件尚未公开具体融资金额。其中,千万美金级别事件包括Elliptic的2300万美元B轮融资;CasperLabs的1450万美元的A轮融资;Dapper Labs的1120万美融资;Immutable的1500万美元融资,Everledger2000万美元A轮融资等事件,融资类型集中涉及bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术及分析、公链、金融服务、供应链等领域。


2. 2019年10月bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业投融资阶段分布

10月,战略投资几乎占据融资事件半壁江山,达到融资总数46.99%,A轮及以上轮次较9月明显增多。除战略投资和未知融资阶段事件以外,融资事件数量从低阶向高阶呈现规律性渐次递减。但融资轮次分布趋于多层次化。





图 10月融资事件阶段分布


数量上,83例事件中,战略投资达到39例,A轮融资事件紧随其后,共有10例,同为10例的还有未知轮次的融资事件;其次,天使轮共6例;并购事件及种子轮同为5例;股权融资由3例;B轮和Pre-A轮分别为2例;C轮1例。

值得注意的是,在2例B轮都出自国内市场,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链电子发票参与方之一的高灯科技完成10亿元B轮融资,由知名公司腾讯、鼎辉等机构领投。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的财经媒体链得得ChainDD完成B轮融资,投资方为海南道口吉艾福迪股权投资基金管理有限公司,陶石资本。在仅有1例的C轮融资,出自支付巨头Stripe所支持的支付平台Rapyd,该笔融资资金共筹集到1亿美元,用以与稳定币竞争。


3. 2019年10月全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业投融资类型分布

为了在同一标准下观察bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链事件的整体融资情况,本文将与参考PAData的分类。将融资类型分为4个一级分类和40个二级分类。一级分类包括:底层技术、加密货币、行业应用、其他生态。其中底层技术分10类包括公链、联盟链、侧链、跨链、分片、协议、智能合约、工具、身份识别和技术服务;加密货币分6小类,发行方、交易所、钱包、矿机生产、Staking和数字资产综合管理;行业应用分14小类,包括Dapp-DeFi、DApp-Games、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付、供应链、浏览器、内容平台、人力资源平台、数据库、应用商店、游戏平台、娱乐平台、域名服务;其他生态则包括安全、孵化、媒体、行研、评级、社区、数据、投资、咨询、信息服务。

据PANews不完全统计,2019年10月全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业发生的83笔融资事件涉及多个领域,起投融资事件,囊括了技术服务、身份识别、跨连、公链、协议、Dapp-DeFi、DApp-Games、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付、供应链、内容平台、应用商店、游戏平台、娱乐平台、交易所、钱包、矿机生产、Staking、数字资产综合管理、安全、媒体、行研、社区、投资、咨询以及信息服务等细分类别。

10月,围绕商业金融领域的投融资事件占主流,但在多个行业开始遍地开花,投融资态势趋向多样化、层次化、垂直化。





图 10月融资事件一级类别总比状态


从图示中可见,在底层技术、加密货币、行业应用以及其他生态4大类别中,加密货币相关事件热度不散,以33例事件位居四个主类型的首位,占比39.76%。其次,行业应用成新赛道,行业应用融资事件共计24例,占比28.91%。其后,底层技术和其他生态分别有14例和12例,所占比例分别是16.87%和14.46%。





图 10月融资事件类型细分状态


整体上,10月融资事件中,主流事件围绕金融服务及其衍生商业应用展开。相交于9月,10月融资事件在类型细分中更趋多样化。其中,交易所、支付、Dapp-DeFi稳居各类融资事件前列。从大类细分中看,加密货币事件中,交易所具有绝对优势,其次是数字资产管理;在行业应用中,分布较为均匀,支付业务和DApp三足鼎立;底层技术中,公链事件、协议、技术服务仍然是重点赛道;而只其他生态中,生态建设多点并发,尚处于试水阶段。


4.2019年10月全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业投融资时段分布

10月,从时段分布上,投融资状态从月初到月末整体渐增,局部略有波动。





图 10月融资事件时段分布


10月上半月,各国政府及其监管机构对加密行业频繁亮起警灯,多国在支持bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术发展的同时,监管力度大幅加严。同时,Libra等热门事件遇冷,投融资事件相对谨慎。

受国内利好消息影响,10月下旬,投资者信心增强,投融事件增多,并在10月30日达到月内高峰,仅在当天,就有8例融资事件。其中,包括通正通、好付宝、链本科技、火星财经、律桐科技在内的多家企业在下旬获得投资机构支持。与此同时,从类型上看,行业应用和内容平台在国内更受投资者欢迎。


文:周文怡 查看全部
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PA月报 Inghts:  

  全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业发生融资事件超83起,涉及资金总额超10.1228亿美元。
  融资金额以百万级最多,千万级以上融资事件大幅上升
  融资阶段趋向多层次、阶梯式爬升
  融资事件类型中,交易所、支付、Dapp-DeFi为三大王座,类型分布多元并发



PANews梳理了2019年10月(10月1日至10月30日)bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链领域融资数量、金额、融资分布状况等信息,以期了解当下事件融资的真实现状。(注:本报告重点分析2019年10月已披露的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链投融资事件的融数量、融资金额以及融资分类情况,以期了解当下事件融资的真实现状,观察行业发展的重点赛道和未来方向。参考信源包括PA周刊、PAData、Coin Schedule、企查查、IT桔子、PitchBook、各企业官网等。)

报告正文: 
 

10月bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链领域全球融资事件概况


10月,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链领域融资市场稳健发展。

据PANews不完全统计,2019年10月1日至10月30日间,全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业发生融资事件超83起,涉及资金总额超10.1228亿美元。亚欧市场持续爆发出生命力。中国受国家政策支持,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业在国内的投资热情高涨、投资环境也更规范明朗。此外、投融资事件在类型、金额级数、融资阶段上更趋多样性,投资结构更具稳定性,进一步反映bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业发展趋于成熟稳健。

其次,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链与传统行业的融合更加紧密,文娱、艺术、航空、房地产等多个行业启用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术,用于完善自身平台。以bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链赋能 B 端正在成为共识。

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图 10月全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链投融资事件简表


10月bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链领域全球融资事件融资额度、融资阶段、融资类型分析


1. 2019年10月全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业投融资金额分布

据PANews不完全统计,2019年10月1日至10月30日间,全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业发生融资事件超83起,涉及资金总额超10.1228亿美元美元。

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图 10月融资事件金融级别分布状态


10月,不包括33例未披露融资金额的事件,从融资金额级别上看,百万级仍是bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业投融事件的主流共27例,占比32%;但与9月相比,百万级以上融资明显增多。其中,千万级事件占比17%,共有14例;亿万级事件占比5%,共4例。此外,十万级投融事件也有5例。

从融资金额分布状态上看,投资者对行业的信心有所提升。从千万级以上融资时间来看,行业应用类成热点赛道,合约帝、PhonePe、PeerNova、KEY GROUP、高灯科技、STAR APE、、领主科技、Rapyd,分在在Dapp-DeFi、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付等角度推动bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术商业应用落地。其中,印度数字支付服务提供商PhonePe完成了一笔40.5亿卢比(约5719.5万美元)的新一轮融资,该笔资金将用于其支付,尤其是跨境支付业务。此外,投资方对底层技术也颇为重视。其中,以SKALE Labs为例,以太坊可扩展性平台SKALE Network从ConsenSys Labs、Winklevoss Capital等资方手中获取了1710万美元,用于启动主网。隐私公链NuCypher则通过未来代币简单协议(SAFT)募集到1070万美元资金,由Polychain Capital领投,比特大陆、Bitfury、Y Combinator Continuity Fund、CoinFund、Continue Capital、Hashed等数家机构跟投。

10月,58笔投融资交易中,在已披露事件中,融资金额为百万级美元的居多,共有22笔,占融资总笔数的37.93%;千万级美元的有8笔,占13.79%;百万美金以下的分别为3笔,占5.17%。另有25起融资事件尚未公开具体融资金额。其中,千万美金级别事件包括Elliptic的2300万美元B轮融资;CasperLabs的1450万美元的A轮融资;Dapper Labs的1120万美融资;Immutable的1500万美元融资,Everledger2000万美元A轮融资等事件,融资类型集中涉及bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术及分析、公链、金融服务、供应链等领域。


2. 2019年10月bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业投融资阶段分布

10月,战略投资几乎占据融资事件半壁江山,达到融资总数46.99%,A轮及以上轮次较9月明显增多。除战略投资和未知融资阶段事件以外,融资事件数量从低阶向高阶呈现规律性渐次递减。但融资轮次分布趋于多层次化。

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图 10月融资事件阶段分布


数量上,83例事件中,战略投资达到39例,A轮融资事件紧随其后,共有10例,同为10例的还有未知轮次的融资事件;其次,天使轮共6例;并购事件及种子轮同为5例;股权融资由3例;B轮和Pre-A轮分别为2例;C轮1例。

值得注意的是,在2例B轮都出自国内市场,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链电子发票参与方之一的高灯科技完成10亿元B轮融资,由知名公司腾讯、鼎辉等机构领投。bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的财经媒体链得得ChainDD完成B轮融资,投资方为海南道口吉艾福迪股权投资基金管理有限公司,陶石资本。在仅有1例的C轮融资,出自支付巨头Stripe所支持的支付平台Rapyd,该笔融资资金共筹集到1亿美元,用以与稳定币竞争。


3. 2019年10月全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业投融资类型分布

为了在同一标准下观察bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链事件的整体融资情况,本文将与参考PAData的分类。将融资类型分为4个一级分类和40个二级分类。一级分类包括:底层技术、加密货币、行业应用、其他生态。其中底层技术分10类包括公链、联盟链、侧链、跨链、分片、协议、智能合约、工具、身份识别和技术服务;加密货币分6小类,发行方、交易所、钱包、矿机生产、Staking和数字资产综合管理;行业应用分14小类,包括Dapp-DeFi、DApp-Games、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付、供应链、浏览器、内容平台、人力资源平台、数据库、应用商店、游戏平台、娱乐平台、域名服务;其他生态则包括安全、孵化、媒体、行研、评级、社区、数据、投资、咨询、信息服务。

据PANews不完全统计,2019年10月全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业发生的83笔融资事件涉及多个领域,起投融资事件,囊括了技术服务、身份识别、跨连、公链、协议、Dapp-DeFi、DApp-Games、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付、供应链、内容平台、应用商店、游戏平台、娱乐平台、交易所、钱包、矿机生产、Staking、数字资产综合管理、安全、媒体、行研、社区、投资、咨询以及信息服务等细分类别。

10月,围绕商业金融领域的投融资事件占主流,但在多个行业开始遍地开花,投融资态势趋向多样化、层次化、垂直化。

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图 10月融资事件一级类别总比状态


从图示中可见,在底层技术、加密货币、行业应用以及其他生态4大类别中,加密货币相关事件热度不散,以33例事件位居四个主类型的首位,占比39.76%。其次,行业应用成新赛道,行业应用融资事件共计24例,占比28.91%。其后,底层技术和其他生态分别有14例和12例,所占比例分别是16.87%和14.46%。

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图 10月融资事件类型细分状态


整体上,10月融资事件中,主流事件围绕金融服务及其衍生商业应用展开。相交于9月,10月融资事件在类型细分中更趋多样化。其中,交易所、支付、Dapp-DeFi稳居各类融资事件前列。从大类细分中看,加密货币事件中,交易所具有绝对优势,其次是数字资产管理;在行业应用中,分布较为均匀,支付业务和DApp三足鼎立;底层技术中,公链事件、协议、技术服务仍然是重点赛道;而只其他生态中,生态建设多点并发,尚处于试水阶段。


4.2019年10月全球bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链行业投融资时段分布

10月,从时段分布上,投融资状态从月初到月末整体渐增,局部略有波动。

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图 10月融资事件时段分布


10月上半月,各国政府及其监管机构对加密行业频繁亮起警灯,多国在支持bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术发展的同时,监管力度大幅加严。同时,Libra等热门事件遇冷,投融资事件相对谨慎。

受国内利好消息影响,10月下旬,投资者信心增强,投融事件增多,并在10月30日达到月内高峰,仅在当天,就有8例融资事件。其中,包括通正通、好付宝、链本科技、火星财经、律桐科技在内的多家企业在下旬获得投资机构支持。与此同时,从类型上看,行业应用和内容平台在国内更受投资者欢迎。


文:周文怡

【全文】(香港证监会)立场书·监管虚拟资产交易平台

地区leek 发表了文章 • 5 天前 • 来自相关话题

香港证监会在公布了完整的虚拟资产交易平台监管框架的同时,还在立场书中从官方视角详尽描绘了当下虚拟资产的全球环境。
 
《立场书·监管虚拟资产交易平台》及附件中文全文
 
英文全文:Position paper: Regulation of virtual asset trading platforms
 
第 I 部—证监会对虚拟资产交易平台的监管方针


1. 证券及期货事务监察委员会(证监会)于 2018 年 11 月 1 日公布了一套可能规管虚拟资产 交易平台的概念性框架,并表示证监会将考虑是否适宜根据其现有权力向平台营运者发牌 和对它们作出规管。

2. 在发出该公布后,证监会与虚拟资产交易平台营运者会面,讨论它们的业务和说明证监会的监管要求。经深入审视虚拟资产交易的技术、营运及其他范畴后,证监会得出的结论是,某些提供证券型及非证券型代币交易服务的中央平台将适宜受到本立场书所载列的框架所规管。

3. 证监会因而就虚拟资产交易平台采纳了一套与适用于持牌证券经纪商及自动化交易场所的标准相若的严格监管标准,藉此处理涉及稳妥保管资产、认识你的客户、打击洗钱及恐怖分子资金筹集、市场操纵、会计及审计、风险管理、利益冲突和接纳虚拟资产进行买卖方面的主要监管关注事项。证监会将仅会向能够符合预期标准的平台批出牌照。

4. 然而,必须阐明的是,证监会并无权向仅买卖非证券型虚拟资产或代币的平台发牌或对其作出监管。由于此类虚拟资产并不属于《证券及期货条例》下的“证券”或“期货合约”, 故此由这些平台所经营的业务并不构成该条例下的“受规管业务”。这说明了为何在现行 的监管框架下,只有向客户提供证券型虚拟资产或代币交易服务的平台,才属于证监会的 监管范围。

5. 选择将证券型虚拟资产或代币纳入买卖范围的平台一经获发牌,投资者便能轻易区分受规管和不受规管的平台,此乃本立场书所述的新监管框架的一大特点。然而,证监会明白, 很多虚拟资产都是高投机性及波动不稳,而且许多都不具任何实际价值,不论它们是在受 规管或不受规管的平台上买卖,皆是如此。投资者应该只在全面了解和有能力管理有关风 险的情况下,才参与虚拟资产交易。

6. 证监会亦谨此表明,即使虚拟资产交易平台获证监会发牌并受其监管,在该平台上买卖的虚拟资产并不受适用于以传统方式销售“证券”或“集体投资计划”的任何认可或招股章程登记条文所规限。本港并无适用于非证券型虚拟资产要约的其他强制披露规定。此外,即使在持牌平台上买卖的虚拟资产属证券型代币,但只要该代币仅售予专业投资者, 则不会受到香港的投资要约认可程序和招股章程登记制度所规限。

7. 同样必须注意的是,《证券及期货条例》第 XIII 及 XIV 部虽让证监会能够对证券及期货市场的市场失当行为采取行动,但这并不适用于持牌虚拟资产交易平台,理由是此类平台并非认可证券或期货市场,而且有关虚拟资产并非在该市场上市或买卖的“证券”或“期货 合约”。

8. 现时于香港的虚拟资产交易平台达数十个,在投资者保障方面引起了严重关注。部分平台可能决定不会在新的监管框架下向证监会申领牌照。这是它们的自由选择,只要它们能确保在其平台上买卖的虚拟资产并非《证券及期货条例》下的“证券”或“期货合约”即可。它们可能认为,证监会的监管要求过于繁重,以及它们宁愿经营完全不受规管的业 务。鉴于证监会的监管权力上的限制,证监会本可决定暂缓就日益盛行的虚拟资产交易平 台制定任何监管对策,以待新法例订立后更全面地处理发展蓬勃的虚拟资产业。然而,即使面对固有的限制,证监会仍决定在现时采取行动显然符合公众利益,让投资者能够选择在同意受证监会现时采纳的框架规管及监管的平台上进行买卖。

9. 尽管本文件所识别的部分监管缺口仅可透过修例方式解决,但证监会已为愿意并有能力领取牌照的平台,制定一套与适用于持牌证券经纪商及自动化交易场所的标准相若的严格标准。然而,证监会将继续监察市场发展,并与香港政府共同探讨长远而言是否有需要修改法例。

10. 上文所述的监管标准会在本文件第 III部详述。证监会欢迎致力于并有能力遵守发牌准则和持续操守规定的平台营运者申领牌照。持牌平台亦将会被纳入证监会监管沙盒,在一段期间内接受密切及严谨的监管。

11. 主要的发牌条件包括规定平台营运者仅可向专业投资者提供其服务,必须制定严格的纳入 准则以筛选可在其平台买卖的虚拟资产,以及仅向充分认识虚拟资产的客户提供服务。此 外,平台营运者将须采用信誉良好的外间市场监察系统,以补足其本身的市场监察政策及 监控措施。平台营运者亦应确保,就保管虚拟资产所涉及的风险而投购的保险时刻生效。

12. 采纳新的监管框架将有助证监会能够透过与不断演变及发展迅速的业界进行紧密的监察互动,从而制定其未来监管策略。


第 II 部—背景


A. 全球环境

13. 虚拟资产以数码形式来表达价值,亦称作“加密货币”、“加密资产”或“数码代币”。 全球的虚拟资产的总市值现时估计介乎于 2,000亿美元至 3,000 亿美元之间,并有约 3,000 种数码代币及超过 200 个虚拟资产交易平台。尽管于 2019 年经历了一段波动剧烈 的时期,但并无迹象显示虚拟资产市场将会式微。

14. 虽然首次代币发行(initial coin offering,简称 ICO)的热潮似乎有所减退,但其他形式的 虚拟资产集资活动却受到青睐。举例来说,证券型代币发行(security token offering,简 称 STO)一般具备传统证券销售属性,但当中涉及运用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术以数码形式来表达资产 拥有权或经济权利。首次交易所发行(initial exchange offering,简称 IEO)亦显着增加。 IEO一般涉及运用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在某虚拟资产交易平台上独家推出代币首次发行及销售。据 报,2019 年第二季经 IEO 筹集的资金总额超过 14 亿美元。

15. 现时,有另一类普遍称为“稳定币(stablecoin)”的虚拟资产。稳定币通常声称设有一套 寻求以法定货币、商品或一篮子加密货币作为后盾的机制,藉以稳定该币的价值。这些虚 拟资产已引起全球央行及金融监管机构在监管方面的重大关注,尤其是若此类虚拟资产旨 在于全球采用。

16. 其他虚拟资产投资产品亦应运而生。自 2017 年以来,美国具规模的交易所相继销售比特币期货,而这些交易所均受到美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)规管。证监会亦留意到,其他形式的虚拟资产衍生工具(包括加密货币期 权、掉期及差价合约)有所增加。这些只是其中数个例子,从中可见虚拟资产的领域正在 如何逐步伸延至金融市场,和进入某些证券监管制度的范畴。

17. 此外,随着愈来愈多传统金融机构及服务供货商进场,虚拟资产的生态系统正在稳定扩张及变得更加复杂,提供的服务可比拟传统主流金融机构。举例来说,多个传统保管人正研 究提供加密保管人服务或科技方案。为应付虚拟资产公司的需求,四大会计师事务所已将 服务范围扩展至此范畴。具规模的保险公司及保险经纪对于向虚拟资产业提供保险保障及服务,所抱持的态度愈见开放。再者,多家传统金融机构正研究利用私人bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链开发自家 的加密货币,以便进行实时及跨境的资金调拨。

18. 证监会在《11 月 1 日声明》中详细阐明虚拟资产涉及的风险,当中部分是因虚拟资产的固 有性质所致。有关风险包括洗钱、恐怖分子资金筹集、欺诈、波动性、流动性和市场操纵 及违规的风险。该声明亦重点说明营运虚拟资产交易平台的特定固有风险。由于部分平台 的设计旨在刻意脱离任何监管制度的范围,故不受任何监管标准所规限。这些平台不但对投资者的保障严重不足,在稳妥保管资产及网络保安方面亦引起重大关注。平台运作中断时有发生,一直以来不时都有平台遭受黑客入侵,以致投资者蒙受重大损失的报道。此外,平台的交易规则可能欠缺透明度及公平性。

19. 近年,国际标准制定机构一直密切监察并探讨如何应对虚拟资产涉及的风险。虽然金融稳定委员会(Financial Stability Board)的评估仍指虚拟资产并未对全球金融稳定带来重大 风险,但各证券监管机构目前已有共识,认为虚拟资产带来与投资者保障有关的政策问题。虽然国际证券事务监察委员会组织(国际证监会组织)于 2019 年 5 月发表的咨询报告,并未就加密资产是否属于证券监管机构的监管范围作出定论,但该报告已为对虚拟资产交易平台上的交易活动具有法律监管权限的司法管辖区列出了多个主要考虑因素及建议一系列相应措施。

20. 各地证券监管机构亦采取了不同对策。部分司法管辖区禁止虚拟资产活动,其他则为此类活动设立了专门的监管制度。多个司法管辖区采取较细致的处理方法,例如将代币分门别 类,并指明哪些类别属于其现有制度的范围内。还有一些司法管辖区仍采取观望态度。


B. 证监会对虚拟资产采取的监管方针

21. 公众可透过数种途径(包括 ICO、投资基金、中央交易平台及场外交易柜台)进行虚拟资 产交易。一如主要司法管辖区的其他证券监管机构,证监会最初采取的方针是厘清虚拟资 产和涉及这些资产的某些特定活动将如何受到其现有监管制度所规管。此方针需要按照每 一种代币的条款及特点进行分类,而有关条款及特点或会随时间而演变。就此,证监会发 出了多份声明及通函,阐明其在监管方面的立场,并且加强了投资者教育和对涉嫌犯有 失当行为的人士采取监管行动。经过上述措施后,香港的 ICO 活动有所减少,而在某些个案中,发行人取消了 ICO 交易。证券型代币亦已从虚拟资产交易平台下架,而香港投资者已被拒绝参与 ICO 或在虚拟资产平台上进行 ICO 交易。

22. 然而,虚拟资产交易平台营运者已觅得可在证监会及香港其他监管机构的监管范围外营运的方式。现时在香港设有业务的虚拟资产交易平台有数十家,当中包括一些世界较大型的平台。部分平台提供虚拟资产期货合约交易,而此类合约因波动不稳及高度杠杆化而涉 及极高风险。

23. 证监会于 2018 年 11 月决定采取一套新的方针,务求根据其现有权力将部分牵涉广大投资者的虚拟资产活动纳入其监管范围内。

24. 此方针的第一部分所针对的是全部或局部投资于虚拟资产的基金的管理及分销层面。证监会持牌投资组织者公司如有意将混合投资组合中超过 10%投资于虚拟资产,便需遵守 《11 月 1 日声明》所列明的额外规定。证监会亦在另一份通函中,列明分销虚拟资产 基金的持牌法团应达到的标准。上述措施带来的综合效果是,将可让投资者权益在基金管理层面或分销层面或同时在这两个层面上得到保障。

25. 第二部分所处理的是中央虚拟资产交易平台,即本文件所环绕的主题。本会在《11 月 1 日 声明》中建议的监管框架,乃适用于在香港营运且买卖的虚拟资产包括至少一种证券型代 币的中央虚拟资产交易平台。

26. 在发出该公布后,证监会与虚拟资产交易平台营运者会面,了解讨论它们营运情况和说明 证监会的监管要求。证监会曾邀请交投活跃、客源广大、在本地设有重大业务及具有稳健 企业管治架构的平台参与更深入的讨论,并对它们遵守有关预期规定的能力作出了评估。

27. 在自动化交易场所或股票及期货交易所,投资者是透过持牌中介人进行交易的,但虚拟资 产交易平台却有所不同,它们是直接与公众接洽的。有鉴于此,并经完成探索分析后,证 监会得出的结论是,可参照持牌自动化交易服务供货商或经纪商所须达到的标准,对某些类别的中央虚拟资产交易平台施以相若的监管标准。因此,证监会将会开始接受致力于并 有能力遵守预期发牌准则和持续操守规定的平台营运者提交的牌照申请。

28. 虚拟资产交易平台的监管框架会于第 III部详细讨论。

29. 另外,证监会今天发表了一份声明,表明销售虚拟资产期货合约的平台有可能违反香港法 例,而由于此类期货合约附带极大风险,投资者在投资时应保持警觉。


第 III 部—虚拟资产交易平台的监管框架


A. 发牌及监管

30. 下文会详细阐述虚拟资产交易平台的监管框架。在该框架下的监管标准以适用于持牌自 动化交易服务供货商及证券经纪商的现行规定为基准并与这些规定相若,而且符合国际证 监会组织的咨询报告所列明的标准。  


发牌制度

31. 虚拟资产交易平台通常提供非证券型代币的交易。正如《11 月 1 日声明》及本文件所述,中央平台营运者的活动如仅提供非证券型代币的交易服务,便不属于证监会的管辖范围。 有鉴于此,证监会引入监管框架,旨在将有意获发牌的虚拟资产交易平台纳入其监管范围。

32. 证监会获赋权向进行《证券及期货条例》所界定的“受规管活动”的人士批给牌照。在 该监管框架下,平台营运者如在香港营办中央网上交易平台,并在其平台上提供至少一种 证券型代币的交易,便会属于证监会的管辖范围内,并须领有第 1 类(证券交易)及第 7 类(提供自动化交易服务)受规管活动的牌照。在合资格的平台营运者符合其他发牌规定 (包括适当人选准则)的情况下,证监会可向其批出牌照,以经营虚拟资产交易的业务。

33. 在此阶段,证监会将致力对提供虚拟资产交易、结算及交收服务并对投资者资产有控制权的虚拟资产交易平台(即中央虚拟资产交易平台)进行规管。如平台仅就直接点对点市场提供交易服务,而其投资者通常保留其本身资产(不论是法定货币或虚拟资产)的控制权,证监会便不会接纳这些平台的牌照申请。如平台为客户进行虚拟资产交易(包括传送买卖指示)但其本身并无提供自动化交易服务,本会亦不会接纳它们的牌照申请。


监管制度

34. 平台一经获发牌,其基础设施、核心适当人选资格及进行虚拟资产交易活动的情况应被视 作为整体来考虑。虽然非证券型代币的交易活动并不属于“受规管活动”,但只要平台牵 涉证券型代币的交易活动(即使只占其业务的一小部分),证监会的监管领域即覆盖该平 台营运的所有相关范畴。

35. 涉及非证券型代币的交易活动与涉及证券型代币的交易活动可能互相混合,并构成综合业 务的一部分。

36. 根据《证券及期货条例》第 116 条,除非牌照申请人为适当人选,否则证监会必须拒绝批给牌照。在考虑某人的适当人选资格(不论是最初阶段或作为持续要求)时,证监会根据该条例第 129 条可同时考虑有关法团的任何其他业务的状况。故此,本会将会考虑持牌人经营非证券型代币业务的方式,理由是这可能会对持牌人进行受规管活动的适当人选资格造成影响。此做法亦已在该条例第 180 条所载列的证监会监管权力中反映。有关监管权力的范围延伸至就任何与可能影响持牌法团业务的任何交易或活动有关的纪录及文件进行查阅及查讯。

37. 因此,证监会在审核平台营运者的牌照申请时,将会考虑虚拟资产交易平台经营其整体虚 拟资产交易业务的方式,尤其是该营运者有否遵从(或是否愿意及有能力遵从)监管标 准。

38. 有鉴于此,申领牌照的平台营运者应知悉,其在经营虚拟资产交易业务时,不论当中所涉及的是证券型代币或是非证券型代币,以及不论该业务是否在其平台上进行,都应遵从所有相关监管规定。

39. 此外,证监会将要求平台营运者确保,其公司集团积极向香港投资者推广或在香港进行 的所有虚拟资产交易业务活动(简称有关活动),是在获证监会发牌的单一法律实体下进行,而当中包括在平台及非平台进行的所有虚拟资产交易,以及纯粹为提供有关交易服务而进行的任何活动。将有关活动全部局限在单一法律实体之内,一方面可让证监会实行全面的监察,另一方面亦可尽量减低业务中有哪些部分是获证监会发牌并受其监管的任何不确定性。


B. 监管标准

发牌条件

40. 如证监会决定向合资格平台营运者批给牌照,便会施加发牌条件,以处理与其营运相关的 特定风险。可能根据《证券及期货条例》第 116(6)条施加的发牌条件载列如下:  (a) 持牌人只可向专业投资者提供服务。 “专业投资者”一词的定义见《证券及期 货条例》附表 1 第 1 部第 1 条及《证券及期货 ( 专业投资者 ) 规则》。

(b) 持牌人必须遵从随附的“适用于虚拟资产交易平台营运者的条款及条件”(经 不时修订)。

(c) 持牌人必须就任何引入或提供新增或附带服务或活动或对现有服务或活动作出 重大改变的计划或建议,取得证监会的事先书面批准。

(d) 持牌人必须就任何在其交易平台增添任何产品的计划或建议,取得证监会的事 先书面批准。

(e) 持牌人必须就其 业务活动以证监会订明的格式每月向证监会提供报告 。 有关报 告必须 在每 个历 月结束后两个星期内 及另外应证监会的 要求呈交给证监会 。

(f) 持牌人必须委聘一家证监会可接受的独立专业公司,以对持牌人的活动及营运 进行年度检视,及编制一份确认其已遵从发牌条件和所有相关法律及监管规定的报 告。首份报告必须在牌照获批准的日期起计 18 个月内呈交给证监会,其后的报告应在 每个财政年度结束后四个月内及另外应证监会的要求呈交给证监会 。

41. 持牌平台营运者在进行任何有关活动时,必须遵循对其施加的所有发牌条件。一旦违反任 何发牌条件,将被视为《证券及期货条例》下第 IX 部的“失当行为”,并可能会对平台营 运者继续持牌的适当人选资格构成负面影响,以及可能导致证监会采取纪律行动(例如撤 销牌照、公开谴责或罚款)。


适用于虚拟资产平台营运者的条款及条件

42. 如上文所述,其中一项发牌条件将要求平台营运者遵从订明的条款及条件。有关发牌条件 和条款及条件载于本文件附录 1,而当中列明的标准主要针对虚拟资产交易平台在进行有 关活动时的运作安排。

43. 有关条款及条件乃按照以下基准制定:

a. 平台营运者一经获发牌,即为持牌法团,并须遵守《证券及期货条例》及其附属法 例的有关条文。平台营运者在进行任何有关活动时,亦须遵守载于《操守准则》及证监会不时发出的指引、通函和常见问题内的所有相关监管规定。

b. 由于部分现行规定明确提述“证券”及“受规管活动”,故证监会已对有关规定作出修改并加入有关条款及条件,务求将相同或类似的概念应用到进行有关活动的情况。

c. 除了上述现行规定外,证监会亦因应虚拟资产的独有特点及当中所涉及的科技,加入了额外规定。

44. 主要的条款及条件载列如下。   


稳妥保管资产

45. 虚拟资产交易平台不只是撮合买卖双方的市场,亦同时代表其客户持有虚拟资产。

46. 证监会认为,任何寻求领取牌照的虚拟资产交易平台所采纳的营运架构及所采用的科技, 都应确保与证券业的传统金融机构一样,向客户提供同等的保障。


信托架构

47. 平台营运者应透过一家公司以信托方式为其客户持有客户资产,而该公司须为(i)该平台营 运者在《证券及期货条例》下的“有联系实体”;(ii)在香港成立为法团;(iii)持有《打击洗 钱及恐怖分子资金筹集条例》(第 615 章)所指的“信托或公司服务提供商牌照”;及(iv) 该平台营运者全资拥有的附属公司(“有联系实体”)。此规定应有助保障客户虚拟资 产,并确保这些资产与该平台的资产获妥善分隔。

48. 对于虚拟资产在香港法例下是否构成“财产”,现时存在一定程度的不确定性。法庭至今 未有就此问题作出任何裁定。虚拟资产在法律上的分类或会对客户在破产清盘法律程序中 的权利造成影响。虽然此不确定因素不可能在短期内解决,但证监会认为,这不会阻碍现 阶段实施的监管框架。与此同时,本会将要求,如获发牌,平台营运者便须向其客户全面 披露任何重大的法律不确定因素,尤其是与客户就其在平台上买卖的虚拟资产可能拥有的 任何法律申索权的性质有关的不确定因素。

49. 投资者应留意,虽然与保管虚拟资产有关的某些风险应有可能得以纾减,但仍会有其他风 险存在,尤其是与网络攻击(例如遭黑客入侵)有关的风险。


线上及线下钱包

50. 证监会将要求平台营运者及其有联系实体设立和实施书面内部政策及管治程序,以确保遵 从与保管客户虚拟资产有关的规定。举例来说,“在线钱包”储存方式指虚拟资产的私人密匙储存在网上的做法,因此很容易受到遭黑客入侵和社交工程(例如伪冒诈骗)等外来 威胁。“线下钱包”储存方式指私人密匙以脱机方式(即没有接达互联网)储存的做法, 因此较为安全。证监会将要求平台营运者确保其(或其有联系实体)把 98%的客户虚拟资 产储存在线下钱包,并把其在在线钱包持有的客户虚拟资产局限于不超过 2%。平台营运 者及其有联系实体亦应尽量减少从持有大部分客户虚拟资产的线下钱包中拨出资产进行交 易。

51. 此外,鉴于虚拟资产的独有特点,平台营运者及其有联系实体应设有详尽的程序,从操作 及技术角度处理硬分叉(hard fork)或空投(air drop)等事件。

52. 平台营运者及其有联系实体亦应就处理客户虚拟资产的提存要求制定充分的程序,以防止 因盗窃、欺诈及其他不诚实行为、专业上的失当行为或不作为而引致的损失。


保险

53. 一旦有黑客入侵,投资者往往难以追讨损失。证监会将要求平台营运者确保所投购的保险时刻有效,而其保障范围应涵盖保管以在线储存方式持有客户虚拟资产所涉及的风险(全面保障),及保管以线下储存方式持有客户虚拟资产所涉及的风险(绝大部分保障,例如 95%)。


私人密匙管理

54. 存取和保管虚拟资产需透过利用私人密匙以数码方式签署交易,方能进行。故此,保管虚拟资产基本上讲求的是稳妥管理有关私人密匙。证监会认为,平台营运者及其有联系实体在管理私人密钥方面应设立并实施严格的内部监控措施及管治程序,以确保安全地产生、 储存及备份所有加密种子及密钥。

55. 有关保管客户资产的详细规定,请参阅有关条款及条件第 7.1 至 7.19 段。 认识你的客户

56. 平台营运者应遵守适用于持牌法团的认识你的客户的规定,并应取一切合理步骤,以确立 其每位客户的真实和全部身分、财政状况、投资经验及投资目标。

57. 有别于传统证券交易场所,虚拟资产交易平台可让投资者直接进入。轻易进入交易平台, 加上虚拟资产的复杂性及固有风险,引起了重大的投资者保障问题。证监会将要求平台营 运者在向客户24提供任何服务前,应确保客户对虚拟资产有充分认识(包括对虚拟资产所 涉及的相关风险有所认识)。  

58. 若客户没有具备有关认识,平台营运者只可在已向客户提供培训及已查询客户的个人状 况,以确保其提供的服务是适合该客户的前提下,向客户提供服务。   

59. 平台营运者亦应以透过参照客户的财政状况来设定交易限额或持仓限额(或两者)的方式 评估集中风险,以确保客户有足够的净资产来承担风险和可能招致的交易损失。

60. 有关认识你的客户的详细规定,请参阅有关条款及条件第 6.6 至 6.10 段。


打击洗钱及恐怖分子资金筹集

61. 由于许多虚拟资产都是以匿名方式买卖,因此通常会引致洗钱及恐怖分子资金筹集风险。 证监会期望,平台营运者应设立和实施充分及适当的打击洗钱及恐怖分子资金筹集政策、 程序和监控措施(统称为打击洗钱/恐怖分子资金筹集系统),以便充分管理有关风险。  

62. 平台营运者亦应参照证监会发出的任何新指引及财务行动特别组织(特别组织)建议中适用于虚拟资产相关活动的最新内容(例如第 15 项建议的注释及《适用于虚拟资产及虚拟资产服务提供商的风险为本方法指引》(Guidance for a Risk-based Approach to Virtual Assets and Virtual Asset Service Providers)),定期检视打击洗钱/恐怖分子资金筹集 系统的成效,并在适当情况下采取加强措施。

63. 平台营运者可运用虚拟资产追踪工具,以便平台能够追索特定虚拟资产在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链上的纪 录。这些工具能支持多种常见的虚拟资产,可将交易纪录与收录了涉及犯罪活动的已知地 址(例如用于勒索软件攻击、洗钱或暗网交易的地址)的数据库进行比对,并将识别到的 交易标示出来。在出现这些交易时,平台可拒绝与所涉及的人士建立客户业务关系。

64. 平台营运者在采纳这些追踪工具时,应谨记其在履行打击洗钱及恐怖分子资金筹集义务方面负有首要责任,并须留意回溯追踪工具的检索范围有限,而其成效可能会因专门为扰乱交易纪录而设计的匿名加强技术或机制(包括混合服务及私隐币(privacy coin))而减弱。

65. 有关打击洗钱/恐怖分子资金筹集系统的详细规定,请参阅有关条款及条件第 13.1至 13.2 段。


预防市场操纵及违规活动

66. 据报,市场操纵及违规活动在虚拟资产世界相当普遍,而当中最常采用的方式与就其他资 产种类所运用的方式并无重大分别,例如幌骗(spoofing)、层迭法(layering)及“唱高 散货”的骗局(pump-and-dump scheme)。  

67. 证监会认为,平台营运者应为适当监察其平台上的活动而订立和实施书面政策及监控措 施,以识别、预防及汇报任何市场操纵或违规交易活动。有关政策及监控措施应涵盖多个 范畴,其中包括在发现操纵或违规活动后立即采取步骤以限制或暂停买卖(例如暂时冻结 账户)。

68. 为侦测传统资产类别中的市场操纵活动而开发的市场监察工具(获全球交易所及监管机构经常采用)只要稍作调整,亦可用作监察虚拟资产类别。

69. 作为额外保障措施,平台营运者应采用由信誉良好的独立供货商所提供的有效市场监察系统,以识别、监察、侦测及预防其平台上出现的任何市场操纵或违规活动,并在有需要时向证监会提供这个系统的接达权,以便其履行本身的监察职能。

70. 有关预防市场操纵及违规活动的详细规定,请参阅有关条款及条件第 5.1 至 5.4 段。 会计及审计  

71. 证监会将要求平台营运者应以适当的技能、小心审慎和勤勉尽责的态度,就其财务报表拣选及委任核数师,并应顾及他们为虚拟资产相关业务进行审计方面的经验和往绩纪录,以及他们为平台营运者进行审计的能力。

72. 有关会计及审计的详细规定,请参阅有关条款及条件第 12.1 至 12.2段。


风险管理

73. 平台营运者及其有联系实体将需设立稳健的风险管理框架,使他们能够识别、衡量、监察及管理因其业务及营运所引致的所有风险。

74. 平台营运者亦应要求客户预先将资金注入其账户内。只有在少数情况下,证监会或会允许 机构专业投资者在平台以外进行即日交收的交易。平台营运者不得向客户提供任何财务融通以购买虚拟资产。

75. 有关风险管理的详细规定,请参阅有关条款及条件第 8.1至 8.2 段。


利益冲突

76. 一直以来都有报道指,虚拟资产交易平台同时担任客户的代理人及为其本身簿册进行交易的主事交易员。为避免任何潜在或实际利益冲突,平台营运者如获发牌,便不应从事自营交易或自营的庄家活动。如平台计划采用庄家服务提高其市场的流动性,证监会一般会期望此安排会按公平原则进行,并由独立外部人士运用正常用户接达途径提供。

77. 平台营运者及其有联系实体亦应设有用来管限雇员就虚拟资产进行交易的政策,以消除、 避免、管理或披露实际或潜在利益冲突。

78. 有关利益冲突的详细规定,请参阅有关条款及条件第 10.1至 10.7段。


供买卖的虚拟资产

79. 平台营运者应设立一项职能,负责订立、实施及执行:

a. 载列适用于虚拟资产发行人的责任和限制的规则(例如,就任何建议的硬分叉或空 投、发行人业务的任何重大改变或任何针对发行人的监管行动而通知平台营运者的 责任);

b. 有关虚拟资产被纳入其平台的准则和应用程序(当中已顾及有关条款及条件所载的 准则);及

c. 有关中止、暂停及撤销虚拟资产在其平台买卖的准则,持有该虚拟资产的客户可行 使的选择权,及任何通知期。

80. 平台营运者在将任何虚拟资产纳入其平台上交易之前,应该先对该等虚拟资产进行所有合 理的尽职审查,及确保它们继续符合所有被纳入其平台的准则。以下是平台营运者在适用 情况下必须考虑的因素列表(非详尽无遗):

a. 虚拟资产发行人的管理层或开发团队的背景;

b. 虚拟资产在平台营运者提供交易服务的各个司法管辖区的监管状况,包括虚拟资产 在《证券及期货条例》下可否销售和买卖,及监管状况会否亦影响平台营运者的监 管责任;

c. 虚拟资产的供求、市场成熟程度及流通性,包括其市值,平均每日成交量,其他平 台营运者是否亦提供利便该虚拟资产的交易的服务,有没有相关交易组合(例如法 定货币兑虚拟资产),及该虚拟资产已在哪些司法管辖区销售;

d. 虚拟资产的技术层面,包括该虚拟资产的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链规程之安全基础设施,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链和网 络的大小(特别是它是否容易遭受 51%攻击25),及共识算法的类型;

e. 开发团体的活跃水平;

f. 生态系统的普及程度;

g. 发行人所提供的虚拟资产推广材料应为准确及不具误导性;  

h. 虚拟资产的开发情况,包括其白皮书(如有)所载任何与其有关的项目的结果,及 过往与其历史和开发情况有关的任何重大事件;及

i. 就属《证券及期货条例》所指的“证券”的定义范围的虚拟资产而言,平台营运者 应只纳入符合以下说明的虚拟资产:(i)有资产支持的;(ii)获可比较的司法管辖区 (经证监会不时同意)的监管机构批准、视为合资格或注册的;及(iii)具有 12 个月 的发行后往绩纪录。

81. 有关准许虚拟资产买卖的详细规定,请参阅有关条款及条件第 4.1 至 4.6段。


第 IV 部—未来路向


82. 由 2019 年 11 月 6 日起,在香港经营中央虚拟资产交易平台并有意在其平台上就至少一种证券型代币提供交易服务的公司,可向证监会申领第 1 及 7 类受规管活动的牌照。

83. 申请人必须证明其愿意并有能力遵守本文件所述的监管框架下的预期标准。

84. 鉴于评核过程严格,及为了确保预期的监管标准可获遵守,虚拟资产交易平台提交的牌照 申请所需的处理时间,可能较处理标准牌照申请的时间为长。

85. 虚拟资产交易平台经营者一经获发牌,将会被置于证监会监管沙盒内。这一般意味将需更 频密地进行汇报、监察及检视。通过严密监管,证监会将能够重点指出营运者在内部监控 及风险管理方面应予改善的范畴。

86. 本会要强调的是,本文件所述的部分监管掣肘仅可透过修订法例的方式解决。证监会将继 续监察加密资产的演变,并与香港政府共同探讨长远而言是否有需要修改法例。


如有查询,请联络证监会金融科技组(fintech@sfc.hk)。

证券及期货事务监察委员会 中介机构部


 
《立场书·监管虚拟资产交易平台》及附件全文
 英文全文:Position paper: Regulation of virtual asset trading platforms 查看全部
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香港证监会在公布了完整的虚拟资产交易平台监管框架的同时,还在立场书中从官方视角详尽描绘了当下虚拟资产的全球环境。
 
《立场书·监管虚拟资产交易平台》及附件中文全文
 
英文全文:Position paper: Regulation of virtual asset trading platforms
 
第 I 部—证监会对虚拟资产交易平台的监管方针


1. 证券及期货事务监察委员会(证监会)于 2018 年 11 月 1 日公布了一套可能规管虚拟资产 交易平台的概念性框架,并表示证监会将考虑是否适宜根据其现有权力向平台营运者发牌 和对它们作出规管。

2. 在发出该公布后,证监会与虚拟资产交易平台营运者会面,讨论它们的业务和说明证监会的监管要求。经深入审视虚拟资产交易的技术、营运及其他范畴后,证监会得出的结论是,某些提供证券型及非证券型代币交易服务的中央平台将适宜受到本立场书所载列的框架所规管。

3. 证监会因而就虚拟资产交易平台采纳了一套与适用于持牌证券经纪商及自动化交易场所的标准相若的严格监管标准,藉此处理涉及稳妥保管资产、认识你的客户、打击洗钱及恐怖分子资金筹集、市场操纵、会计及审计、风险管理、利益冲突和接纳虚拟资产进行买卖方面的主要监管关注事项。证监会将仅会向能够符合预期标准的平台批出牌照。

4. 然而,必须阐明的是,证监会并无权向仅买卖非证券型虚拟资产或代币的平台发牌或对其作出监管。由于此类虚拟资产并不属于《证券及期货条例》下的“证券”或“期货合约”, 故此由这些平台所经营的业务并不构成该条例下的“受规管业务”。这说明了为何在现行 的监管框架下,只有向客户提供证券型虚拟资产或代币交易服务的平台,才属于证监会的 监管范围。

5. 选择将证券型虚拟资产或代币纳入买卖范围的平台一经获发牌,投资者便能轻易区分受规管和不受规管的平台,此乃本立场书所述的新监管框架的一大特点。然而,证监会明白, 很多虚拟资产都是高投机性及波动不稳,而且许多都不具任何实际价值,不论它们是在受 规管或不受规管的平台上买卖,皆是如此。投资者应该只在全面了解和有能力管理有关风 险的情况下,才参与虚拟资产交易。

6. 证监会亦谨此表明,即使虚拟资产交易平台获证监会发牌并受其监管,在该平台上买卖的虚拟资产并不受适用于以传统方式销售“证券”或“集体投资计划”的任何认可或招股章程登记条文所规限。本港并无适用于非证券型虚拟资产要约的其他强制披露规定。此外,即使在持牌平台上买卖的虚拟资产属证券型代币,但只要该代币仅售予专业投资者, 则不会受到香港的投资要约认可程序和招股章程登记制度所规限。

7. 同样必须注意的是,《证券及期货条例》第 XIII 及 XIV 部虽让证监会能够对证券及期货市场的市场失当行为采取行动,但这并不适用于持牌虚拟资产交易平台,理由是此类平台并非认可证券或期货市场,而且有关虚拟资产并非在该市场上市或买卖的“证券”或“期货 合约”。

8. 现时于香港的虚拟资产交易平台达数十个,在投资者保障方面引起了严重关注。部分平台可能决定不会在新的监管框架下向证监会申领牌照。这是它们的自由选择,只要它们能确保在其平台上买卖的虚拟资产并非《证券及期货条例》下的“证券”或“期货合约”即可。它们可能认为,证监会的监管要求过于繁重,以及它们宁愿经营完全不受规管的业 务。鉴于证监会的监管权力上的限制,证监会本可决定暂缓就日益盛行的虚拟资产交易平 台制定任何监管对策,以待新法例订立后更全面地处理发展蓬勃的虚拟资产业。然而,即使面对固有的限制,证监会仍决定在现时采取行动显然符合公众利益,让投资者能够选择在同意受证监会现时采纳的框架规管及监管的平台上进行买卖。

9. 尽管本文件所识别的部分监管缺口仅可透过修例方式解决,但证监会已为愿意并有能力领取牌照的平台,制定一套与适用于持牌证券经纪商及自动化交易场所的标准相若的严格标准。然而,证监会将继续监察市场发展,并与香港政府共同探讨长远而言是否有需要修改法例。

10. 上文所述的监管标准会在本文件第 III部详述。证监会欢迎致力于并有能力遵守发牌准则和持续操守规定的平台营运者申领牌照。持牌平台亦将会被纳入证监会监管沙盒,在一段期间内接受密切及严谨的监管。

11. 主要的发牌条件包括规定平台营运者仅可向专业投资者提供其服务,必须制定严格的纳入 准则以筛选可在其平台买卖的虚拟资产,以及仅向充分认识虚拟资产的客户提供服务。此 外,平台营运者将须采用信誉良好的外间市场监察系统,以补足其本身的市场监察政策及 监控措施。平台营运者亦应确保,就保管虚拟资产所涉及的风险而投购的保险时刻生效。

12. 采纳新的监管框架将有助证监会能够透过与不断演变及发展迅速的业界进行紧密的监察互动,从而制定其未来监管策略。


第 II 部—背景


A. 全球环境


13. 虚拟资产以数码形式来表达价值,亦称作“加密货币”、“加密资产”或“数码代币”。 全球的虚拟资产的总市值现时估计介乎于 2,000亿美元至 3,000 亿美元之间,并有约 3,000 种数码代币及超过 200 个虚拟资产交易平台。尽管于 2019 年经历了一段波动剧烈 的时期,但并无迹象显示虚拟资产市场将会式微。

14. 虽然首次代币发行(initial coin offering,简称 ICO)的热潮似乎有所减退,但其他形式的 虚拟资产集资活动却受到青睐。举例来说,证券型代币发行(security token offering,简 称 STO)一般具备传统证券销售属性,但当中涉及运用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术以数码形式来表达资产 拥有权或经济权利。首次交易所发行(initial exchange offering,简称 IEO)亦显着增加。 IEO一般涉及运用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在某虚拟资产交易平台上独家推出代币首次发行及销售。据 报,2019 年第二季经 IEO 筹集的资金总额超过 14 亿美元。

15. 现时,有另一类普遍称为“稳定币(stablecoin)”的虚拟资产。稳定币通常声称设有一套 寻求以法定货币、商品或一篮子加密货币作为后盾的机制,藉以稳定该币的价值。这些虚 拟资产已引起全球央行及金融监管机构在监管方面的重大关注,尤其是若此类虚拟资产旨 在于全球采用。

16. 其他虚拟资产投资产品亦应运而生。自 2017 年以来,美国具规模的交易所相继销售比特币期货,而这些交易所均受到美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)规管。证监会亦留意到,其他形式的虚拟资产衍生工具(包括加密货币期 权、掉期及差价合约)有所增加。这些只是其中数个例子,从中可见虚拟资产的领域正在 如何逐步伸延至金融市场,和进入某些证券监管制度的范畴。

17. 此外,随着愈来愈多传统金融机构及服务供货商进场,虚拟资产的生态系统正在稳定扩张及变得更加复杂,提供的服务可比拟传统主流金融机构。举例来说,多个传统保管人正研 究提供加密保管人服务或科技方案。为应付虚拟资产公司的需求,四大会计师事务所已将 服务范围扩展至此范畴。具规模的保险公司及保险经纪对于向虚拟资产业提供保险保障及服务,所抱持的态度愈见开放。再者,多家传统金融机构正研究利用私人bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链开发自家 的加密货币,以便进行实时及跨境的资金调拨。

18. 证监会在《11 月 1 日声明》中详细阐明虚拟资产涉及的风险,当中部分是因虚拟资产的固 有性质所致。有关风险包括洗钱、恐怖分子资金筹集、欺诈、波动性、流动性和市场操纵 及违规的风险。该声明亦重点说明营运虚拟资产交易平台的特定固有风险。由于部分平台 的设计旨在刻意脱离任何监管制度的范围,故不受任何监管标准所规限。这些平台不但对投资者的保障严重不足,在稳妥保管资产及网络保安方面亦引起重大关注。平台运作中断时有发生,一直以来不时都有平台遭受黑客入侵,以致投资者蒙受重大损失的报道。此外,平台的交易规则可能欠缺透明度及公平性。

19. 近年,国际标准制定机构一直密切监察并探讨如何应对虚拟资产涉及的风险。虽然金融稳定委员会(Financial Stability Board)的评估仍指虚拟资产并未对全球金融稳定带来重大 风险,但各证券监管机构目前已有共识,认为虚拟资产带来与投资者保障有关的政策问题。虽然国际证券事务监察委员会组织(国际证监会组织)于 2019 年 5 月发表的咨询报告,并未就加密资产是否属于证券监管机构的监管范围作出定论,但该报告已为对虚拟资产交易平台上的交易活动具有法律监管权限的司法管辖区列出了多个主要考虑因素及建议一系列相应措施。

20. 各地证券监管机构亦采取了不同对策。部分司法管辖区禁止虚拟资产活动,其他则为此类活动设立了专门的监管制度。多个司法管辖区采取较细致的处理方法,例如将代币分门别 类,并指明哪些类别属于其现有制度的范围内。还有一些司法管辖区仍采取观望态度。


B. 证监会对虚拟资产采取的监管方针

21. 公众可透过数种途径(包括 ICO、投资基金、中央交易平台及场外交易柜台)进行虚拟资 产交易。一如主要司法管辖区的其他证券监管机构,证监会最初采取的方针是厘清虚拟资 产和涉及这些资产的某些特定活动将如何受到其现有监管制度所规管。此方针需要按照每 一种代币的条款及特点进行分类,而有关条款及特点或会随时间而演变。就此,证监会发 出了多份声明及通函,阐明其在监管方面的立场,并且加强了投资者教育和对涉嫌犯有 失当行为的人士采取监管行动。经过上述措施后,香港的 ICO 活动有所减少,而在某些个案中,发行人取消了 ICO 交易。证券型代币亦已从虚拟资产交易平台下架,而香港投资者已被拒绝参与 ICO 或在虚拟资产平台上进行 ICO 交易。

22. 然而,虚拟资产交易平台营运者已觅得可在证监会及香港其他监管机构的监管范围外营运的方式。现时在香港设有业务的虚拟资产交易平台有数十家,当中包括一些世界较大型的平台。部分平台提供虚拟资产期货合约交易,而此类合约因波动不稳及高度杠杆化而涉 及极高风险。

23. 证监会于 2018 年 11 月决定采取一套新的方针,务求根据其现有权力将部分牵涉广大投资者的虚拟资产活动纳入其监管范围内。

24. 此方针的第一部分所针对的是全部或局部投资于虚拟资产的基金的管理及分销层面。证监会持牌投资组织者公司如有意将混合投资组合中超过 10%投资于虚拟资产,便需遵守 《11 月 1 日声明》所列明的额外规定。证监会亦在另一份通函中,列明分销虚拟资产 基金的持牌法团应达到的标准。上述措施带来的综合效果是,将可让投资者权益在基金管理层面或分销层面或同时在这两个层面上得到保障。

25. 第二部分所处理的是中央虚拟资产交易平台,即本文件所环绕的主题。本会在《11 月 1 日 声明》中建议的监管框架,乃适用于在香港营运且买卖的虚拟资产包括至少一种证券型代 币的中央虚拟资产交易平台。

26. 在发出该公布后,证监会与虚拟资产交易平台营运者会面,了解讨论它们营运情况和说明 证监会的监管要求。证监会曾邀请交投活跃、客源广大、在本地设有重大业务及具有稳健 企业管治架构的平台参与更深入的讨论,并对它们遵守有关预期规定的能力作出了评估。

27. 在自动化交易场所或股票及期货交易所,投资者是透过持牌中介人进行交易的,但虚拟资 产交易平台却有所不同,它们是直接与公众接洽的。有鉴于此,并经完成探索分析后,证 监会得出的结论是,可参照持牌自动化交易服务供货商或经纪商所须达到的标准,对某些类别的中央虚拟资产交易平台施以相若的监管标准。因此,证监会将会开始接受致力于并 有能力遵守预期发牌准则和持续操守规定的平台营运者提交的牌照申请。

28. 虚拟资产交易平台的监管框架会于第 III部详细讨论。

29. 另外,证监会今天发表了一份声明,表明销售虚拟资产期货合约的平台有可能违反香港法 例,而由于此类期货合约附带极大风险,投资者在投资时应保持警觉。


第 III 部—虚拟资产交易平台的监管框架


A. 发牌及监管

30. 下文会详细阐述虚拟资产交易平台的监管框架。在该框架下的监管标准以适用于持牌自 动化交易服务供货商及证券经纪商的现行规定为基准并与这些规定相若,而且符合国际证 监会组织的咨询报告所列明的标准。  


发牌制度

31. 虚拟资产交易平台通常提供非证券型代币的交易。正如《11 月 1 日声明》及本文件所述,中央平台营运者的活动如仅提供非证券型代币的交易服务,便不属于证监会的管辖范围。 有鉴于此,证监会引入监管框架,旨在将有意获发牌的虚拟资产交易平台纳入其监管范围。

32. 证监会获赋权向进行《证券及期货条例》所界定的“受规管活动”的人士批给牌照。在 该监管框架下,平台营运者如在香港营办中央网上交易平台,并在其平台上提供至少一种 证券型代币的交易,便会属于证监会的管辖范围内,并须领有第 1 类(证券交易)及第 7 类(提供自动化交易服务)受规管活动的牌照。在合资格的平台营运者符合其他发牌规定 (包括适当人选准则)的情况下,证监会可向其批出牌照,以经营虚拟资产交易的业务。

33. 在此阶段,证监会将致力对提供虚拟资产交易、结算及交收服务并对投资者资产有控制权的虚拟资产交易平台(即中央虚拟资产交易平台)进行规管。如平台仅就直接点对点市场提供交易服务,而其投资者通常保留其本身资产(不论是法定货币或虚拟资产)的控制权,证监会便不会接纳这些平台的牌照申请。如平台为客户进行虚拟资产交易(包括传送买卖指示)但其本身并无提供自动化交易服务,本会亦不会接纳它们的牌照申请。


监管制度

34. 平台一经获发牌,其基础设施、核心适当人选资格及进行虚拟资产交易活动的情况应被视 作为整体来考虑。虽然非证券型代币的交易活动并不属于“受规管活动”,但只要平台牵 涉证券型代币的交易活动(即使只占其业务的一小部分),证监会的监管领域即覆盖该平 台营运的所有相关范畴。

35. 涉及非证券型代币的交易活动与涉及证券型代币的交易活动可能互相混合,并构成综合业 务的一部分。

36. 根据《证券及期货条例》第 116 条,除非牌照申请人为适当人选,否则证监会必须拒绝批给牌照。在考虑某人的适当人选资格(不论是最初阶段或作为持续要求)时,证监会根据该条例第 129 条可同时考虑有关法团的任何其他业务的状况。故此,本会将会考虑持牌人经营非证券型代币业务的方式,理由是这可能会对持牌人进行受规管活动的适当人选资格造成影响。此做法亦已在该条例第 180 条所载列的证监会监管权力中反映。有关监管权力的范围延伸至就任何与可能影响持牌法团业务的任何交易或活动有关的纪录及文件进行查阅及查讯。

37. 因此,证监会在审核平台营运者的牌照申请时,将会考虑虚拟资产交易平台经营其整体虚 拟资产交易业务的方式,尤其是该营运者有否遵从(或是否愿意及有能力遵从)监管标 准。

38. 有鉴于此,申领牌照的平台营运者应知悉,其在经营虚拟资产交易业务时,不论当中所涉及的是证券型代币或是非证券型代币,以及不论该业务是否在其平台上进行,都应遵从所有相关监管规定。

39. 此外,证监会将要求平台营运者确保,其公司集团积极向香港投资者推广或在香港进行 的所有虚拟资产交易业务活动(简称有关活动),是在获证监会发牌的单一法律实体下进行,而当中包括在平台及非平台进行的所有虚拟资产交易,以及纯粹为提供有关交易服务而进行的任何活动。将有关活动全部局限在单一法律实体之内,一方面可让证监会实行全面的监察,另一方面亦可尽量减低业务中有哪些部分是获证监会发牌并受其监管的任何不确定性。


B. 监管标准

发牌条件


40. 如证监会决定向合资格平台营运者批给牌照,便会施加发牌条件,以处理与其营运相关的 特定风险。可能根据《证券及期货条例》第 116(6)条施加的发牌条件载列如下:  (a) 持牌人只可向专业投资者提供服务。 “专业投资者”一词的定义见《证券及期 货条例》附表 1 第 1 部第 1 条及《证券及期货 ( 专业投资者 ) 规则》。

(b) 持牌人必须遵从随附的“适用于虚拟资产交易平台营运者的条款及条件”(经 不时修订)。

(c) 持牌人必须就任何引入或提供新增或附带服务或活动或对现有服务或活动作出 重大改变的计划或建议,取得证监会的事先书面批准。

(d) 持牌人必须就任何在其交易平台增添任何产品的计划或建议,取得证监会的事 先书面批准。

(e) 持牌人必须就其 业务活动以证监会订明的格式每月向证监会提供报告 。 有关报 告必须 在每 个历 月结束后两个星期内 及另外应证监会的 要求呈交给证监会 。

(f) 持牌人必须委聘一家证监会可接受的独立专业公司,以对持牌人的活动及营运 进行年度检视,及编制一份确认其已遵从发牌条件和所有相关法律及监管规定的报 告。首份报告必须在牌照获批准的日期起计 18 个月内呈交给证监会,其后的报告应在 每个财政年度结束后四个月内及另外应证监会的要求呈交给证监会 。

41. 持牌平台营运者在进行任何有关活动时,必须遵循对其施加的所有发牌条件。一旦违反任 何发牌条件,将被视为《证券及期货条例》下第 IX 部的“失当行为”,并可能会对平台营 运者继续持牌的适当人选资格构成负面影响,以及可能导致证监会采取纪律行动(例如撤 销牌照、公开谴责或罚款)。


适用于虚拟资产平台营运者的条款及条件

42. 如上文所述,其中一项发牌条件将要求平台营运者遵从订明的条款及条件。有关发牌条件 和条款及条件载于本文件附录 1,而当中列明的标准主要针对虚拟资产交易平台在进行有 关活动时的运作安排。

43. 有关条款及条件乃按照以下基准制定:

a. 平台营运者一经获发牌,即为持牌法团,并须遵守《证券及期货条例》及其附属法 例的有关条文。平台营运者在进行任何有关活动时,亦须遵守载于《操守准则》及证监会不时发出的指引、通函和常见问题内的所有相关监管规定。

b. 由于部分现行规定明确提述“证券”及“受规管活动”,故证监会已对有关规定作出修改并加入有关条款及条件,务求将相同或类似的概念应用到进行有关活动的情况。

c. 除了上述现行规定外,证监会亦因应虚拟资产的独有特点及当中所涉及的科技,加入了额外规定。

44. 主要的条款及条件载列如下。   


稳妥保管资产

45. 虚拟资产交易平台不只是撮合买卖双方的市场,亦同时代表其客户持有虚拟资产。

46. 证监会认为,任何寻求领取牌照的虚拟资产交易平台所采纳的营运架构及所采用的科技, 都应确保与证券业的传统金融机构一样,向客户提供同等的保障。


信托架构

47. 平台营运者应透过一家公司以信托方式为其客户持有客户资产,而该公司须为(i)该平台营 运者在《证券及期货条例》下的“有联系实体”;(ii)在香港成立为法团;(iii)持有《打击洗 钱及恐怖分子资金筹集条例》(第 615 章)所指的“信托或公司服务提供商牌照”;及(iv) 该平台营运者全资拥有的附属公司(“有联系实体”)。此规定应有助保障客户虚拟资 产,并确保这些资产与该平台的资产获妥善分隔。

48. 对于虚拟资产在香港法例下是否构成“财产”,现时存在一定程度的不确定性。法庭至今 未有就此问题作出任何裁定。虚拟资产在法律上的分类或会对客户在破产清盘法律程序中 的权利造成影响。虽然此不确定因素不可能在短期内解决,但证监会认为,这不会阻碍现 阶段实施的监管框架。与此同时,本会将要求,如获发牌,平台营运者便须向其客户全面 披露任何重大的法律不确定因素,尤其是与客户就其在平台上买卖的虚拟资产可能拥有的 任何法律申索权的性质有关的不确定因素。

49. 投资者应留意,虽然与保管虚拟资产有关的某些风险应有可能得以纾减,但仍会有其他风 险存在,尤其是与网络攻击(例如遭黑客入侵)有关的风险。


线上及线下钱包

50. 证监会将要求平台营运者及其有联系实体设立和实施书面内部政策及管治程序,以确保遵 从与保管客户虚拟资产有关的规定。举例来说,“在线钱包”储存方式指虚拟资产的私人密匙储存在网上的做法,因此很容易受到遭黑客入侵和社交工程(例如伪冒诈骗)等外来 威胁。“线下钱包”储存方式指私人密匙以脱机方式(即没有接达互联网)储存的做法, 因此较为安全。证监会将要求平台营运者确保其(或其有联系实体)把 98%的客户虚拟资 产储存在线下钱包,并把其在在线钱包持有的客户虚拟资产局限于不超过 2%。平台营运 者及其有联系实体亦应尽量减少从持有大部分客户虚拟资产的线下钱包中拨出资产进行交 易。

51. 此外,鉴于虚拟资产的独有特点,平台营运者及其有联系实体应设有详尽的程序,从操作 及技术角度处理硬分叉(hard fork)或空投(air drop)等事件。

52. 平台营运者及其有联系实体亦应就处理客户虚拟资产的提存要求制定充分的程序,以防止 因盗窃、欺诈及其他不诚实行为、专业上的失当行为或不作为而引致的损失。


保险

53. 一旦有黑客入侵,投资者往往难以追讨损失。证监会将要求平台营运者确保所投购的保险时刻有效,而其保障范围应涵盖保管以在线储存方式持有客户虚拟资产所涉及的风险(全面保障),及保管以线下储存方式持有客户虚拟资产所涉及的风险(绝大部分保障,例如 95%)。


私人密匙管理

54. 存取和保管虚拟资产需透过利用私人密匙以数码方式签署交易,方能进行。故此,保管虚拟资产基本上讲求的是稳妥管理有关私人密匙。证监会认为,平台营运者及其有联系实体在管理私人密钥方面应设立并实施严格的内部监控措施及管治程序,以确保安全地产生、 储存及备份所有加密种子及密钥。

55. 有关保管客户资产的详细规定,请参阅有关条款及条件第 7.1 至 7.19 段。 认识你的客户

56. 平台营运者应遵守适用于持牌法团的认识你的客户的规定,并应取一切合理步骤,以确立 其每位客户的真实和全部身分、财政状况、投资经验及投资目标。

57. 有别于传统证券交易场所,虚拟资产交易平台可让投资者直接进入。轻易进入交易平台, 加上虚拟资产的复杂性及固有风险,引起了重大的投资者保障问题。证监会将要求平台营 运者在向客户24提供任何服务前,应确保客户对虚拟资产有充分认识(包括对虚拟资产所 涉及的相关风险有所认识)。  

58. 若客户没有具备有关认识,平台营运者只可在已向客户提供培训及已查询客户的个人状 况,以确保其提供的服务是适合该客户的前提下,向客户提供服务。   

59. 平台营运者亦应以透过参照客户的财政状况来设定交易限额或持仓限额(或两者)的方式 评估集中风险,以确保客户有足够的净资产来承担风险和可能招致的交易损失。

60. 有关认识你的客户的详细规定,请参阅有关条款及条件第 6.6 至 6.10 段。


打击洗钱及恐怖分子资金筹集

61. 由于许多虚拟资产都是以匿名方式买卖,因此通常会引致洗钱及恐怖分子资金筹集风险。 证监会期望,平台营运者应设立和实施充分及适当的打击洗钱及恐怖分子资金筹集政策、 程序和监控措施(统称为打击洗钱/恐怖分子资金筹集系统),以便充分管理有关风险。  

62. 平台营运者亦应参照证监会发出的任何新指引及财务行动特别组织(特别组织)建议中适用于虚拟资产相关活动的最新内容(例如第 15 项建议的注释及《适用于虚拟资产及虚拟资产服务提供商的风险为本方法指引》(Guidance for a Risk-based Approach to Virtual Assets and Virtual Asset Service Providers)),定期检视打击洗钱/恐怖分子资金筹集 系统的成效,并在适当情况下采取加强措施。

63. 平台营运者可运用虚拟资产追踪工具,以便平台能够追索特定虚拟资产在bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链上的纪 录。这些工具能支持多种常见的虚拟资产,可将交易纪录与收录了涉及犯罪活动的已知地 址(例如用于勒索软件攻击、洗钱或暗网交易的地址)的数据库进行比对,并将识别到的 交易标示出来。在出现这些交易时,平台可拒绝与所涉及的人士建立客户业务关系。

64. 平台营运者在采纳这些追踪工具时,应谨记其在履行打击洗钱及恐怖分子资金筹集义务方面负有首要责任,并须留意回溯追踪工具的检索范围有限,而其成效可能会因专门为扰乱交易纪录而设计的匿名加强技术或机制(包括混合服务及私隐币(privacy coin))而减弱。

65. 有关打击洗钱/恐怖分子资金筹集系统的详细规定,请参阅有关条款及条件第 13.1至 13.2 段。


预防市场操纵及违规活动

66. 据报,市场操纵及违规活动在虚拟资产世界相当普遍,而当中最常采用的方式与就其他资 产种类所运用的方式并无重大分别,例如幌骗(spoofing)、层迭法(layering)及“唱高 散货”的骗局(pump-and-dump scheme)。  

67. 证监会认为,平台营运者应为适当监察其平台上的活动而订立和实施书面政策及监控措 施,以识别、预防及汇报任何市场操纵或违规交易活动。有关政策及监控措施应涵盖多个 范畴,其中包括在发现操纵或违规活动后立即采取步骤以限制或暂停买卖(例如暂时冻结 账户)。

68. 为侦测传统资产类别中的市场操纵活动而开发的市场监察工具(获全球交易所及监管机构经常采用)只要稍作调整,亦可用作监察虚拟资产类别。

69. 作为额外保障措施,平台营运者应采用由信誉良好的独立供货商所提供的有效市场监察系统,以识别、监察、侦测及预防其平台上出现的任何市场操纵或违规活动,并在有需要时向证监会提供这个系统的接达权,以便其履行本身的监察职能。

70. 有关预防市场操纵及违规活动的详细规定,请参阅有关条款及条件第 5.1 至 5.4 段。 会计及审计  

71. 证监会将要求平台营运者应以适当的技能、小心审慎和勤勉尽责的态度,就其财务报表拣选及委任核数师,并应顾及他们为虚拟资产相关业务进行审计方面的经验和往绩纪录,以及他们为平台营运者进行审计的能力。

72. 有关会计及审计的详细规定,请参阅有关条款及条件第 12.1 至 12.2段。


风险管理

73. 平台营运者及其有联系实体将需设立稳健的风险管理框架,使他们能够识别、衡量、监察及管理因其业务及营运所引致的所有风险。

74. 平台营运者亦应要求客户预先将资金注入其账户内。只有在少数情况下,证监会或会允许 机构专业投资者在平台以外进行即日交收的交易。平台营运者不得向客户提供任何财务融通以购买虚拟资产。

75. 有关风险管理的详细规定,请参阅有关条款及条件第 8.1至 8.2 段。


利益冲突

76. 一直以来都有报道指,虚拟资产交易平台同时担任客户的代理人及为其本身簿册进行交易的主事交易员。为避免任何潜在或实际利益冲突,平台营运者如获发牌,便不应从事自营交易或自营的庄家活动。如平台计划采用庄家服务提高其市场的流动性,证监会一般会期望此安排会按公平原则进行,并由独立外部人士运用正常用户接达途径提供。

77. 平台营运者及其有联系实体亦应设有用来管限雇员就虚拟资产进行交易的政策,以消除、 避免、管理或披露实际或潜在利益冲突。

78. 有关利益冲突的详细规定,请参阅有关条款及条件第 10.1至 10.7段。


供买卖的虚拟资产

79. 平台营运者应设立一项职能,负责订立、实施及执行:

a. 载列适用于虚拟资产发行人的责任和限制的规则(例如,就任何建议的硬分叉或空 投、发行人业务的任何重大改变或任何针对发行人的监管行动而通知平台营运者的 责任);

b. 有关虚拟资产被纳入其平台的准则和应用程序(当中已顾及有关条款及条件所载的 准则);及

c. 有关中止、暂停及撤销虚拟资产在其平台买卖的准则,持有该虚拟资产的客户可行 使的选择权,及任何通知期。

80. 平台营运者在将任何虚拟资产纳入其平台上交易之前,应该先对该等虚拟资产进行所有合 理的尽职审查,及确保它们继续符合所有被纳入其平台的准则。以下是平台营运者在适用 情况下必须考虑的因素列表(非详尽无遗):

a. 虚拟资产发行人的管理层或开发团队的背景;

b. 虚拟资产在平台营运者提供交易服务的各个司法管辖区的监管状况,包括虚拟资产 在《证券及期货条例》下可否销售和买卖,及监管状况会否亦影响平台营运者的监 管责任;

c. 虚拟资产的供求、市场成熟程度及流通性,包括其市值,平均每日成交量,其他平 台营运者是否亦提供利便该虚拟资产的交易的服务,有没有相关交易组合(例如法 定货币兑虚拟资产),及该虚拟资产已在哪些司法管辖区销售;

d. 虚拟资产的技术层面,包括该虚拟资产的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链规程之安全基础设施,bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链和网 络的大小(特别是它是否容易遭受 51%攻击25),及共识算法的类型;

e. 开发团体的活跃水平;

f. 生态系统的普及程度;

g. 发行人所提供的虚拟资产推广材料应为准确及不具误导性;  

h. 虚拟资产的开发情况,包括其白皮书(如有)所载任何与其有关的项目的结果,及 过往与其历史和开发情况有关的任何重大事件;及

i. 就属《证券及期货条例》所指的“证券”的定义范围的虚拟资产而言,平台营运者 应只纳入符合以下说明的虚拟资产:(i)有资产支持的;(ii)获可比较的司法管辖区 (经证监会不时同意)的监管机构批准、视为合资格或注册的;及(iii)具有 12 个月 的发行后往绩纪录。

81. 有关准许虚拟资产买卖的详细规定,请参阅有关条款及条件第 4.1 至 4.6段。


第 IV 部—未来路向


82. 由 2019 年 11 月 6 日起,在香港经营中央虚拟资产交易平台并有意在其平台上就至少一种证券型代币提供交易服务的公司,可向证监会申领第 1 及 7 类受规管活动的牌照。

83. 申请人必须证明其愿意并有能力遵守本文件所述的监管框架下的预期标准。

84. 鉴于评核过程严格,及为了确保预期的监管标准可获遵守,虚拟资产交易平台提交的牌照 申请所需的处理时间,可能较处理标准牌照申请的时间为长。

85. 虚拟资产交易平台经营者一经获发牌,将会被置于证监会监管沙盒内。这一般意味将需更 频密地进行汇报、监察及检视。通过严密监管,证监会将能够重点指出营运者在内部监控 及风险管理方面应予改善的范畴。

86. 本会要强调的是,本文件所述的部分监管掣肘仅可透过修订法例的方式解决。证监会将继 续监察加密资产的演变,并与香港政府共同探讨长远而言是否有需要修改法例。


如有查询,请联络证监会金融科技组(fintech@sfc.hk)。

证券及期货事务监察委员会 中介机构部


 
《立场书·监管虚拟资产交易平台》及附件全文
 英文全文:Position paper: Regulation of virtual asset trading platforms

香港证监会主席欧达礼演讲全文 | 金融科技:在行业不断变化下的监管策略

地区gongxiang 发表了文章 • 5 天前 • 来自相关话题

11月6日,香港证监会(SFC)主席欧达礼(Ashley Ian Alder)出席金融科技周并发表演讲,

以下是演讲全文:


在去年的金融科技周(FinTech Week)上,我谈到了一些关于金融服务技术的新兴监管观点,尤其是在基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的加密资产方面。

一年改变了多少啊!

2018年,人们认为加密世界对全球金融体系的重要性微乎其微。基本上是G20金融监管机构的金融稳定委员会(Financial Stability Board)去年得出结论称,尽管从投资者保护的角度来看,比特币等bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链“货币”存在问题,但它们尚未构成任何重大的金融稳定风险。

但随后出现了Facebook的Libra,国际监管机构必须迅速采取行动。

所以,今天我想从监管的角度来回顾一下过去12个月里发生的事情。正如我去年所做的,我将概述我们今天晚些时候将发布的有关香港加密资产监管的一些重要公告。 

首先,毫无疑问,我们必须应对金融服务领域技术引发的越来越多的问题。 

这些问题包括如何在自动化程度提高、人工智能和机器学习被采用的背景下应用现有法规。或者我们是否需要引入全新的规则集来管理基于新技术的活动。

许多监管机构也对外包给少数“大型科技”公司的金融服务感到担忧。事实上,就在上个月,香港证监会还发布了一份声明,阐述了我们对企业使用云计算时记录可访问性的预期。最重要的是,数据隐私问题正变得越来越严重。同样重要的还有,当机器(而非人类)在做决定时,如何监管金融服务业的行为。

我们认识到,我们必须对创新的好处持开放态度,但我们的底线是,我们需要对新技术的风险保持警惕。基本方法是技术中立的。同样的业务,同样的风险,同样的规则。 


加密资产的最新趋势


但正如我所说的,涉及加密资产行业的监管活动往往比其它行业都多。

这些货币有许多不同的名称:包括“加密货币”——尽管官方部门刻意避免使用这个术语,因为它意味着加密货币、数字代币、首次发行的代币等都等同于货币,但它们不是货币。在香港证监会,我们一直将“虚拟资产”作为一个相对中立的标签。 

毫无疑问,这些虚拟资产已经进一步进入了传统金融市场,更多的虚拟资产落在了现有证券监管范围内。一个例子是比特币期货,目前美国的成熟交易所都提供这种期货。

在其它领域,传统上为人们熟悉的金融资产(股票、债券及其衍生品)提供安全托管的公司,如今正考虑为虚拟资产提供类似的服务。保险公司更愿意提供保险范围,来自虚拟资产业务的需求促使“四大”会计师事务所扩展到这一领域。

另外,一些大型、成熟的金融机构正寻求在私有bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链上开发自己的密码令牌,以便为它们的机构客户提供廉价、即时的跨境支付。

这让我对所谓的稳定币,尤其是Libra,产生了浓厚的兴趣。

这些机构通常声称拥有一种机制,通过用法定货币、大宗商品或一篮子其它加密资产支持虚拟代币(或硬币)来稳定其价值。这并不是说它们是100%稳定的。但与比特币之类的加密资产(这种资产没有任何内在价值,因此非常不稳定)相比,它们的相对稳定性(或者说稳定性声明)是一个关键属性。他们的宣传口号是,他们可能会在非银行市场加速金融包容,降低跨境支付的成本。

但你不能不从媒体报道中注意到,稳定计划已经引起了一系列政界人士、央行行长和金融监管机构的严重关切。他们特别关切的是能够在全球范围内迅速通过的提案。 

你还会读到,Facebook的Libra项目自6月宣布以来一直面临阻力,一些参与者最近几周离开了。

但不管其未来前景如何,Libra项目已激励全球监管机构更加努力地审视虚拟资产固有的机遇和风险。与去年相比,这是一个重大的变化。我们现在充分认识到,任何令人信服的官方回应,都将首次需要在两个重要方面进行适当协调:

首先,需要在国内数据隐私、金融稳定、竞争、反洗钱以及消费者和投资者保护等各方面进行空前规模的合作。这是因为稳定币倡议,尤其是那些由拥有大型生态系统的科技企业提出的方案,涉及所有这些领域的风险。 

除了监管机构面临的挑战之外,第二个方面是,所有这些机构还必须在全球范围内进行协调,以应对监管套利的真正风险。 

令人担忧的是,如果在一个司法辖区批准零售稳定币,无论是作为一个证券、支付系统、基金、交易平台,还是其他类别(或这些类别的组合),如果它依托于大型科技平台的庞大用户基础,那么它很容易迅速走向全球。甚至有人担心,全球稳定可能导致各国——尤其是发展中市场——失去对本国货币和货币政策的控制。

事实上,稳定币提出了有关货币数字化和潜在私有化的根本性问题,这已促使各国央行、监管机构和政府开启了一种新的全球多边方式,香港证监会也密切参与其中。 

因此,请注意这一领域——未来将会有更多的变化。 


证监会金融科技措施的最新情况


但今天,我想重点谈谈香港证监会为应对新技术的使用而采取的措施。在香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority),最引人注目的是虚拟银行。对于证监会而言,我们的工作重点一直是是否监管虚拟交易平台(俗称“加密货币交易所”),公众可以通过这些平台交易各种虚拟资产。我们认为这是一项优先任务,因为这类平台在香港已经大量出现,到目前为止基本上没有受到任何形式的监管。

为什么会这样呢?这是因为大多数虚拟资产不属于“证券”或“期货合约”的法律定义。因此,如果一个平台只提供这些“非证券”类型的加密资产用于交易,平台本身的运营就不会受到任何投资者保护法规的约束。

尽管如此,我们在这方面并不是无所作为。

例如,我们在几个案例中进行了干预——主要涉及首次发行代币——在这些案例中,我们提供了监管指导,发出了警告,在某些情况下还采取了正式的监管行动。

但我们的政策工作主要集中在虚拟资产世界与金融服务和广大公众最密切互动的企业。首先,这些是拥有虚拟资产敞口的投资基金。其次,正如我所提到的,公众可以通过这些平台交易虚拟资产。

至于基金,我们从去年的金融科技周(FinTech Week)上发布的公告开始,不久之后,发布虚拟资产基金的经纪商的详细行为准则,以及基金经理自己的预期标准。

这些措施意味着,投资者的利益现在既可以在基金管理层面得到保护,也可以在分配层面得到保护,或者两者兼而有之。

但这留下了虚拟资产平台的关键领域需要处理。这一点至关重要,因为正是通过这些平台,公众才能获得虚拟资产。这一点至关重要,因为香港有大量这样的平台。

因此,今天晚些时候,我们将发布一个新的监管框架,使虚拟资产交易平台能够受到证监会的监管。 


虚拟资产交易平台的监管框架


这是一项重大进展,并建立在我去年在金融科技周(FinTech Week)上概述的潜在发展道路之上。当时,我们非常清楚虚拟资产交易平台所带来的特殊风险。用户密码资产的安全保管和网络安全是主要问题。已经有很多平台被黑客攻击的例子,投资者遭受了巨大的损失。交易规则可能不透明、不公平,加密市场容易受到操纵。 

公众通常通过这些平台直接在互联网上进行交易,而不是通过受证监会监管的经纪人或顾问,否则他们将提供宝贵的保护。从反洗钱和反资助恐怖主义的角度来看,基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的加密资产的匿名性和其他技术特性是一个主要的担忧。 

因此,考虑到所有这些风险,我们与一些密码平台运营商会面,看看我们是否能设计一个可信的监管响应,以及一些平台是否真的能够在一个受监管的环境中运行。在深入研究了这些平台独特的技术和操作特点后,我们最终得出结论,有些平台是可以被我们监管的。

所以我们今天要宣布的是密码平台管理的详细方案。它很大程度上借鉴了传统证券经纪人和自动交易系统的标准。但它也会对这些标准进行调整,以专门应对该行业所依赖的技术。

市场操纵。它也瞄准了许多我们正在习惯的新概念,比如热、冷钱包、分叉、空投等等。我们亦会制定平台的准则,以决定是否纳入新的虚拟资产作交易。 

我们将确保平台运营商只能向专业投资者提供服务,而且只能向那些能够证明自己在这一领域有足够投资知识的人提供服务。

最后,所有获得许可的平台都必须投保虚拟资产丢失或被盗的风险。

现在,非常重要的一点。我提到过,证监会只有权监管一个交易虚拟资产或代币的平台,这些虚拟资产或代币在法律上属于“证券”或“期货合约”。比特币和其他更常见的加密资产都不是证券。

在我们的新框架中,没有什么能改变这一立场。它只适用于那些决定包含至少一个用于交易的安全加密资产或令牌的平台。但一旦这种情况发生,我们的新规则将适用于所有的平台操作,即使在平台上交易的其他虚拟资产绝大多数不是证券。

因此,本质上,这是一个允许平台运营商选择加入监管的框架。这样做的好处是,它可以对所有客户说,它是一家受监管的企业。一旦向选择加入的平台发放牌照,投资者就能轻松区分受到适当监管的平台和所有其它平台。 


新的许可应用程序 


结果是,证监会将由今日起,邀请平台营办商提出牌照申请,而这些平台营办商必须承诺并有能力遵守我们的牌照准则及持续的操守规定。 

现在,尽管我们已经为那些选择被监管的平台提出了一个全面的制度,但事实是,我们是在现有的立法下这样做的,而这些立法并没有考虑到加密世界。这给我们留下了不可避免的差距和局限性。

首先,在证监会授权的平台上交易的大多数虚拟资产将不受适用于传统证券或投资基金发行的监管。 

例如,对于提供非合法证券的虚拟资产没有披露要求——这些虚拟资产仍将在许可平台上交易的大多数产品。 

此外,香港证监会通常有权对市场参与者的不当行为采取法律行动,但这一权力不适用于获得许可的虚拟资产交易平台。这是因为这些平台不是公认的证券交易所或期货市场。

我们还认识到,香港拥有数十个虚拟资产交易平台,这些平台虽然对投资者保护构成严重担忧,但在新的监管框架下,它们可能决定不申请香港证监会牌照。

正如我所说的,他们可以通过确保在他们的平台上交易的虚拟资产都不是“安全的”来做到这一点。他们很可能认为,香港证监会的监管预期过于困难或成本过高,他们宁愿继续作为一家完全不受监管的企业。

我们认识到,这仍然是最重要的限制,并解释了为什么我们目前能做的最多的就是提供一个选择进入的解决方案。

尽管香港的虚拟资产交易平台不断发展,但我们当然可以完全推迟任何监管方面的回应。我们本可以等到任何覆盖整个虚拟资产行业的新立法出台。

但是,我们认为,仅仅因为我们不能提供全面的答案而逃避现实是错误的。立法通常是一个相当长的过程。现在就采取行动显然符合公众利益,允许投资者选择只参与那些同意接受监管的加密平台或“交易所”。 

但我也应该强调,这只能是一项临时措施。虚拟资产领域的快速发展迫切需要新的、全面的立法,使创新能够在适当处理新风险的环境中使有利于投资者和经济体的创新蓬勃发展。

正如我在开头所提到的,围绕稳定币提出的改变游戏规则的提议,可能会促使人们加快思考一套总体的、全球一致的监管预期。

另外一个事情。我们非常关注向公众提供虚拟资产期货合约的平台,尤其是杠杆率较高的合约。它们波动剧烈,风险极高,估值极其困难。提供这些合约的平台也因在期货合约期内改变交易规则而受到批评,包括暂停交易或回滚交易。

因此,我们今天将发布第二份声明,提醒投资者注意这些风险。此外,根据《证券及期货条例》或《赌博条例》,提供虚拟资产期货进行交易的机构,很可能进行非法活动。 


结论 


最后,我想再次强调,我们的规则是基于原则和技术中立的。我们面临的挑战是,如何在这样一个瞬息万变的环境中,应用始终如一的投资者保护原则,并就创新技术的使用提供有用的、详细的指导。我们和全球其他监管机构希望,金融科技能够蓬勃发展,提高所有参与者的信心。 

至于某些虚拟资产——尤其是那些没有内在价值的资产——是否具有有用的社会功能,或者是否可以被视为与传统金融资产等同,目前尚无定论。但很明显,如果我们确实对虚拟资产领域的经营者进行监管,我们应该让他们遵守与金融体系其他部门相同的标准。 

因此,我们希望我们今天宣布的措施将鼓励负责任的新技术发展,影响国际辩论,并为投资者提供更多的选择和更好的结果。 

谢谢大家,祝大家享受接下来的金融科技周。


编译:共享财经Neo 查看全部
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11月6日,香港证监会(SFC)主席欧达礼(Ashley Ian Alder)出席金融科技周并发表演讲,

以下是演讲全文:


在去年的金融科技周(FinTech Week)上,我谈到了一些关于金融服务技术的新兴监管观点,尤其是在基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的加密资产方面。

一年改变了多少啊!

2018年,人们认为加密世界对全球金融体系的重要性微乎其微。基本上是G20金融监管机构的金融稳定委员会(Financial Stability Board)去年得出结论称,尽管从投资者保护的角度来看,比特币等bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链“货币”存在问题,但它们尚未构成任何重大的金融稳定风险。

但随后出现了Facebook的Libra,国际监管机构必须迅速采取行动。

所以,今天我想从监管的角度来回顾一下过去12个月里发生的事情。正如我去年所做的,我将概述我们今天晚些时候将发布的有关香港加密资产监管的一些重要公告。 

首先,毫无疑问,我们必须应对金融服务领域技术引发的越来越多的问题。 

这些问题包括如何在自动化程度提高、人工智能和机器学习被采用的背景下应用现有法规。或者我们是否需要引入全新的规则集来管理基于新技术的活动。

许多监管机构也对外包给少数“大型科技”公司的金融服务感到担忧。事实上,就在上个月,香港证监会还发布了一份声明,阐述了我们对企业使用云计算时记录可访问性的预期。最重要的是,数据隐私问题正变得越来越严重。同样重要的还有,当机器(而非人类)在做决定时,如何监管金融服务业的行为。

我们认识到,我们必须对创新的好处持开放态度,但我们的底线是,我们需要对新技术的风险保持警惕。基本方法是技术中立的。同样的业务,同样的风险,同样的规则。 


加密资产的最新趋势


但正如我所说的,涉及加密资产行业的监管活动往往比其它行业都多。

这些货币有许多不同的名称:包括“加密货币”——尽管官方部门刻意避免使用这个术语,因为它意味着加密货币、数字代币、首次发行的代币等都等同于货币,但它们不是货币。在香港证监会,我们一直将“虚拟资产”作为一个相对中立的标签。 

毫无疑问,这些虚拟资产已经进一步进入了传统金融市场,更多的虚拟资产落在了现有证券监管范围内。一个例子是比特币期货,目前美国的成熟交易所都提供这种期货。

在其它领域,传统上为人们熟悉的金融资产(股票、债券及其衍生品)提供安全托管的公司,如今正考虑为虚拟资产提供类似的服务。保险公司更愿意提供保险范围,来自虚拟资产业务的需求促使“四大”会计师事务所扩展到这一领域。

另外,一些大型、成熟的金融机构正寻求在私有bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链上开发自己的密码令牌,以便为它们的机构客户提供廉价、即时的跨境支付。

这让我对所谓的稳定币,尤其是Libra,产生了浓厚的兴趣。

这些机构通常声称拥有一种机制,通过用法定货币、大宗商品或一篮子其它加密资产支持虚拟代币(或硬币)来稳定其价值。这并不是说它们是100%稳定的。但与比特币之类的加密资产(这种资产没有任何内在价值,因此非常不稳定)相比,它们的相对稳定性(或者说稳定性声明)是一个关键属性。他们的宣传口号是,他们可能会在非银行市场加速金融包容,降低跨境支付的成本。

但你不能不从媒体报道中注意到,稳定计划已经引起了一系列政界人士、央行行长和金融监管机构的严重关切。他们特别关切的是能够在全球范围内迅速通过的提案。 

你还会读到,Facebook的Libra项目自6月宣布以来一直面临阻力,一些参与者最近几周离开了。

但不管其未来前景如何,Libra项目已激励全球监管机构更加努力地审视虚拟资产固有的机遇和风险。与去年相比,这是一个重大的变化。我们现在充分认识到,任何令人信服的官方回应,都将首次需要在两个重要方面进行适当协调:

首先,需要在国内数据隐私、金融稳定、竞争、反洗钱以及消费者和投资者保护等各方面进行空前规模的合作。这是因为稳定币倡议,尤其是那些由拥有大型生态系统的科技企业提出的方案,涉及所有这些领域的风险。 

除了监管机构面临的挑战之外,第二个方面是,所有这些机构还必须在全球范围内进行协调,以应对监管套利的真正风险。 

令人担忧的是,如果在一个司法辖区批准零售稳定币,无论是作为一个证券、支付系统、基金、交易平台,还是其他类别(或这些类别的组合),如果它依托于大型科技平台的庞大用户基础,那么它很容易迅速走向全球。甚至有人担心,全球稳定可能导致各国——尤其是发展中市场——失去对本国货币和货币政策的控制。

事实上,稳定币提出了有关货币数字化和潜在私有化的根本性问题,这已促使各国央行、监管机构和政府开启了一种新的全球多边方式,香港证监会也密切参与其中。 

因此,请注意这一领域——未来将会有更多的变化。 


证监会金融科技措施的最新情况


但今天,我想重点谈谈香港证监会为应对新技术的使用而采取的措施。在香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority),最引人注目的是虚拟银行。对于证监会而言,我们的工作重点一直是是否监管虚拟交易平台(俗称“加密货币交易所”),公众可以通过这些平台交易各种虚拟资产。我们认为这是一项优先任务,因为这类平台在香港已经大量出现,到目前为止基本上没有受到任何形式的监管。

为什么会这样呢?这是因为大多数虚拟资产不属于“证券”或“期货合约”的法律定义。因此,如果一个平台只提供这些“非证券”类型的加密资产用于交易,平台本身的运营就不会受到任何投资者保护法规的约束。

尽管如此,我们在这方面并不是无所作为。

例如,我们在几个案例中进行了干预——主要涉及首次发行代币——在这些案例中,我们提供了监管指导,发出了警告,在某些情况下还采取了正式的监管行动。

但我们的政策工作主要集中在虚拟资产世界与金融服务和广大公众最密切互动的企业。首先,这些是拥有虚拟资产敞口的投资基金。其次,正如我所提到的,公众可以通过这些平台交易虚拟资产。

至于基金,我们从去年的金融科技周(FinTech Week)上发布的公告开始,不久之后,发布虚拟资产基金的经纪商的详细行为准则,以及基金经理自己的预期标准。

这些措施意味着,投资者的利益现在既可以在基金管理层面得到保护,也可以在分配层面得到保护,或者两者兼而有之。

但这留下了虚拟资产平台的关键领域需要处理。这一点至关重要,因为正是通过这些平台,公众才能获得虚拟资产。这一点至关重要,因为香港有大量这样的平台。

因此,今天晚些时候,我们将发布一个新的监管框架,使虚拟资产交易平台能够受到证监会的监管。 


虚拟资产交易平台的监管框架


这是一项重大进展,并建立在我去年在金融科技周(FinTech Week)上概述的潜在发展道路之上。当时,我们非常清楚虚拟资产交易平台所带来的特殊风险。用户密码资产的安全保管和网络安全是主要问题。已经有很多平台被黑客攻击的例子,投资者遭受了巨大的损失。交易规则可能不透明、不公平,加密市场容易受到操纵。 

公众通常通过这些平台直接在互联网上进行交易,而不是通过受证监会监管的经纪人或顾问,否则他们将提供宝贵的保护。从反洗钱和反资助恐怖主义的角度来看,基于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链的加密资产的匿名性和其他技术特性是一个主要的担忧。 

因此,考虑到所有这些风险,我们与一些密码平台运营商会面,看看我们是否能设计一个可信的监管响应,以及一些平台是否真的能够在一个受监管的环境中运行。在深入研究了这些平台独特的技术和操作特点后,我们最终得出结论,有些平台是可以被我们监管的。

所以我们今天要宣布的是密码平台管理的详细方案。它很大程度上借鉴了传统证券经纪人和自动交易系统的标准。但它也会对这些标准进行调整,以专门应对该行业所依赖的技术。

市场操纵。它也瞄准了许多我们正在习惯的新概念,比如热、冷钱包、分叉、空投等等。我们亦会制定平台的准则,以决定是否纳入新的虚拟资产作交易。 

我们将确保平台运营商只能向专业投资者提供服务,而且只能向那些能够证明自己在这一领域有足够投资知识的人提供服务。

最后,所有获得许可的平台都必须投保虚拟资产丢失或被盗的风险。

现在,非常重要的一点。我提到过,证监会只有权监管一个交易虚拟资产或代币的平台,这些虚拟资产或代币在法律上属于“证券”或“期货合约”。比特币和其他更常见的加密资产都不是证券。

在我们的新框架中,没有什么能改变这一立场。它只适用于那些决定包含至少一个用于交易的安全加密资产或令牌的平台。但一旦这种情况发生,我们的新规则将适用于所有的平台操作,即使在平台上交易的其他虚拟资产绝大多数不是证券。

因此,本质上,这是一个允许平台运营商选择加入监管的框架。这样做的好处是,它可以对所有客户说,它是一家受监管的企业。一旦向选择加入的平台发放牌照,投资者就能轻松区分受到适当监管的平台和所有其它平台。 


新的许可应用程序 


结果是,证监会将由今日起,邀请平台营办商提出牌照申请,而这些平台营办商必须承诺并有能力遵守我们的牌照准则及持续的操守规定。 

现在,尽管我们已经为那些选择被监管的平台提出了一个全面的制度,但事实是,我们是在现有的立法下这样做的,而这些立法并没有考虑到加密世界。这给我们留下了不可避免的差距和局限性。

首先,在证监会授权的平台上交易的大多数虚拟资产将不受适用于传统证券或投资基金发行的监管。 

例如,对于提供非合法证券的虚拟资产没有披露要求——这些虚拟资产仍将在许可平台上交易的大多数产品。 

此外,香港证监会通常有权对市场参与者的不当行为采取法律行动,但这一权力不适用于获得许可的虚拟资产交易平台。这是因为这些平台不是公认的证券交易所或期货市场。

我们还认识到,香港拥有数十个虚拟资产交易平台,这些平台虽然对投资者保护构成严重担忧,但在新的监管框架下,它们可能决定不申请香港证监会牌照。

正如我所说的,他们可以通过确保在他们的平台上交易的虚拟资产都不是“安全的”来做到这一点。他们很可能认为,香港证监会的监管预期过于困难或成本过高,他们宁愿继续作为一家完全不受监管的企业。

我们认识到,这仍然是最重要的限制,并解释了为什么我们目前能做的最多的就是提供一个选择进入的解决方案。

尽管香港的虚拟资产交易平台不断发展,但我们当然可以完全推迟任何监管方面的回应。我们本可以等到任何覆盖整个虚拟资产行业的新立法出台。

但是,我们认为,仅仅因为我们不能提供全面的答案而逃避现实是错误的。立法通常是一个相当长的过程。现在就采取行动显然符合公众利益,允许投资者选择只参与那些同意接受监管的加密平台或“交易所”。 

但我也应该强调,这只能是一项临时措施。虚拟资产领域的快速发展迫切需要新的、全面的立法,使创新能够在适当处理新风险的环境中使有利于投资者和经济体的创新蓬勃发展。

正如我在开头所提到的,围绕稳定币提出的改变游戏规则的提议,可能会促使人们加快思考一套总体的、全球一致的监管预期。

另外一个事情。我们非常关注向公众提供虚拟资产期货合约的平台,尤其是杠杆率较高的合约。它们波动剧烈,风险极高,估值极其困难。提供这些合约的平台也因在期货合约期内改变交易规则而受到批评,包括暂停交易或回滚交易。

因此,我们今天将发布第二份声明,提醒投资者注意这些风险。此外,根据《证券及期货条例》或《赌博条例》,提供虚拟资产期货进行交易的机构,很可能进行非法活动。 


结论 


最后,我想再次强调,我们的规则是基于原则和技术中立的。我们面临的挑战是,如何在这样一个瞬息万变的环境中,应用始终如一的投资者保护原则,并就创新技术的使用提供有用的、详细的指导。我们和全球其他监管机构希望,金融科技能够蓬勃发展,提高所有参与者的信心。 

至于某些虚拟资产——尤其是那些没有内在价值的资产——是否具有有用的社会功能,或者是否可以被视为与传统金融资产等同,目前尚无定论。但很明显,如果我们确实对虚拟资产领域的经营者进行监管,我们应该让他们遵守与金融体系其他部门相同的标准。 

因此,我们希望我们今天宣布的措施将鼓励负责任的新技术发展,影响国际辩论,并为投资者提供更多的选择和更好的结果。 

谢谢大家,祝大家享受接下来的金融科技周。


编译:共享财经Neo

中金:Libra 诞生是科技巨头进军金融行业的里程碑

投研cicc 发表了文章 • 6 天前 • 来自相关话题

我们认为 Facebook 发布 Libra 白皮书是科技巨头(Big Techs)进军金融行业的一个里程碑事件。虽然从技术角度,我们不认为 Libra 相比现有的稳定币有明显突破,但 Facebook 超过 27 亿的庞大用户基础与bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术相结合,使 Libra 有可能挑战跨境汇款、移动支付等领域的现有格局,成为数字经济时代新的储值手段和价值尺度。

目前,Libra 面临许多监管难题,短期内对实体经济影响有限,但其长期影响不可低估。建议投资人关注 FATF 等国际组织对加密资产监管政策的变化,及其对包括 Libra 在内的加密资产行业发展的影响。


稳定币技术与庞大用户基础结合,挑战各国货币主权


Facebook 选择了加密货币行业中常用的稳定币作为 Libra 的技术框架。





图表 : Libra 是一种法定资产抵押型稳定币,资料来源:Libra,IMF,链得得,中金公司研究部


稳定币在保留了加密货币清结算流程简单、匿名性强等优点的同时,避免了比特币存在的价格相对法币波动过大的问题,正逐渐成为加密资产行业主要的价值尺度。稳定币技术与 Facebook 强大的数据分析能力、全球超过 27 亿的庞大用户基础相结合,使 Libra 可能挑战各国的货币主权。





图表 : 比特币和 USDT 稳定币价格变化,资料来源:CoinMarketCap,中金公司研究部





图表 : 主要货币形式的比较,资料来源:IMF,中金公司研究部;注:对于每项指标,从内到外代表吸引力低、中、高


具体来讲,我们认为 Libra 可能改变:1)目前被 SWIFT 所垄断的跨境汇款市场,2) Visa、MasterCard 主导的各国移动支付市场,以及成为 3)部分汇率波动较大国家新的储值手段,和 4)数字资产交易中新的价值尺度。


短期存在许多监管难题需要克服


主要国家政府和 G7、G20 等主要国际组织都对 Libra 持谨慎态度。目前,Libra 被指出的问题具体包括:

1) Libra 的性能无法达到目前各国支付系统的性能要求;





图表 : Libra 和其他主要支付手段比较,资料来源:Libra 白皮书,USDT 白皮书,中金公司研究部


2) Libra 匿名性较强,可能无法满足各国对反洗钱(AML)/ 了解你的客户(KYC)的要求,容易被犯罪分子利用;

3) Libra 计划采用与一篮子法定货币挂钩的抵押模式,该模式可能对各国货币政策和金融系统稳定造成一定冲击。





图表 : Libra 抵押货币篮子权重分布,资料来源:Facebook,中金公司研究部,注:2019/9 计划方案





图表 : Libra 与美元对比,资料来源:Libra 白皮书,中金公司研究部


Libra 长期影响不可小觑


Libra 相关的新闻动态每天都在变化:

截至 2019/10/11,Visa、MasterCard 等 6 家企业相继宣布退出 Libra 协会,但仍有 Spotify、Uber、Coinbase 等 21 家企业正式加盟 Libra 协会。

2019/10/21,据路透社报道 [1],Libra 项目负责人 David Marcus 表示,愿意放弃原先基于一篮子货币的抵押模式,采用和美元、欧元、英镑等一系列法币单独挂钩方式,并承诺在满足美国政府所有监管要求前不在任何国家开始商用。

我们认为,虽然目前很难判断 Libra 商业运营的最终形式,但即使只在部分国家商用,其规模也会远超目前加密货币市场,可能对我们的日常生活造成影响。





图表 : Libra 的 SWOT 分析,资料来源:BIS,Libra,中金公司研究部


关注 FATF 等机构监管政策最新发展


我们注意到,在 Facebook 6 月 18 日发布 Libra 白皮书之后 4 天,G20 下属的反洗钱金融行动特别工作组(Financial Action Task Force on Money Laundering,FATF)即发布了全球第一个加密货币监管标准,为其旗下的 37 个成员国提供了监管政策的参考。我们相信 Libra 的问世,正在倒逼各国金融监管当局制定加密资产相关法律法规。


风险

监管风险;bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链落地不及预期。


[1]https://www.reuters.com/article/us-imf-worldbank-facebook/facebook-open-to-currency-pegged-stablecoins-for-libra-project-idUSKBN1WZ0NX


作者:黄乐平、杨俊杰 查看全部
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我们认为 Facebook 发布 Libra 白皮书是科技巨头(Big Techs)进军金融行业的一个里程碑事件。虽然从技术角度,我们不认为 Libra 相比现有的稳定币有明显突破,但 Facebook 超过 27 亿的庞大用户基础与bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术相结合,使 Libra 有可能挑战跨境汇款、移动支付等领域的现有格局,成为数字经济时代新的储值手段和价值尺度。

目前,Libra 面临许多监管难题,短期内对实体经济影响有限,但其长期影响不可低估。建议投资人关注 FATF 等国际组织对加密资产监管政策的变化,及其对包括 Libra 在内的加密资产行业发展的影响。


稳定币技术与庞大用户基础结合,挑战各国货币主权


Facebook 选择了加密货币行业中常用的稳定币作为 Libra 的技术框架。

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图表 : Libra 是一种法定资产抵押型稳定币,资料来源:Libra,IMF,链得得,中金公司研究部


稳定币在保留了加密货币清结算流程简单、匿名性强等优点的同时,避免了比特币存在的价格相对法币波动过大的问题,正逐渐成为加密资产行业主要的价值尺度。稳定币技术与 Facebook 强大的数据分析能力、全球超过 27 亿的庞大用户基础相结合,使 Libra 可能挑战各国的货币主权。

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图表 : 比特币和 USDT 稳定币价格变化,资料来源:CoinMarketCap,中金公司研究部

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图表 : 主要货币形式的比较,资料来源:IMF,中金公司研究部;注:对于每项指标,从内到外代表吸引力低、中、高


具体来讲,我们认为 Libra 可能改变:1)目前被 SWIFT 所垄断的跨境汇款市场,2) Visa、MasterCard 主导的各国移动支付市场,以及成为 3)部分汇率波动较大国家新的储值手段,和 4)数字资产交易中新的价值尺度。


短期存在许多监管难题需要克服


主要国家政府和 G7、G20 等主要国际组织都对 Libra 持谨慎态度。目前,Libra 被指出的问题具体包括:

1) Libra 的性能无法达到目前各国支付系统的性能要求;

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图表 : Libra 和其他主要支付手段比较,资料来源:Libra 白皮书,USDT 白皮书,中金公司研究部


2) Libra 匿名性较强,可能无法满足各国对反洗钱(AML)/ 了解你的客户(KYC)的要求,容易被犯罪分子利用;

3) Libra 计划采用与一篮子法定货币挂钩的抵押模式,该模式可能对各国货币政策和金融系统稳定造成一定冲击。

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图表 : Libra 抵押货币篮子权重分布,资料来源:Facebook,中金公司研究部,注:2019/9 计划方案

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图表 : Libra 与美元对比,资料来源:Libra 白皮书,中金公司研究部


Libra 长期影响不可小觑


Libra 相关的新闻动态每天都在变化:

截至 2019/10/11,Visa、MasterCard 等 6 家企业相继宣布退出 Libra 协会,但仍有 Spotify、Uber、Coinbase 等 21 家企业正式加盟 Libra 协会。

2019/10/21,据路透社报道 [1],Libra 项目负责人 David Marcus 表示,愿意放弃原先基于一篮子货币的抵押模式,采用和美元、欧元、英镑等一系列法币单独挂钩方式,并承诺在满足美国政府所有监管要求前不在任何国家开始商用。

我们认为,虽然目前很难判断 Libra 商业运营的最终形式,但即使只在部分国家商用,其规模也会远超目前加密货币市场,可能对我们的日常生活造成影响。

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图表 : Libra 的 SWOT 分析,资料来源:BIS,Libra,中金公司研究部


关注 FATF 等机构监管政策最新发展


我们注意到,在 Facebook 6 月 18 日发布 Libra 白皮书之后 4 天,G20 下属的反洗钱金融行动特别工作组(Financial Action Task Force on Money Laundering,FATF)即发布了全球第一个加密货币监管标准,为其旗下的 37 个成员国提供了监管政策的参考。我们相信 Libra 的问世,正在倒逼各国金融监管当局制定加密资产相关法律法规。


风险

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[1]https://www.reuters.com/article/us-imf-worldbank-facebook/facebook-open-to-currency-pegged-stablecoins-for-libra-project-idUSKBN1WZ0NX


作者:黄乐平、杨俊杰

DCEP vs Libra:全球化背景下的数字货币竞争

攻略tokengazer 发表了文章 • 6 天前 • 来自相关话题

一、Libra 拉开序幕


Libra 的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。Libra 由三个部分组成,它们将共同作用,创造一个更加普惠的金融体系:

    它建立在安全、可扩展和可靠的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础上;
    它以赋予其内在价值的资产储备为后盾;
    它由独立的 Libra 协会管理,该协会的任务是促进此金融生态系统的发展。



时间表:








Facebook 正式宣布 Libra 以来,因其广泛的用户基础、潜在的金融影响,引发了对于全球稳定币的巨大讨论,其中顾虑主要可以归纳如下:


发行机制和价格稳定机制

数字货币稳定币的发行方式主要有三种:1)基于某种锚定的流动资产的面值发行;2)作为 ETF (交易所交易基金)的份额发行;3)基于发行者自身的信用背书。Libra 最初的计划是基于一篮子稳定资产:美元、欧元、英镑、日元、新加坡元等。但 Marcus 此前表示 Facebook 的加密货币计划 Libra 将有可能创建多种基于单一法币(细分为美元稳定币、欧元稳定币以及英镑稳定币等)的加密货币,而不是最初计划的基于一篮子货币。

从监管的反馈,包括 G7 对于 GSC (全球稳定币)的意见来看,稳定币的机制必须保证公平透明的定价机制和二级市场操作。这包括在二级市场以何种方式采用做市商保障流通性和价格的稳定。Libra 采用一篮子稳定资产的设计,可能还会面临其资产组合再平衡时出现的超前交易(front running),投机和套利机会,以及潜在的利益冲突等问题。

按照《Libra 白皮书》,用户支付的法币将投资于「一系列低波动性资产,包括由稳定且信誉良好的中央银行提供的现金和政府货币证券」。但是用户并不能享受到 Libra 投资资产产生的利息,储备资产的利息回报将会「首先用于支付协会的运营开支」,随后将用于「向 Libra 投资代币的早期投资者支付初始投资的分红」。

因为全球经济始终处于通胀状态,而持有 Libra 并不能享受到利息,长期持有 Libra 则会导致资产购买力的下降,并不是一个明智的选择。但由于 Libra 采用 100% 的准备金制度,持有资产价值相对稳定,这样的性质会使得 Libra 在一些社会动荡、货币贬值的国家得到应用,甚至替代部分法币的作用。同时,持有 Libra 代币也将享受到诸多好处,比如便捷的在线支付、廉价的跨境转账等。

从信用体系角度来看,Libra 的储备资产中法定货币存款部分相对个人用户存款风险更高,因为按照 FDIC 美国联邦存款保险条例,每一银行每一存款人普通账户收到美联储 25 万美元的完全无风险保险额度,而 Libra 的存款将不得不承受到银行本身信用风险。


Libra 进展

自从今年六月 Libra 项目官方公告发布到目前为止,开发人员已经发布了多个bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链浏览器,比如 Libranaut、Libraview、Librabrowser 以及 Libexplorer 等;有的项目还把 Libra 测试网整合到了他们的钱包里,比如 ZenGo。此外,我们还看到了其他bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目将 Move 编程语言集成到了自己的系统中,比如 Solana。

稳定的技术开发进展,以及公开透明的对话,是开发人员对 Libra 项目越来越感兴趣的两个关键要素。随着 Libra Core 一步步向主网迈进,其发展路线图也有了一系列更新。





上图:Libra 主网里程碑


测试网后续工作

Libra 之所以要启动测试网,主要目的就是为了使开发团队可以更轻松地排除故障、诊断并解决软件极端情况,从而快速改进 Libra Core。测试网具有一系列 Libra 网络功能,也为开发人员提供了早期访问服务。在第一个里程碑阶段,Libra 协会预计将邀请 5 个合作伙伴在网络上部署完整节点,并且会在第四个里程碑阶段推出 Libra 主网,Libra 协会预计届时会有 100 个合作伙伴运行 Libra 节点。


Libra Pre-Mainnet

随着 Libra 项目朝着主网里程碑迈进,有必要一边让测试网继续运行,一边让更多节点联机。为了实现这项工作,Libra 团队创建了一个称为「Pre-Mainnet」的暂存主网环境。现阶段,只有合作伙伴节点可以访问 Pre-Mainnet,并允许它们彼此连接。少数合作伙伴已经部署了节点,彼此之间也可支持通信。Libra 预计不久之后会有更多合作伙伴上线,并确保 Libra 网络在正式打开访问全新之前可以满足严格的性能基准和整体系统稳定性要求。


Libra 治理

Libra 采用一个由多元化的独立成员构成的监管实体,这个监管实体作为一家注册在瑞士日内瓦的非营利性机构存在。这个实体同时负责 Libra 储备的管理。Facebook 自身的 Calibra 作为 Libra 的会员之一,参与 Libra 的治理。其多元化,全球化的成员身份,为 Libra 带来一系列挑战。

从表面看,Libra 协会的是一个去中心化的组织,但实际上很多成员都与 Facebook 保持着良好的关系,而且各个成员都把自己的责任主体与 Libra 分开来。Facebook 的目标是发展 100 个成员,这些成员分布在不同的地区,除了公司之外还应包括非营利性组织和学术机构。Facebook 将在 2019 年结束前保持对 Libra 协会的领导角色,但协会通过投票享有最终决策权。理事会由协会成员的代表组成,再由理事会选举产生董事会。

成员身份和权力义务的明确性。Libra 的创始会员来自多个国家和行业,不同的业务线和在金融体系中的位置决定了各会员诉求不尽相同。Facebook 一再强调自己仅仅是 Libra 成员的一席,但是从两次美国听证会就可以看出,Facebook 在整个项目中毫无疑问的承担起领导的地位,这种实际身份上的差异,如何表达在权力和治理的过程中,是让美国政界感到不舒服的问题之一。












对于公共政策影响

稳定币本身的资产构造,使用方法等将对主要使用国家的货币政策等产生深远的影响。

Libra 目前的设计由一篮子资产构成,那么 Libra 本身的利息将受到其一篮子资产本身的利息结构影响。假如一国货币未能成为 Libra 一篮子资产的一部分,亦或占比很小,而该国又是 Libra 的主要使用国,那么该国货币政策的调整,央行利率的调整和传导将不可避免面临失效的可能性。

这种情况会在所在国本身货币和汇率水平较不稳定的地区更加严重。TokenGazer 针对比特币 Google 搜索指数的研究(详见《TokenGazer | 搜索指数分析:比特币可能是一种「相对的避险资产」》)表明,在货币贬值较为严重,经济稳定性较低的国家,对于比特币的搜索和兴趣指数较高,当一国明显的表现出货币贬值的趋势时,该国(地区)的比特币搜索指数通常会出现较大幅度的上涨。这种表现在比特币上的搜索特性,非常有可能同样出现在全球性的稳定币上。

对于稳定币采用单一主权国家货币的情形,在该主权货币的所在国,如中国之与央行数字货币 DCEP,则没有货币政策传导失效的影响,但是同样可能会面临金融脱媒,货币乘数失效的可能性,因此 DCEP 采取双层治理架构。当用户将银行存款兑换成 DCEP 的时候,用户资产端减记银行存款,持牌银行负债端减记用户银行存款,资产端减记备付金,央行负债端增加 DCEP,就整体的表内资产来讲是一个缩表的过程。这个过程对于金融的整体影响还未能非常清晰的分析明确。

用户购买 Libra 的资金流向和 DCEP 将显着不同,Libra 更可能是银行账户内不同账户之间的资产转移,但是极有可能出现一个趋势是银行的主要储户从个人转变为机构,因个人账户向机构账户转入法币,兑换成 Libra。这种变化同样将对客户粘性,对于利息变化的敏感度的不同等因素造成对银行商业模式和盈利方式可能出现的巨大影响和转变。
监管

Libra 定位为全球稳定币,从 G7,美国政府,以及成员业务以及所在国等角度 Libra 面临着多维度的监管环境:

    因为 Libra 的一篮子资产设置使得 Libra 的发行类似于 ETF,并且 Libra 本身储备资产的管理方式,风险控制,以及潜在的追求盈利模式和资产安全的冲突,让美国证监会(SEC)对 Libra 保持高度关注;
    Libra 作为全球稳定币,将极有可能在国际转账支付中扮演着重要角色,一系列现有标准和监管实践适用于 Libra:CPMI-IOSCO《金融市场基础设施原则》宣扬安全和稳定的支付和清算环境,多边市场和参与方的风险量化,金融市场基础设施的网络安全等,都将对 Libra 参与方产生影响;
    FATF 反洗钱金融行动特别工作组提供了一个打击洗钱、恐怖主义相关的金融活动,以及其他非法金融活动的有效框架,FATF 同样针对数字货币的服务提供商提出了全球统一的监管标准;
    巴塞尔银行监管委员会同样对于数字货币资产开展系一列工作,其中包括持续的评估银行对于加密货币资产的服务和风险暴露等;
    金融稳定局 FSB 更将和多个独立的监管主体合作,检查目前监管系统在面对数字货币及全球稳定币可能存在的漏洞。
    各个 Libra 成员因其本身的业务和国家不同,包括支付,托管,等方面可能面临的业务发展所在国和特定行业的监管要求。


各个国家对 Libra 也持不同的观点:

G7 轮值主席国法国已要求欧洲央行执委科尔成立 G7 特别小组,深入研究类似 Libra 这样的加密货币和数字币。

在 G7 财长和央行行长会议期间,法国财长勒梅尔(Bruno Le Maire)表示,「各个国家的主权不能受到危害。近期宣布将推出的 Libra 显然是与会者的关切重点之一,大家一致认同有必要赶快采取行动。」

德国财长肖尔茨(Olaf Scholz)表示, Facebook 计划「的考虑似乎并不周详,」也存在数据安全问题。「我相信我们必须迅速采取行动,(Libra)不能在没有解决所有法律和监管问题的情况下继续推进。」

日本央行行长黑田东彦表示,如果 Libra 要在全球范围内得到使用,各国必须寻求达成全球协调反应机制。这不是仅凭 G7 央行就可以展开讨论的事情。

美国方面,美联储主席鲍威尔在美国国会货币政策半年期听证会上表示,美联储支持负责任和合规的创新,但 Libra 引发了许多关于隐私、洗钱、消费者保护和金融稳定的严重问题。如果没有解决这些问题,他不认为该项目可以推进。鲍威尔同时提到,美联储已经建立了一个工作组来跟踪该项目,并正在与全球其他中央银行进行协调。

美国总统特朗普称不受监管的加密资产可能便利非法行为,包括毒品交易和其他非法活动。如果 Facebook 和其他公司想成为银行,就必须寻求一张新银行执照、并像其他银行一样受到所有银行业法规的约束。

俄罗斯财政部副部长 Alexei Moisseev 表示,俄罗斯财政部不会对 Libra 做特殊规定。「没有人会禁止它。另一方面,在俄罗斯,任何形式的加密货币都不会成为法定货币。卢布是我们的国家货币,所有操作都应使用卢布。相反,加密货币将具有与外币类似的地位。人们可以购买、出售、保存它,但不能用它来支付。」总之就是,不禁止 Libra,Libra 在俄罗斯有类似外币的地位,但不能用于支付。

欧洲央行执委莫尔许称 Libra 可能会降低欧洲央行对欧元的控制,削弱货币政策的传导,减少欧元的国际影响力,具体要看 Libra 受到许可的程度以及欧元在 Libra 储备中的权重。

2019 年 9 月,德国、法国对 Libra 近似于禁止的态度对 Libra 的影响很大。法国经济和财政部长 Bruno Le Maire 谈到 Libra 时表示,他们不会允许 Libra 在欧洲发展。德国财政部长 Olaf Scholz 在柏林的一场小组讨论会上表示,Facebook 的加密货币 Libra 会被明确否决,他还指出「我们不能接受人任何平行货币。」同时,据称德国监管机构目前正与欧洲和其他国际盟友合作,「确保稳定币不会取代法定货币」。


社交

在 Twitter 中我们以「Facebook Libra」为关键词,收集最新的 500 条推文。经过数据过滤后,得到以下分析数据。

Libra Twitter 情绪分析:






Libra 词云:






在样本中 35% 的人对 Facebook Libra 持有积极态度,49% 的人保持中立,剩余 16% 的人持消极态度。相比于 DCEP 的情绪分析结果,数据更为分散,态度更加两极分化。Libra 词云中,mark Zuckerberg 和 jack Dorsey 的名字尤为显眼,New、global 也为高频词。


二、央行数字货币 DCEP


DCEP,全称 Digital Currency Electronic Payment,意为数字货币和电子支付工具。


DCEP 的发行机制

与 Libra 采用一篮子货币作为价值支撑的发行不同,DCEP 是人民币纸钞和硬币的完全替代,具有其功能和属性。

央行对 DCEP 的定义是,具有价值特征的数字支付工具。所谓具有价值特征,简单而言就是,不需要账户就能够实现价值转移。和纸钞一样,DCEP 不需要账户就可以进行支付、转账等价值转移行为。

DCEP 属于法定货币,具有无限法偿性——根据《中华人民共和国人民币管理条例》,任何单位和个人不得以格式条款、通知、声明、告示等方式拒收人民币——任何单位和个人都不能拒绝接受 DCEP。

中国人民银行数字货币研究所所长穆长春在其得到课程中表示,DCEP 的投放过程跟纸钞一样。纸钞的投放过程是,人民银行印出来以后,商业银行给人民银行缴纳货币发行基金,然后把纸钞运走,运到网点,然后人民去网点兑换现钞。数字货币的兑换依然会保持这种结构:商业银行在中央银行开户,按照百分之百全额缴纳准备金,个人和企业通过商业银行或商业机构开立数字钱包。

对于用户而言,他甚至不需要跑到商业银行去,只要下载一个钱包 App,注册一下就可以使用了——可以接收别人的付款,也可以绑定银行卡兑换数字货币。

在此过程中 DCEP 进行的是 M0 替代,也就是纸钞的替代,不能是 M1 和 M2,这意味着公众所持有的央行数字货币依然是中央银行负债,由中央银行进行信用担保,具有法偿性。


DCEP 的双层运营体系

人民银行发行数字货币是一个非常复杂的工程,中国幅员辽阔,人口众多,各地经济发展、资源禀赋和人口情况都相差较大,为了应对这种多样性和复杂性,DCEP 采用双层的运营体系。

DCEP 运营体系的上层是央行对商业银行,下层是商业银行或商业机构对公众。采用双层运营体系,有助于充分调动市场的积极性,用市场机制来实现资源配置,调动商业银行和商业机构的积极性,发挥社会力量。

双层运营体系不仅适用于 DCEP 的兑换本身,还适用于技术路线的研发。人民银行对 DCEP 的技术路线是开放的,不会干预商业机构的技术路线选择。只要满足央行并发量、客户体验、技术规范的要求,商业机构可以采用任何技术路线,如采用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术等。人民银行是技术中性的,且无论商业机构采用哪种技术路线,央行都能适应。

该运营体系能够通过「赛马机制」的竞争选优来实现系统优化,共同开发,共同运营,有利于整合资源,也有利于促进创新。除此之外,该体系还可以让 DCEP 借助商业机构的力量进行推广。

截止 2018 年,支付宝已经可以在 200 个国家和地区使用;支持美元、英镑等 20 余种货币的直接交易;可以在全球主要 38 个国家和地区跨境支付。而微信支付也正在快速扩张,截止 2018 年 3 月,已经合规地接入 49 个国家和地区,可以在 20 个国家和地区跨境交易,支并持 16 种货币直接交易。双层运营体系可以让支付宝和微信支付可以成为 DCEP 在全球自由流动的最佳途径,很好的为 DCEP 成为世界货币提供助力。

另一方面,双层运营体系还可以避免金融脱媒。如果人民银行采用单层的运营体系,即人民银行直接向公众发行数字货币,人民银行将会成为商业银行的直接竞争者。这种情况下,人民银行可以替代商业银行做所有金融业务。但这是不现实的,人民银行无法应对所有复杂的局面。

虽然 DCEP 采用双层运营架构使得人民银行不会与商业银行以及支付宝、微信支付等商业机构进行直接竞争,但 DCEP 的推出无疑会加强人民银行对货币流通的控制权,另外防范的是其更高的安全性和便捷性,以及更广泛的使用场景(如可在无网情况下进行转账)可能会导致商业银行的「存款搬家」,而这会影响金融体系的稳定性。

为此,央行会对 DCEP 施加使用限制,增加银行存款兑换 DCEP 的 成本和制度摩擦。另外,为了引导持有人将 DCEP 用于零售业务场景,央行也可能采取相应措施。这些措施可能包括:

时间、金额限制。央行可能根据 DCEP 账户的不同级别设定交易限额和余额限制,也可 能设置每日及每年累计交易限额,并规定大额预约兑换。

交易费用限制。必要时,央行可能对 DCEP 的兑换实现分级收费,对于小额、低频的兑换可不收费,对于大额、高频兑换和交易收取较高费用。

这些措施还可以在反洗钱方面发挥作用。


DCEP 的监管

公众是有匿名支付的需求的,以往的纸钞能够满足公众匿名需求,但现在的电子支付工具不能满足匿名需求——互联网支付、银行卡支付都是跟传统银行账户体系紧紧绑定的,是与账户紧耦合的方式。

目前 DCEP 关于账户耦合方式的信息尚不清晰,根据中国人民银行副行长范一飞之前的讲话,DCEP 可能采取账户松耦合形式。如果 DCEP 基于账户松耦合形式,他将使交易环节对账户的依赖程度大为降低甚至无需账户,既能保持现钞的属性和主要的价值特征,又能满足公众便携和匿名的要求。

在此情况下,在便利公众的支付的同时,DCEP 还需要要保持一个平衡,即不能便利犯罪。在匿名性上,央行数字货币必须实现可控匿名,只对央行这一第三方披露交易数据。原因是, 如果没有交易第三方匿名,会泄露个人信息和隐私;但如果允许实现完全的第三方匿名,会助长犯罪,如逃税、恐怖融资和洗钱等犯罪行为。

在 DCEP 采用松耦合账户体系的情况下,人民银行可要求运营机构每日将交易数据异步传输至央行,既便于央行掌握必要的数据以确保审慎管理和反洗钱等监管目标得以实现,也能减轻商业机构的系统负担。人民银行可以使用大数据的方式进行反洗钱、反逃税、反恐怖融资这些工作。也就是说,虽然普通的交易是匿名的,但是根据行为特征的大数据分析,人民银行能够锁定个人洗钱行为和真实身份。

另外,出于反洗钱的考虑,人民银行会对 DCEP 的使用进行限制,除了上文提到的对时间、金额、交易费用限制的限制外,穆长春表示人民银行对数字钱包也是有分级和限额安排的。比如无身份认证的钱包只能满足日常小额支付需求;但绑定身份证或银行卡,就可以获得更高级别的钱包;到柜台面签可能获得没有限额的钱包。


DCEP 的技术架构

DCEP 采用混合架构,但如前所述,DCEP 的混合架构不预设任何技术路线。

穆长春表示,「目前属于一个赛马状态,几家指定运营机构采取不同的技术路线做 DCEP 的研发,谁的路线好,谁最终会被老百姓接受、被市场接受,谁就最终会跑赢 比赛。所以这是市场竞争选优的过程。」

目前各机构采用的技术路线并没有太多信息披露。不过值得一提的是,由于 DCEP 高并发的要求(每秒交易笔数至少要达到 30 万笔 / 秒),DCEP 在双层运营体系的人民银行层并未采用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术,当前的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在性能上无法满足这种高并发要求。但对于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术中常见的可以自动执行协议的智能合约功能,范一飞指出,有利于货币职能的智能合约可以考虑,但对超出货币职能的智能合约应持审慎态度。


DCEP 的社交媒体反应

我们以「DCEP」为关键词在 Twitter 中收集了最新的 500 条推文,经过数据过滤后,得到以下分析数据。





DCEP Twitter 情绪分析





DCEP Twitter 词云


情绪分析结果表明,样本数据中,53% 的人对央行 DCEP 持有积极态度,36% 的人保持中立,剩余 11% 的人持消极态度。通过 Twitter 词云可以观察到 , 当人们谈及 DCEP 时,倾向于把它和 bitcoin、Libra、stablecoin 联系在一起。New、worlds first 经常用于形容 DCEP。同时 btcvice 也是出现的高频词。


其他国家数字货币一览

加密货币研究机构 The Block 对 60 多个国家的中央银行进行了考察,有 18 家已公开宣布了国家发行的数字货币的开发或试点计划。其中最早的例子之一是厄瓜多尔的数字货币,该货币于 2014 年宣布,并于 2015 年正式推出。根据研究机构 Cato Institute 的说法,由于用户和付款量的缺乏,厄瓜多尔的数字货币项目最终于 2018 年关闭。






在上面图表中可以看到,至少有五个国家 / 中央银行宣布并发行了自己的数字货币。其余 13 家正在开发或与第三方bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链软件提供商一起启动试点计划。上面图表中不包含宣布「正在考虑」发行数字货币或「正在研究」数字货币的国家。


三、总结


Libra 的发行机制,成员组成,面向全球化的客户等让各界对 Libra 在金融稳定和公共政策,治理,反洗钱,运营稳定性等各个方面收到来自全球监管机构的多方面质疑,其进展收到重大挫折;相反中国央行的 DCEP 在货币政策,监管框架方面较为清晰,表现在社交媒体上,对于 Libra 的评价较为负面,而对 DCEP 则相对正面。

从当前全球支付的基础设施和业务实际情况来看,面向全球性市场的独立架构的新兴支付和转账系统上几乎为空白,受限于复杂的国际监管和各国差异巨大的法律框架,当前跨境支付转账和清算仍旧依赖支持美元全球清算的 FEDWIRE (联邦电子资金转账系统)和 CHIPS (清算所同业支付清算系统)。仅有部分去中心化的分布式账本技术如比特币,以太坊等应用于少数边缘场景和业务。能够有效提升当前国际转账和清算效率的新基础设施将是巨大蓝海。

Facebook 和 Libra 成员全球的客户基础是 Libra 充当这个全新国际基础设施的强力后盾。反观 DCEP 和中国的支付业务和bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施,全球化客户群体相对较少。DCEP 的国际化路径并不清晰,也许只有在不断前行中探索国际化的道路。 查看全部
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一、Libra 拉开序幕


Libra 的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。Libra 由三个部分组成,它们将共同作用,创造一个更加普惠的金融体系:


    它建立在安全、可扩展和可靠的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础上;
    它以赋予其内在价值的资产储备为后盾;
    它由独立的 Libra 协会管理,该协会的任务是促进此金融生态系统的发展。




时间表:


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Facebook 正式宣布 Libra 以来,因其广泛的用户基础、潜在的金融影响,引发了对于全球稳定币的巨大讨论,其中顾虑主要可以归纳如下:


发行机制和价格稳定机制

数字货币稳定币的发行方式主要有三种:1)基于某种锚定的流动资产的面值发行;2)作为 ETF (交易所交易基金)的份额发行;3)基于发行者自身的信用背书。Libra 最初的计划是基于一篮子稳定资产:美元、欧元、英镑、日元、新加坡元等。但 Marcus 此前表示 Facebook 的加密货币计划 Libra 将有可能创建多种基于单一法币(细分为美元稳定币、欧元稳定币以及英镑稳定币等)的加密货币,而不是最初计划的基于一篮子货币。

从监管的反馈,包括 G7 对于 GSC (全球稳定币)的意见来看,稳定币的机制必须保证公平透明的定价机制和二级市场操作。这包括在二级市场以何种方式采用做市商保障流通性和价格的稳定。Libra 采用一篮子稳定资产的设计,可能还会面临其资产组合再平衡时出现的超前交易(front running),投机和套利机会,以及潜在的利益冲突等问题。

按照《Libra 白皮书》,用户支付的法币将投资于「一系列低波动性资产,包括由稳定且信誉良好的中央银行提供的现金和政府货币证券」。但是用户并不能享受到 Libra 投资资产产生的利息,储备资产的利息回报将会「首先用于支付协会的运营开支」,随后将用于「向 Libra 投资代币的早期投资者支付初始投资的分红」。

因为全球经济始终处于通胀状态,而持有 Libra 并不能享受到利息,长期持有 Libra 则会导致资产购买力的下降,并不是一个明智的选择。但由于 Libra 采用 100% 的准备金制度,持有资产价值相对稳定,这样的性质会使得 Libra 在一些社会动荡、货币贬值的国家得到应用,甚至替代部分法币的作用。同时,持有 Libra 代币也将享受到诸多好处,比如便捷的在线支付、廉价的跨境转账等。

从信用体系角度来看,Libra 的储备资产中法定货币存款部分相对个人用户存款风险更高,因为按照 FDIC 美国联邦存款保险条例,每一银行每一存款人普通账户收到美联储 25 万美元的完全无风险保险额度,而 Libra 的存款将不得不承受到银行本身信用风险。


Libra 进展

自从今年六月 Libra 项目官方公告发布到目前为止,开发人员已经发布了多个bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链浏览器,比如 Libranaut、Libraview、Librabrowser 以及 Libexplorer 等;有的项目还把 Libra 测试网整合到了他们的钱包里,比如 ZenGo。此外,我们还看到了其他bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链项目将 Move 编程语言集成到了自己的系统中,比如 Solana。

稳定的技术开发进展,以及公开透明的对话,是开发人员对 Libra 项目越来越感兴趣的两个关键要素。随着 Libra Core 一步步向主网迈进,其发展路线图也有了一系列更新。

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上图:Libra 主网里程碑


测试网后续工作

Libra 之所以要启动测试网,主要目的就是为了使开发团队可以更轻松地排除故障、诊断并解决软件极端情况,从而快速改进 Libra Core。测试网具有一系列 Libra 网络功能,也为开发人员提供了早期访问服务。在第一个里程碑阶段,Libra 协会预计将邀请 5 个合作伙伴在网络上部署完整节点,并且会在第四个里程碑阶段推出 Libra 主网,Libra 协会预计届时会有 100 个合作伙伴运行 Libra 节点。


Libra Pre-Mainnet

随着 Libra 项目朝着主网里程碑迈进,有必要一边让测试网继续运行,一边让更多节点联机。为了实现这项工作,Libra 团队创建了一个称为「Pre-Mainnet」的暂存主网环境。现阶段,只有合作伙伴节点可以访问 Pre-Mainnet,并允许它们彼此连接。少数合作伙伴已经部署了节点,彼此之间也可支持通信。Libra 预计不久之后会有更多合作伙伴上线,并确保 Libra 网络在正式打开访问全新之前可以满足严格的性能基准和整体系统稳定性要求。


Libra 治理

Libra 采用一个由多元化的独立成员构成的监管实体,这个监管实体作为一家注册在瑞士日内瓦的非营利性机构存在。这个实体同时负责 Libra 储备的管理。Facebook 自身的 Calibra 作为 Libra 的会员之一,参与 Libra 的治理。其多元化,全球化的成员身份,为 Libra 带来一系列挑战。

从表面看,Libra 协会的是一个去中心化的组织,但实际上很多成员都与 Facebook 保持着良好的关系,而且各个成员都把自己的责任主体与 Libra 分开来。Facebook 的目标是发展 100 个成员,这些成员分布在不同的地区,除了公司之外还应包括非营利性组织和学术机构。Facebook 将在 2019 年结束前保持对 Libra 协会的领导角色,但协会通过投票享有最终决策权。理事会由协会成员的代表组成,再由理事会选举产生董事会。

成员身份和权力义务的明确性。Libra 的创始会员来自多个国家和行业,不同的业务线和在金融体系中的位置决定了各会员诉求不尽相同。Facebook 一再强调自己仅仅是 Libra 成员的一席,但是从两次美国听证会就可以看出,Facebook 在整个项目中毫无疑问的承担起领导的地位,这种实际身份上的差异,如何表达在权力和治理的过程中,是让美国政界感到不舒服的问题之一。

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对于公共政策影响

稳定币本身的资产构造,使用方法等将对主要使用国家的货币政策等产生深远的影响。

Libra 目前的设计由一篮子资产构成,那么 Libra 本身的利息将受到其一篮子资产本身的利息结构影响。假如一国货币未能成为 Libra 一篮子资产的一部分,亦或占比很小,而该国又是 Libra 的主要使用国,那么该国货币政策的调整,央行利率的调整和传导将不可避免面临失效的可能性。

这种情况会在所在国本身货币和汇率水平较不稳定的地区更加严重。TokenGazer 针对比特币 Google 搜索指数的研究(详见《TokenGazer | 搜索指数分析:比特币可能是一种「相对的避险资产」》)表明,在货币贬值较为严重,经济稳定性较低的国家,对于比特币的搜索和兴趣指数较高,当一国明显的表现出货币贬值的趋势时,该国(地区)的比特币搜索指数通常会出现较大幅度的上涨。这种表现在比特币上的搜索特性,非常有可能同样出现在全球性的稳定币上。

对于稳定币采用单一主权国家货币的情形,在该主权货币的所在国,如中国之与央行数字货币 DCEP,则没有货币政策传导失效的影响,但是同样可能会面临金融脱媒,货币乘数失效的可能性,因此 DCEP 采取双层治理架构。当用户将银行存款兑换成 DCEP 的时候,用户资产端减记银行存款,持牌银行负债端减记用户银行存款,资产端减记备付金,央行负债端增加 DCEP,就整体的表内资产来讲是一个缩表的过程。这个过程对于金融的整体影响还未能非常清晰的分析明确。

用户购买 Libra 的资金流向和 DCEP 将显着不同,Libra 更可能是银行账户内不同账户之间的资产转移,但是极有可能出现一个趋势是银行的主要储户从个人转变为机构,因个人账户向机构账户转入法币,兑换成 Libra。这种变化同样将对客户粘性,对于利息变化的敏感度的不同等因素造成对银行商业模式和盈利方式可能出现的巨大影响和转变。
监管

Libra 定位为全球稳定币,从 G7,美国政府,以及成员业务以及所在国等角度 Libra 面临着多维度的监管环境:


    因为 Libra 的一篮子资产设置使得 Libra 的发行类似于 ETF,并且 Libra 本身储备资产的管理方式,风险控制,以及潜在的追求盈利模式和资产安全的冲突,让美国证监会(SEC)对 Libra 保持高度关注;
    Libra 作为全球稳定币,将极有可能在国际转账支付中扮演着重要角色,一系列现有标准和监管实践适用于 Libra:CPMI-IOSCO《金融市场基础设施原则》宣扬安全和稳定的支付和清算环境,多边市场和参与方的风险量化,金融市场基础设施的网络安全等,都将对 Libra 参与方产生影响;
    FATF 反洗钱金融行动特别工作组提供了一个打击洗钱、恐怖主义相关的金融活动,以及其他非法金融活动的有效框架,FATF 同样针对数字货币的服务提供商提出了全球统一的监管标准;
    巴塞尔银行监管委员会同样对于数字货币资产开展系一列工作,其中包括持续的评估银行对于加密货币资产的服务和风险暴露等;
    金融稳定局 FSB 更将和多个独立的监管主体合作,检查目前监管系统在面对数字货币及全球稳定币可能存在的漏洞。
    各个 Libra 成员因其本身的业务和国家不同,包括支付,托管,等方面可能面临的业务发展所在国和特定行业的监管要求。



各个国家对 Libra 也持不同的观点:

G7 轮值主席国法国已要求欧洲央行执委科尔成立 G7 特别小组,深入研究类似 Libra 这样的加密货币和数字币。

在 G7 财长和央行行长会议期间,法国财长勒梅尔(Bruno Le Maire)表示,「各个国家的主权不能受到危害。近期宣布将推出的 Libra 显然是与会者的关切重点之一,大家一致认同有必要赶快采取行动。」

德国财长肖尔茨(Olaf Scholz)表示, Facebook 计划「的考虑似乎并不周详,」也存在数据安全问题。「我相信我们必须迅速采取行动,(Libra)不能在没有解决所有法律和监管问题的情况下继续推进。」

日本央行行长黑田东彦表示,如果 Libra 要在全球范围内得到使用,各国必须寻求达成全球协调反应机制。这不是仅凭 G7 央行就可以展开讨论的事情。

美国方面,美联储主席鲍威尔在美国国会货币政策半年期听证会上表示,美联储支持负责任和合规的创新,但 Libra 引发了许多关于隐私、洗钱、消费者保护和金融稳定的严重问题。如果没有解决这些问题,他不认为该项目可以推进。鲍威尔同时提到,美联储已经建立了一个工作组来跟踪该项目,并正在与全球其他中央银行进行协调。

美国总统特朗普称不受监管的加密资产可能便利非法行为,包括毒品交易和其他非法活动。如果 Facebook 和其他公司想成为银行,就必须寻求一张新银行执照、并像其他银行一样受到所有银行业法规的约束。

俄罗斯财政部副部长 Alexei Moisseev 表示,俄罗斯财政部不会对 Libra 做特殊规定。「没有人会禁止它。另一方面,在俄罗斯,任何形式的加密货币都不会成为法定货币。卢布是我们的国家货币,所有操作都应使用卢布。相反,加密货币将具有与外币类似的地位。人们可以购买、出售、保存它,但不能用它来支付。」总之就是,不禁止 Libra,Libra 在俄罗斯有类似外币的地位,但不能用于支付。

欧洲央行执委莫尔许称 Libra 可能会降低欧洲央行对欧元的控制,削弱货币政策的传导,减少欧元的国际影响力,具体要看 Libra 受到许可的程度以及欧元在 Libra 储备中的权重。

2019 年 9 月,德国、法国对 Libra 近似于禁止的态度对 Libra 的影响很大。法国经济和财政部长 Bruno Le Maire 谈到 Libra 时表示,他们不会允许 Libra 在欧洲发展。德国财政部长 Olaf Scholz 在柏林的一场小组讨论会上表示,Facebook 的加密货币 Libra 会被明确否决,他还指出「我们不能接受人任何平行货币。」同时,据称德国监管机构目前正与欧洲和其他国际盟友合作,「确保稳定币不会取代法定货币」。


社交

在 Twitter 中我们以「Facebook Libra」为关键词,收集最新的 500 条推文。经过数据过滤后,得到以下分析数据。

Libra Twitter 情绪分析:

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Libra 词云:

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在样本中 35% 的人对 Facebook Libra 持有积极态度,49% 的人保持中立,剩余 16% 的人持消极态度。相比于 DCEP 的情绪分析结果,数据更为分散,态度更加两极分化。Libra 词云中,mark Zuckerberg 和 jack Dorsey 的名字尤为显眼,New、global 也为高频词。


二、央行数字货币 DCEP


DCEP,全称 Digital Currency Electronic Payment,意为数字货币和电子支付工具。


DCEP 的发行机制

与 Libra 采用一篮子货币作为价值支撑的发行不同,DCEP 是人民币纸钞和硬币的完全替代,具有其功能和属性。

央行对 DCEP 的定义是,具有价值特征的数字支付工具。所谓具有价值特征,简单而言就是,不需要账户就能够实现价值转移。和纸钞一样,DCEP 不需要账户就可以进行支付、转账等价值转移行为。

DCEP 属于法定货币,具有无限法偿性——根据《中华人民共和国人民币管理条例》,任何单位和个人不得以格式条款、通知、声明、告示等方式拒收人民币——任何单位和个人都不能拒绝接受 DCEP。

中国人民银行数字货币研究所所长穆长春在其得到课程中表示,DCEP 的投放过程跟纸钞一样。纸钞的投放过程是,人民银行印出来以后,商业银行给人民银行缴纳货币发行基金,然后把纸钞运走,运到网点,然后人民去网点兑换现钞。数字货币的兑换依然会保持这种结构:商业银行在中央银行开户,按照百分之百全额缴纳准备金,个人和企业通过商业银行或商业机构开立数字钱包。

对于用户而言,他甚至不需要跑到商业银行去,只要下载一个钱包 App,注册一下就可以使用了——可以接收别人的付款,也可以绑定银行卡兑换数字货币。

在此过程中 DCEP 进行的是 M0 替代,也就是纸钞的替代,不能是 M1 和 M2,这意味着公众所持有的央行数字货币依然是中央银行负债,由中央银行进行信用担保,具有法偿性。


DCEP 的双层运营体系

人民银行发行数字货币是一个非常复杂的工程,中国幅员辽阔,人口众多,各地经济发展、资源禀赋和人口情况都相差较大,为了应对这种多样性和复杂性,DCEP 采用双层的运营体系。

DCEP 运营体系的上层是央行对商业银行,下层是商业银行或商业机构对公众。采用双层运营体系,有助于充分调动市场的积极性,用市场机制来实现资源配置,调动商业银行和商业机构的积极性,发挥社会力量。

双层运营体系不仅适用于 DCEP 的兑换本身,还适用于技术路线的研发。人民银行对 DCEP 的技术路线是开放的,不会干预商业机构的技术路线选择。只要满足央行并发量、客户体验、技术规范的要求,商业机构可以采用任何技术路线,如采用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术等。人民银行是技术中性的,且无论商业机构采用哪种技术路线,央行都能适应。

该运营体系能够通过「赛马机制」的竞争选优来实现系统优化,共同开发,共同运营,有利于整合资源,也有利于促进创新。除此之外,该体系还可以让 DCEP 借助商业机构的力量进行推广。

截止 2018 年,支付宝已经可以在 200 个国家和地区使用;支持美元、英镑等 20 余种货币的直接交易;可以在全球主要 38 个国家和地区跨境支付。而微信支付也正在快速扩张,截止 2018 年 3 月,已经合规地接入 49 个国家和地区,可以在 20 个国家和地区跨境交易,支并持 16 种货币直接交易。双层运营体系可以让支付宝和微信支付可以成为 DCEP 在全球自由流动的最佳途径,很好的为 DCEP 成为世界货币提供助力。

另一方面,双层运营体系还可以避免金融脱媒。如果人民银行采用单层的运营体系,即人民银行直接向公众发行数字货币,人民银行将会成为商业银行的直接竞争者。这种情况下,人民银行可以替代商业银行做所有金融业务。但这是不现实的,人民银行无法应对所有复杂的局面。

虽然 DCEP 采用双层运营架构使得人民银行不会与商业银行以及支付宝、微信支付等商业机构进行直接竞争,但 DCEP 的推出无疑会加强人民银行对货币流通的控制权,另外防范的是其更高的安全性和便捷性,以及更广泛的使用场景(如可在无网情况下进行转账)可能会导致商业银行的「存款搬家」,而这会影响金融体系的稳定性。

为此,央行会对 DCEP 施加使用限制,增加银行存款兑换 DCEP 的 成本和制度摩擦。另外,为了引导持有人将 DCEP 用于零售业务场景,央行也可能采取相应措施。这些措施可能包括:

时间、金额限制。央行可能根据 DCEP 账户的不同级别设定交易限额和余额限制,也可 能设置每日及每年累计交易限额,并规定大额预约兑换。

交易费用限制。必要时,央行可能对 DCEP 的兑换实现分级收费,对于小额、低频的兑换可不收费,对于大额、高频兑换和交易收取较高费用。

这些措施还可以在反洗钱方面发挥作用。


DCEP 的监管

公众是有匿名支付的需求的,以往的纸钞能够满足公众匿名需求,但现在的电子支付工具不能满足匿名需求——互联网支付、银行卡支付都是跟传统银行账户体系紧紧绑定的,是与账户紧耦合的方式。

目前 DCEP 关于账户耦合方式的信息尚不清晰,根据中国人民银行副行长范一飞之前的讲话,DCEP 可能采取账户松耦合形式。如果 DCEP 基于账户松耦合形式,他将使交易环节对账户的依赖程度大为降低甚至无需账户,既能保持现钞的属性和主要的价值特征,又能满足公众便携和匿名的要求。

在此情况下,在便利公众的支付的同时,DCEP 还需要要保持一个平衡,即不能便利犯罪。在匿名性上,央行数字货币必须实现可控匿名,只对央行这一第三方披露交易数据。原因是, 如果没有交易第三方匿名,会泄露个人信息和隐私;但如果允许实现完全的第三方匿名,会助长犯罪,如逃税、恐怖融资和洗钱等犯罪行为。

在 DCEP 采用松耦合账户体系的情况下,人民银行可要求运营机构每日将交易数据异步传输至央行,既便于央行掌握必要的数据以确保审慎管理和反洗钱等监管目标得以实现,也能减轻商业机构的系统负担。人民银行可以使用大数据的方式进行反洗钱、反逃税、反恐怖融资这些工作。也就是说,虽然普通的交易是匿名的,但是根据行为特征的大数据分析,人民银行能够锁定个人洗钱行为和真实身份。

另外,出于反洗钱的考虑,人民银行会对 DCEP 的使用进行限制,除了上文提到的对时间、金额、交易费用限制的限制外,穆长春表示人民银行对数字钱包也是有分级和限额安排的。比如无身份认证的钱包只能满足日常小额支付需求;但绑定身份证或银行卡,就可以获得更高级别的钱包;到柜台面签可能获得没有限额的钱包。


DCEP 的技术架构

DCEP 采用混合架构,但如前所述,DCEP 的混合架构不预设任何技术路线。

穆长春表示,「目前属于一个赛马状态,几家指定运营机构采取不同的技术路线做 DCEP 的研发,谁的路线好,谁最终会被老百姓接受、被市场接受,谁就最终会跑赢 比赛。所以这是市场竞争选优的过程。」

目前各机构采用的技术路线并没有太多信息披露。不过值得一提的是,由于 DCEP 高并发的要求(每秒交易笔数至少要达到 30 万笔 / 秒),DCEP 在双层运营体系的人民银行层并未采用bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术,当前的bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术在性能上无法满足这种高并发要求。但对于bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链技术中常见的可以自动执行协议的智能合约功能,范一飞指出,有利于货币职能的智能合约可以考虑,但对超出货币职能的智能合约应持审慎态度。


DCEP 的社交媒体反应

我们以「DCEP」为关键词在 Twitter 中收集了最新的 500 条推文,经过数据过滤后,得到以下分析数据。

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DCEP Twitter 情绪分析

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DCEP Twitter 词云


情绪分析结果表明,样本数据中,53% 的人对央行 DCEP 持有积极态度,36% 的人保持中立,剩余 11% 的人持消极态度。通过 Twitter 词云可以观察到 , 当人们谈及 DCEP 时,倾向于把它和 bitcoin、Libra、stablecoin 联系在一起。New、worlds first 经常用于形容 DCEP。同时 btcvice 也是出现的高频词。


其他国家数字货币一览

加密货币研究机构 The Block 对 60 多个国家的中央银行进行了考察,有 18 家已公开宣布了国家发行的数字货币的开发或试点计划。其中最早的例子之一是厄瓜多尔的数字货币,该货币于 2014 年宣布,并于 2015 年正式推出。根据研究机构 Cato Institute 的说法,由于用户和付款量的缺乏,厄瓜多尔的数字货币项目最终于 2018 年关闭。

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在上面图表中可以看到,至少有五个国家 / 中央银行宣布并发行了自己的数字货币。其余 13 家正在开发或与第三方bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链软件提供商一起启动试点计划。上面图表中不包含宣布「正在考虑」发行数字货币或「正在研究」数字货币的国家。


三、总结


Libra 的发行机制,成员组成,面向全球化的客户等让各界对 Libra 在金融稳定和公共政策,治理,反洗钱,运营稳定性等各个方面收到来自全球监管机构的多方面质疑,其进展收到重大挫折;相反中国央行的 DCEP 在货币政策,监管框架方面较为清晰,表现在社交媒体上,对于 Libra 的评价较为负面,而对 DCEP 则相对正面。

从当前全球支付的基础设施和业务实际情况来看,面向全球性市场的独立架构的新兴支付和转账系统上几乎为空白,受限于复杂的国际监管和各国差异巨大的法律框架,当前跨境支付转账和清算仍旧依赖支持美元全球清算的 FEDWIRE (联邦电子资金转账系统)和 CHIPS (清算所同业支付清算系统)。仅有部分去中心化的分布式账本技术如比特币,以太坊等应用于少数边缘场景和业务。能够有效提升当前国际转账和清算效率的新基础设施将是巨大蓝海。

Facebook 和 Libra 成员全球的客户基础是 Libra 充当这个全新国际基础设施的强力后盾。反观 DCEP 和中国的支付业务和bet36体育在线的函数_bet36体育在_bet36体育在线网站链基础设施,全球化客户群体相对较少。DCEP 的国际化路径并不清晰,也许只有在不断前行中探索国际化的道路。